Οι συνθήκες στις διεθνείς χρηματαγορές παραμένουν εξαιρετικά δύσκολες. Οι επενδυτές θα πρέπει να παλέψουν με την ύφεση, με την πτώση των εταιρικών κερδών, με ένα οικονομικό σύστημα που βρίσκεται ακόμη κάτω από πολύ μεγάλες πιέσεις και με ένα επίπεδο μεταβλητότητας που όμοιό του δεν έχουμε δει τις τελευταίες δεκαετίες. Κάτω από αυτές τις συγκυρίες, η διατήρηση της ρευστότητας πιθανόν να φαίνεται ότι αποτελεί την πιο ελκυστική και ασφαλή επιλογή.

Οι κεφαλαιαγορές προσπαθούν να παλέψουν με τη μεγαλύτερη κάμψη στην παγκόσμια οικονομική δραστηριότητα από την εποχή της Μεγάλης Yφεσης. Ταυτόχρονα με την κάμψη αυτή, γίναμε μάρτυρες μία πλήρους αντιστροφής όλων των κυρίαρχων τάσεων των τελευταίων ετών αναφέρει σε άρθρο του ο στρατηγικός αναλυτής της ING Ad van Tiggelen. Απόδειξη της μαζικής αυτής ανατροπής αποτελούν οι ορολογίες με το πρόθεμα «από», που χρησιμοποιούνται πλέον.

Ούτε δέκα, ούτε είκοσι αλλά 35,3 τρισεκατομμύρια δολάρια έχουν χάσει οι διεθνείς μετοχές από την αξία τους, τους τελευταίους 14 μήνες ενώ παγκοσμίως το σύνολο των απωλειών σε μετοχές, ομόλογα και νομίσματα ξεπερνά τα 50 τρισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό το νούμερο ισούται με ένα ετήσιο παγκόσμιο ΑΕΠ!

Η Goldman Sachs «βλέπει» ράλι της τάξης του 31% στον δείκτη S&P 500 το 2009 και συμβουλεύει: διατήρηση αμυντικών θέσεων, στροφή σε μετοχές με υψηλή μερισματική απόδοση, ισχυρούς ισολογισμούς, περισσότερες πωλήσεις στην εγχώρια γορά με χαμηλή εξάρτηση από τις αγορές εκτός ΗΠΑ και ιδιαίτερα την Ευρώπη, και υψηλή ανάπτυξη σε συνδυασμό με αξία.

Υπερβολικές είναι σύμφωνα με την UBS οι φοβίες για την τεράστια απειλή της ανατολικής Ευρώπης οι οποίες οδήγησαν στην καταστροφολογία για ένα αναμενόμενο τεράστιο κύμα defaults και κατάρρευσης νομισμάτων, και ταρακούνησαν τις αγορές τις τελευταίες ημέρες. Η πραγματικότητα, όπως τονίζει ο διεθνής οίκος, είναι λίγο πιο πολύπλοκη αλλά και λίγο πιο ισορροπημένη.

Το ναδίρ της οικονομικής ανάπτυξης θα έλθει προς το τέλος του 2009 και η ανάκαμψη που θα ακολουθήσει το επόμενο έτος θα είναι επιφανειακή. Το σήμα για τον πάτο των μετοχών στην τρέχουσα bear market θα το δώσουν λοιπόν, οι οικονομικές προβλέψεις και η νέα bull market θα ξεκινήσει όταν θα αρχίσουμε να βλέπουμε ανοδικές διορθώσεις αυτών, όπως υπογραμμίζει η Citi σε νέα έκθεση της.

Πακέτο διάσωσης ελληνικών τραπεζών; Με τέτοια επίπεδα πάτου που βρίσκονται σήμερα οι κεφαλαιοποιήσεις τους, θα μπορούσε να γίνει εύκολα κρατικοποίηση και μάλιστα επί 2! Γιατί το λέμε αυτό; Ο γενικός δείκτης δεν απέχει και πολύ από τα επίπεδα του πάτου του, του Μάρτη του 2003 δηλαδή, οι μετοχές των τραπεζών όμως δεν φαίνεται να τον έχουν βρει ακόμη. Αν και η Εθνική έχει γυρίσει και αυτή στο 2003, όπως και η Πειραιώς, ας μην ξεχνάμε πως η Eurobank δεν σταματά να χτυπά νέα ιστορικά χαμηλά και η Alpha Βank ζει πλέον μέρες του 1996!