Σύμφωνα με το πρωινό report της Marfin/Egnatia οι αναλυτές της ΑΧΕ δεν εκπλήσσονται από την υποαπόδοση της ελληνικής αγοράς, καθώς αυτό έχει συμβεί και στις προηγούμενες βραχυπρόθεσμες διορθώσεις. Η μεταβαλλόμενη ρευστότητα της αγοράς και ο όχι πάντα επαρκής δανεισμός τίτλων οδηγεί σε υψηλή μεταβλητότητα και αποδόσεις χαμηλότερες έναντι άλλων αγορών.

Σύμφωνα με τον Σταύρο Παυλίδη, επικεφαλής του τμήματος πωλήσεων της Επενδυτικής Τράπεζας, το πρόβλημα εντοπίζεται στο γεγονός ότι οι επενδυτές δεν δανείζουν επαρκή αριθμό μετοχών  με αποτέλεσμα να μην μπορεί να λειτουργήσει η αγορά. ΄΄Τα ΣΜΕ του ΟΤΕ, της Εθνικής Τράπεζας και της Alpha Bank λειτουργούν άψογα. Δυστυχώς δε μπορώ να πω το ίδιο και για το ΣΜΕ της Cosmote ή της Intralot΄΄, αναφέρει ο κ. Παυλίδης. Αυτό συμβαίνει γιατί δεν υπάρχουν μετοχές να δανειστεί κάποιος market maker που θέλει να αγοράσει συμβόλαια.

Για παράδειγμα, αν ζητήσει κάποιος πελάτης από έναν market maker να του πουλήσει ένα αριθμό συμβολαίων κάποιας μετοχής, ο market maker θα αγοράσει τα ΣΜΕ και θα πρέπει να δανειστεί μετοχές για να σορτάρει προκειμένου να γίνει η απαραίτητη αντιστάθμιση. Αν δεν υπάρχουν οι μετοχές θα πρέπει να δώσει χαμηλότερη τιμή αγοράς. Γι΄ αυτό κάποιες στιγμές αυξάνεται τo discount ή μεγαλώνει το spread.

Στα ΣΜΕ επί του δείκτη FTSE 40 πρέπει να έχει ένα καλάθι 40 μετοχών και δεν μαζεύονται εύκολα τονίζει ο κ. Παυλίδης. Γι΄ αυτό και δεν λειτουργεί πάντα το ίδιο ικανοποιητικά ο μηχανισμός arbitrage σε σύγκριση με το ΣΜΕ του FTSE 20.

Σύμφωνα με τον Σπύρο Αλυσανδράτο, υπεύθυνο ανάπτυξης παραγώγων της Beta ΑΧΕΠΕΥ, δεν υπάρχουν αρκετοί market makers που να δίνουν ρευστότητα στην αγορά παραγώγων. ΄΄Από την άλλη οι θεσμικοί δεν χρησιμοποιούν την αγορά όσο θα έπρεπε και αυτό οφείλεται στους κανονισμούς που επιβάλλει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, οι οποίοι δίνουν πολύ μικρά περιθώρια και όρια για το τι ποσοστό του χαρτοφυλακίου τους μπορεί να τοποθετείται σε παράγωγα΄΄, σημειώνει ο κ.Αλυσανδράτος.

Γ. Κατικάς

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr