Κάτι σπουδαίο έγινε την περασμένη εβδομάδα: τα Fed Funds ανέβηκαν κατά 0,66% τονίζει η Deutsche Bank. Και για ποιο λόγο αυτό είναι τόσο σημαντικό;

Όταν το USD μπαίνει στη λίστα των high yield νομισμάτων, έχει την παράδοση να σημειώνει ισχυρό ράλι. Αυτή τη στιγμή, το USD είναι το νόμισμα με την τρίτη καλύτερη απόδοση μεταξύ των G10. πλέον, μόνο το AUD και το NZD έχουν υψηλότερα επιτόκια από το αμερικανικό νόμισμα.

Η τελευταία φορά που αυτό συνέβη ήταν το 1979 και το 1997 σύμφωνα με τη DB και τότε το δολάριο σημείωσε ράλι 30% και 20% αντίστοιχα, όπως φαίνεται και στο παρακάτω γράφημα.

Τι συμβαίνει όμως με τις αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων; μεταξύ των 20 μεγαλύτερων ομολόγων, τα αμερικανικά βρίσκονται στην τρίτη θέση για τις λήξεις 5, 10 και 30 ετών και αυτό κάνει το δολάριο να είναι ένα πραγματικό high yield νόμισμα.

Σύμφωνα με τη DB, υπάρχει ένα όριο σχετικά με τις αποδόσεις μετά το οποίο το δολάριο πραγματοποιεί ράλι άσχετα από την πορεία των αποδόσεων. Αν η σταθεροποίηση των αμερικανικών αποδόσεων σε αυτά τα επίπεδα προσελκύσει και νέους επενδυτές, αυτό θα είναι εξαιρετικά αρνητικό για το EUR/USD.

Η DB παραμένει bearsih για την ισοτιμία και εκτιμά οτι το 2017 θα βρεθεί στο 0,9500.