Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr
![Reporter.gr on Google News](/images/google%20news/reporter%20news%20300x100.png)
Παρά τους φόβους των επενδυτών, οι αμερικανικές μετοχές έχουν σημειώσει μια σταθερή χρονιά, με τα κέρδη να είναι περίπου 6,0%. Σύμφωνα με τη BlackRock, η χρονιά μοιάζει πολύ με το 2013, αλλά φέτος τα κέρδη είναι ακόμα πιο σημαντικά αν αναλογιστούμε την εξαιρετικά μεγάλη ύφεση των εταιρικών κερδών. Το βασικό ερώτημα που πρέπει να απαντηθεί, σύμφωνα με τη BlackRock είναι αν η άνοδος μπορεί να συνεχιστεί. Για να υπάρξει μια απάντηση όμως θα πρέπει να εξετάσουμε την αγορά ομολόγων.
Οι μετοχές συνεχίζουν να υποστηρίζονται από τις εξαιρετικά χαμηλές αποδόσεις των ομολόγων. Πολλοί πιστεύουν ότι αυτό θα συνεχιστεί για όσο χρονικό διάστημα τα επιτόκια παραμένουν σε χαμηλά επίπεδα καθώς δημιουργούν ένα σταθερό premium στις μετοχές. Οι μετοχές, οι οποίες με πολλές μεθόδους αποτίμησης εμφανίζονται ακριβές, είναι στην ουσία φθηνές γιατί τα ομόλογα είναι σε ακόμα χειρότερη κατάσταση, τονίζει η BlackRock.
Ιστορικά, οι μετοχές έχουν την τάση να κινούνται υψηλότερα, όταν οι αποδόσεις των ομολόγων είναι χαμηλές. Από το 1962 η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου, εξηγεί ικανοποιητικά την απόδοση των μετοχών, σύμφωνα με τη BlackRock. Ωστόσο, η σημερινή πρόκληση για τους επενδυτές είναι ότι η τρέχουσα σχέση μεταξύ μετοχών και ομολόγων δεν είναι γραμμική. Με απλά λόγια, η σχέση διαφέρει ανάλογα από το ύψος των επιτοκίων. Τα χαμηλότερα επιτόκια οδηγούν πράγματι σε υψηλότερες τιμές μετοχών, αλλά μέχρι ένα επίπεδο. Όταν τα επιτόκια είναι πολύ χαμηλά όπως σήμερα, η σχέση σπάει.