Με βάση το χειρότερο σενάριο, αναμένεται πτώση 25% στην αγορά από τα σημερινά επίπεδα (με τον Γενικό Δείκτη στις 600 μονάδες), κάτι που συνεπάγεται κεφαλαιοποίηση μόλις 22% ως ποσοστό του ΑΕΠ (έναντι του ιστορικού μέσου όρου στο 55%), ένα εξαιρετικά χαμηλό ΡΕ 2015 και σημαντικές μειώσεις στα ίδια κεφάλαια.

Οι επενδυτές ήλπιζαν για μια συμβιβαστική λύση της τελευταίας στιγμής μεταξύ των πολιτικών κομμάτων, για να αποφευχθούν οι πρόωρες εκλογές και να ολοκληρωθούν οι διαπραγματεύσεις με την Τρόικα.

Όμως, μετά την άκαρπη ψηφοφορία για εκλογή Προέδρου της Δημοκρατίας η σημερινή κυβέρνηση θα αντικατασταθεί από μια μεταβατική, μέχρι τη διαμόρφωση της νέας κυβέρνησης που θα προκύψει από τις εθνικές εκλογές.

Σύμφωνα με τις τελευταίες δημοσκοπήσεις, ο ΣΥΡΙΖΑ προηγείται της ΝΔ κατά 2,5% έως 3,3%. Με βάση αυτές τις δημοσκοπήσεις φαίνεται απίθανο ότι ο ΣΥΡΙΖΑ θα είναι σε θέση να σχηματίσει κυβέρνηση, ως εκ τούτου, είναι πολύ πιθανό να οδηγηθούμε και σε δεύτερο γύρο.

Ένα στοιχείο που μπορεί να φέρει ανατροπές, είναι η απόφαση του πρώην πρωθυπουργού, Γιώργου Παπανδρέου να ανακοινώσει τη δημιουργία νέου κομμάτος. Κατά την άποψή της ΒΕΤΑ, η κίνηση αυτή θα μπορούσε να προσελκύσει ψήφους από κέντρο-αριστερά και αριστερά κόμματα μειώνοντας την απόσταση του ΣΥΡΙΖΑ έναντι της Νέας Δημοκρατίας. Από την άλλη πλευρά, το ΠΑΣΟΚ μπορεί να χάσει σημαντικό μέρος της δύναμής του παίζοντας με το όριο του 3%.

Οι επιλογές

Ο Μ. Χατζηδάκης επισημαινει πωα αν και δεν υπάρχουν "παντός καιρού" μετοχές, αυτές με δυνατούς ισολογισμούς και δυναμική στα κέρδη θα προσελκύσουν το ενδιαφέρον όταν ο πολιτικός κίνδυνος επιστρέψει σε φυσιολογικά επίπεδα.
Υπό αυτή την έννοια τα κριτήρια για την επιλογή των μετοχών έγιναν με βάση: i) Τις παρελθούσες επιδόσεις στη διαχείριση κρίσεων ii) Τη διεθνή έκθεση (Πωλήσεις / εξαγωγές), iii) τα κέρδη και τις ταμειακές ροές iv) το μέγεθος και τη σημασία της εταιρείας.

ΟΠΑΠ
Το λανσάρισμα νέων παιχνιδιών σε συνδυασμό με μια πιο γραμμική δομή κόστους θα μπορούσε να τροφοδοτήσει αύξηση των κερδών καθιστώντας έτσι τη μετοχή του ΟΠΑΠ ελκυστική στα τρέχοντα επίπεδα.
Οι ι σχυρές ταμειακές ροές και ο καθαρός ισολογισμός επιτρέπουν υψηλότερη μερισματική πολιτική.

ΟΤΕ
Η προληπτική περικοπή των δαπανών και η πώληση περιουσιακών στοιχείων προστάτευσαν τα EBITDA με τον όμιλο να κρατά καλά πάρα το σκληρό εγχώριο περιβάλλον. Δεδομένου ότι οι δράσεις αυτές αναμένεται να συνεχιστούν και το 2015, τα στοιχεία του ομίλου θα σταθεροποιηθούν ενώ η χαμηλή μόχλευση είναι περισσότερο διαχειρίσιμη πλέον. Ο ΟΤΕ είναι μια συντηρητική επιλογή με ισχυρό ισολογισμό που θα μπορούσε να επωφεληθεί από την ελληνική ανάκαμψη
αλλά και μια πιθανή πιστωτική αναβάθμιση.
Η μετοχή του ΟΤΕ διαπραγματεύεται 12x τα κέρδη του 2015, που θεωρείται σχετικά χαμηλό ποσοστό στο τομέα των τηλεπικοινωνιών, ενώ οι ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές (2014: € 550εκ) αυξάνουν τη δυνατότητα διανομής μερίσματος (~ € 0,20) το 2015.

Jumbo

Η μετοχή αποτελεί ελκυστική ευκαιρία αγοράς στα τρέχοντα επίπεδα καθώς είναι πλήρως αποτιμημένη (PE για το 2015 στο 10x, και EV/EBITDA 6.5x) έναντι των διεθνών ανταγωνιστών της. Η ΒΕΤΑ ξεχωρίζει τη μετοχή επίσης, λόγω των εξαιρετικών επιδόσεων σε περιόδους ύφεσης, καθώς διαθέτει ισχυρή ρευστότητα και χωρίς προβλήματα χρηματοδότησης.

Μυτιληναίος

Οι πρόσφατες εξελίξεις στον τομέα της Μεταλλουργίας θα φέρουν θετικές αλλαγές, οδηγώντας σε αύξηση κατά 50 εκατ ευρώ στα EBITDA του ομίλου, χωρίς αύξηση του κόστους. Οι ευκαιρίες όσον αφορά την S & B στον τομέα του βοξίτη, η ΛΑΡΚΟ, η ΔΕΠΑ και άλλες “συνδεόμενες” εταιρείες θα μπορούσαν να μπουν και πάλι στο στόχαστρο του ομίλου, καθως τα ταμειακά διαθέσιμα του επιτρέπουν να αναλάβει δράση. Η μετοχή της Μυτιληναίος διαπραγματεύεται με PE 6,6 τα κέρδη του 2015 κάτι που κάνει τη μετοχή μία πολύ καλή επενδυτική επιλογή.

ΕΧΑΕ

Λιγότερο εκτεθειμένη στις μακροοικονομικές προκλήσεις, η μετοχή της ΕΧΑΕ αποτελεί καλή επιλογή. Ξεχωρίζει η ικανότητά της να δημιουργεί αξία στο εσωτερικό ενώ διαθέτει ισχυρή καθαρή ταμειακή θέση € 160 εκατ (ή 54% της αγοράς), η οποία αφήνει αρκετές πιθανότητες για υψηλότερα μερίσματα.

Folli Follie
Mε αναλογία 11,1 τα κέρδη ανα μετοχή του 2015 και 6.5x EV/EBITDA, η μετοχή διαπραγματεύεται με σημαντικό discount έναντι των ανταγωνιστών της. Εκτός όμως από την ελκυστική αποτίμηση, ο όμιλος διαθέτει ισχυρό αποτύπωμα στο εξωτερικό (καλύπτοντας το 74% των πωλήσεων 9μήνου), ενώ αναπτύσσεται και στο εσωτερικό της χώρας παρά τις δύσκολες συνθήκες.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr