Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές του οίκου, το 2007 θα φέρει πολλές αλλαγές για την ΕΧΑΕ, με τα μέτρα για το short selling, την πιθανή μείωση του φόρου πωλήσεων και την περαιτέρω επιστροφή κεφαλαίου θα συγκαταλέγονται στους ενδεχόμενους θετικούς καταλύτες για τη μετοχή και τα κέρδη.

Όμως, η νέα τιμολογιακή πολιτική που αναμένεται να εφαρμοσθεί ενδεχομένως το Δεκέμβριο, αναμένεται να πλήξει τα κέρδη της ΕΧΑΕ, παρά τις προσπάθειες της διοίκησης για αντιστάθμιση των επιπτώσεων.

Ωστόσο, οι αναλυτές της Citigroup χαρακτηρίζουν την αλλαγή των τιμολογίων επιβεβλημένη, αφού οι πενταπλάσιες προμήθειες που χρέωνε η ΕΧΑΕ έναντι των ευρωπαίων ανταγωνιστών της, δεν μπορούν να συντηρηθούν στις τρέχουσες συνθήκες ανταγωνισμού, αλλά και υπό τη νέα κοινοτική νομοθεσία.

Η αναθεώρηση των τιμολογίων κρίνεται απαραίτητη προκειμένου να προστατευθεί η ΕΧΑΕ από τον εξωτερικό ανταγωνισμό ή επίδοξους αγοραστές, τονίζει ο οίκος.

Πάντως, σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Citigroup, οι θετικές επιπτώσεις από τις αλλαγές στο short selling αναμένεται να περιορίσουν τις συνέπειες από τις χαμηλότερες προμήθειες. Ο οίκος αυξάνει ελαφρώς τις εκτιμήσεις του για τα κέρδη ανά μετοχή, όμως, σε λειτουργικό επίπεδο βλέπει μείωση των κερδών προ φόρων κατά 20%, στο διάστημα 2006-2008. Για το 2008 προβλέπεται και μείωση των κερδών ανά μετοχή.

Με βάση τα δεδομένα αυτά, το P/E της ΕΧΑΕ για το 2008 υπολογίζεται στο 21, δηλαδή σε σημαντικό premium έναντι των ανταγωνιστών.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr