Η συμπεριφορά της Εθνικής είναι άκρως ενδεικτική καθώς κινείται σε ένα εύρος μεταξύ 11,5 και 14,5 ευρώ προσφέρει αξιόλογες αποδόσεις αλλά και βίαιες διορθώσεις όπως εν προκειμένω η πρόσφατη πτώση του 9,5% περίπου. Τα επιτόκια των προθεσμιακών καταθέσεων έχουν αρχίσει να μειώνονται και από επιτόκια 6,9% και 7% οι τράπεζες προσφέρουν 5,8% ή κάτω από 6%. Στην αγορά ακόμη υπάρχουν επιτόκια υψηλά στις προθεσμιακές καταθέσεις αλλά οι μεγάλες τράπεζες λόγω του πολύ αυξημένου κόστους χρήματος τα μειώνουν επιθετικότερα. Τα αμοιβαία κεφάλαια συνεχίζουν να εμφανίζουν μεγάλο ρίσκο αν και με βάση την επενδυτική κατηγορία των αμοιβαίων κεφαλαίων υπάρχουν διαφοροποιήσεις.

Οι εκδόσεις των ομολόγων των τραπεζών μπορεί να έχουν βελτιωθεί σε σχέση με το παρελθόν αλλά ακόμη απέχουν από το να αποτελούν επενδυτική ευκαιρία. Πάντως είναι κάπως ενθαρρυντικό ότι κινούνται λίγο υψηλότερα από τα ιστορικά τους χαμηλά. Οι αποδόσεις τωνκρατικών ομολόγων αρχίζουν να καθίστανται σταδιακά ελκυστικές π.χ. επιτόκια 5,6% στην 5ετία αποτελεί μια καλή απόδοση τηρουμένων των αναλογιών ωστόσο η συμμετοχή των επενδυτών είναι περιορισμένη.

Οι τοποθετήσεις σε ξένο νόμισμα επίσης εμπεριέχουν ρίσκο ειδικά για τους μικροεπενδυτές οι οποίοι δεν μπορούν να παρακολουθούν τις διακυμάνσεις των νομισμάτων. Σε γενικές γραμμές προκύπτει όπως αναφέρει κορυφαίος τραπεζίτης « ότι η διεθνής κρίση έχει περιορίσει την ελκυστικότητα των εναλλακτικών επενδύσεων κύριων και δευτερευόντων. Σε περιόδους παγκόσμιας ύφεσης το φαινόμενο του ιδιότυπου επενδυτικού εγκλωβισμού είναι πιο συνηθισμένο. Το κεφάλαιο αναζητά ευκαιρίες οι οποίες όμως είναι πολύ περιορισμένες»

Η τακτική στο ΧΑ

Οι τραπεζικές μετοχές φθάνουν τις απώλειες του 80% σε υπερδωδεκάμηνη βάση ως απόρροια της κρίσης. Η συμπεριφορά των τραπεζών είναι απογοητευτική στο σύνολο τους ωστόσο το τελευταίο διάστημα τάση μικρής διαφοροποίησης εμφανίζει η Εθνική.

Ο τραπεζικός κλάδος θα παραμείνει υπό πίεση έως ότου ξεκαθαρίσει το τοπίο. Ωστόσο διαφαίνεται ότι θα υπάρξουν κάποιες τραπεζικές μετοχές που θα μπορέσουν να δημιουργήσουν κάποιες αξίες στους μετόχους. Μια πιο σαφή εικόνα για τις τράπεζες που θα διαφοροποιηθούν θα υπάρξει μετά την ανακοίνωση των κερδών 2008 και ίσως με τα κέρδη του α΄ τριμήνου του 2009. Η επενδυτική τακτική επιλεκτικών αγορών ή υποτιμητικής κερδοσκοπίας για τους βραχυπρόθεσμους και αγορών για τους πολύ μακροπρόθεσμους μάλλον είναι λογική. Πάντως φαίνεται ότι η αγορά εισέρχεται στην φάση όπου κάποιες τράπεζες θα διαφοροποιούνται από την τάση προς το καλύτερο και κάποιες άλλες θα βυθίζονται ακόμη περισσότερο.

Η τακτική στις καταθέσεις

Οι τράπεζες από την στιγμή πουάρχισαν να λαμβάνουν την ρευστότητα από τα 28 δις ευρώ και να δημιουργούν αποθέματα ρευστότητας επίσπευσαν τις μειώσεις στα επιτόκια καταθέσεων προθεσμίας. Για ένα επενδυτή προθεσμιακών καταθέσεων ακόμη υπάρχουν ευκαιρίες καθώς ορισμένες μικρές τράπεζες συνεχίζουν να προσφέρουν υψηλά επιτόκια κοντά στο 7%. Οι μεγάλες τράπεζες κινούνται κοντά στο 5,8% με 6% περίπου. Οι μεταφορές καταθετικών κεφαλαίων από τράπεζα σε τράπεζα για την επίτευξη της μέγιστης απόδοσης , η επιμήκυνση του χρόνου επένδυσης μπορεί να αποτελέσουν ευέλικτες τακτικές. Οι καταθέτες θα πρέπει να γνωρίζουν ότι όλες οι τράπεζες είναι ασφαλείς.

Πέτρος Λεωτσάκος
[email protected]

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr