Ακολουθούν οι εκτιμήσεις ενός από τα σημαντικότερα hedge funds για το δύσκολο 2017.

Macro: Μεγάλες αλλαγές για τις οικονομίες και τις αγορές

1. Ο εθνικισμός αποτελεί μια νέα απειλή
Η άνοδος των εθνικιστικών κινημάτων, θα συνεχιστεί και το 2017 και αυτό θα δημιουργήσει και νέα αστάθεια. Μετά από τις εξελίξεις στην Αγγλία (Brexit) και την Αμερική (Trump), Γάλλοι και Γερμανοί, προσέρχονται στις κάλπεις με την πεποίθηση να είναι αυτοί που θα αντισταθούν στην επέλαση του εθνικισμού και του λαϊκισμού.

2. Οι ενέργειες των κεντρικών τραπεζών καθίστανται λιγότερο αποτελεσματικές
Οι κεντρικές τράπεζες έχουν ξεπεράσει τα όριά τους σε παγκόσμιο επίπεδο και αυτό θα οδηγήσει σε υψηλότερα επιτόκια, αύξηση του πληθωρισμού, κατακόρυφη αύξηση της μεταβλητότητας και ενίσχυση του USD.

Ομόλογα: Η επιστροφή σε κανονικές συνθήκες εντείνεται

3. Τα πραγματικά επιτόκια στην Αμερική, συνεχίζουν να κινούνται ανοδικά
Οι εκτιμήσεις για υψηλότερη ανάπτυξη και υψηλότερο πληθωρισμό, αναμένεται να οδηγήσουν σε υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων.

4. Ο πιστωτικός κύκλος συνεχίζεται
Αν και ο πιστωτικός κύκλος βρίσκεται στην ώριμη φάση του, αυτό δε σημαίνει ότι έχει ολοκληρωθεί. Όταν αυτό θα συμβεί, το γενικότερο οικονομικό περιβάλλον θα μπορούσε να είναι σε θέση να απορροφήσει τις επιπτώσεις.

Μετοχές: Επιστροφή στις βασικές αρχές

5. Η εκλογή Trump πυροδοτεί την άνοδο των μετοχών
Ένα περισσότερο φιλικό επιχειρηματικό περιβάλλον, το οποίο χαρακτηρίζεται από χαμηλή φορολογία, μείωση των νομοθετικών ρυθμίσεων και αύξηση Δημοσίων Επενδύσεων, θα μπορούσε να προσφέρει στήριξη στην εταιρική κερδοφορία και να ανεβάσει ακόμα περισσότερο τις μετοχές.

6. Η ενεργή διαχείριση θα έχει σημαντικά αποτελέσματα
Η απομάκρυνση από τα χαμηλά επιτόκια θα οδηγήσει σε κέρδη συγκεκριμένες μετοχές και πολλές φορές σε απόκλιση από τα θεμελιώδη μεγέθη.

Αναδυόμενες αγορές: Άνοδο στους “winners” και “loosers”

7. Οι οικονομικές σχέσεις έχουν σημασία
Κατά την άποψη της NB, οι φόβοι ότι η αμερικανική πολιτική θα οδηγήσει σε σημαντική αναταραχή παγκοσμίως, είναι υπερβολικοί. Η βελτίωση της παγκόσμιας ανάπτυξης είναι υποστηρικτική αλλά ενισχυμένες θα είναι οι χώρες όπου έχουν σημαντικό υπόβαθρο σε μεταποίηση, εμπορεύματα και αυξημένη εγχώρια ζήτηση.

8. Η Κίνα παραμένει ένας σημαντικός κίνδυνος
Η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία, εξακολουθεί να βρίσκεται αντιμέτωπη με πολλά ανοιχτά θέματα, τα οποία απαιτούν λύση.

Εναλλακτικές Επενδύσεις

9. Η μεταβλητότητα μπορεί να αποτελέσει σύμμαχο των επενδυτών
Στρατηγικές beta, volatility-capture και alternative risk premia θα ευνοηθούν.

10. Το ιδιωτικό χρέος θα παραμείνει ελκυστικό
Η αύξηση των εξαγορών και συγχωνεύσεων θα διατηρήσει την ελκυστικότητα των εταιρικών ομολογιακών.