Η κρίση είναι εδώ αναφέρει η Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ στο σχόλιό της για τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου των εισηγμένων εταιρειών. Τα αποτελέσματα που συγκέντρωσε η χρηματιστηριακή δείχνουν μείωση πωλήσεων 11,4%, μείωση EBITDA 3,3% και μείωση των καθαρών κερδών κατά 46,9% με τη συνολική κερδοφορία να διαμορφώνεται στο 1,36 δισ. ευρώ. Η κάμψη του όγκου των πωλήσεων έφερε στην επιφάνεια το υψηλό σταθερό κόστος, η μείωση της ζήτησης εξανέμισε την μείωση των παραγόντων κόστους (πετρέλαιο, πρώτες ύλες, ναύλοι), οι κλάδοι με την μεγαλύτερη ελαστικότητα ήταν οι κατασκευές, η μεταλλουργία, τα τσιμέντα, τα ηλεκτρικά είδη και οι Εκδόσεις/ΜΜΕ. Τραπεζική αδυναμία 3x3: Μείωση στα έσοδα από τόκους, μείωση στις προμήθειες, μεγαλύτερες προβλέψεις. Καλύτερη εικόνα στο β’ τρίμηνο, περιμένει η ΑΧΕ. Υπό την αίρεση πολλών «αν» η βελτίωση στο εμπόριο και την βιομηχανία αναμένεται στο γ’ τρίμηνο, ενώ για τα deals σημειώνει ή τώρα ή ποτέ.

Παρέμβαση που ως στόχο θα έχει ο τραπεζικός κλάδος να στηρίξει την οικονομία ώστε να εξέλθει από την κρίση αλλά και να υιοθετηθεί ένα νέο μοντέλο τραπεζικής λειτουργίας που δεν θα στηρίζεται στις πεπατημένες πρακτικές του παρελθόντος αλλά σε πιο βιώσιμα μοντέλα ανάπτυξης προχωράει η Eurobank. O στόχος της κίνησης της Eurobank δεν είναι ανταγωνιστικός δηλαδή να ανατρέψει τις τραπεζικές ισορροπίες αλλά κυρίως να δημιουργήσει τις προϋποθέσεις ώστε οι τράπεζες τελικά να εναρμονιστούν πλέον με τα νέα δεδομένα.

Παρ' ότι οι ελληνικές τράπεζες είναι θωρακισμένες όπως προκύπτει από τα τεστ προσομοίωσης που πραγματοποίησε η ΤτΕ ώστε να διαπιστώσει τις αντοχές του συστήματος ωστόσο τους επόμενους μήνες θα πρέπει να αναμένονται σημαντικές αυξήσεις κεφαλαίου. Με βάση αυτά τα δεδομένα μέσα στους επόμενους 5 με 10 μήνες δεν αποκλείεται να εξετασθούν αυξήσεις κεφαλαίου όπως έγκαιρα έχει τονιστεί. Οι συνολικές αυξήσεις κεφαλαίου των μεγάλων και μικρών τραπεζών μπορεί να φθάσουν τα 4 με 4,5 δις ευρώ εκ των οποίων τα 500 εκατ ευρώ αφορούν τις κινήσεις των μικρών τραπεζών.

Από τις αρχές του 2007 οι ζημιές των αμερικάνικων και των ευρωπαϊκών τραπεζών από τα τοξικά assets και τα «κακά» δάνεια ξεπερνούν τα 900 δισ. δολάρια. Το 2008 αποτέλεσε ίσως τον χειρότερο εφιάλτη για τον χρημαοτοικονομικό κλάδο παγκοσμίως καθώς η όλο και βαθύτερη και πιο άγρια κρίση, εκτόξευσε στα ύψη τις διαγραφές. Τώρα, οι ζημιές από τα oi εταιρικά δάνεια αλλά και τα δάνεια των νοικοκυριών, αυξάνονται επίσης, καθώς οι οικονομίες χειροτερεύουν.

Με μονοψήφιο πολλαπλασιαστή κερδών ήτοι 8,13 εξακολουθούν να είναι υπό διαπραγμάτευση οι μετοχές των τραπεζών μετά και την ενσωμάτωση των αποτελεσμάτων του α΄τριμήνου 2009 στον υπολογισμό των κερδών. Το πιο εντυπωσιακό ίσως είναι πως η Εθνική Τράπεζα αποτιμάται 6,53 φορές τα καθαρά της κέρδη των τεσσάρων τελευταίων δημοσιευμένων τριμήνων (τα λεγόμενα trailing), καθώς οι απώλειες κερδών είναι μικρότερες των προβλέψεων. Δείχνει μάλιστα ως η πιο «φθηνή» τράπεζα. Η αποτίμηση αυτή τόσο για την Εθνική όσο και για τις υπόλοιπες μπορεί να γίνει χειρότερη ή καλύτερη σε όρους πολλαπλασιαστών κερδών.