Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr
![Reporter.gr on Google News](/images/google%20news/reporter%20news%20300x100.png)
Η απόφαση της SNB να αποσύρει το floor στην ισοτιμία EURCHF, οδήγησε στη βίαιη ανατίμηση του ελβετικού νομίσματος, με κάθε μέτρο σύγκρισης. Ο δείκτης TWI ο οποίος θεωρείται ο πιο ικανοποιητικός για τη μέτρηση της υποτίμησης ή ανατίμησης ενός νομίσματος, παραμένει 5% υψηλότερα από τα επίπεδα προ της απόσυρσης του floor και 10% χαμηλότερα από τα ιστορικά του υψηλά το 2011, όταν και εξαιτίας της ελληνικής κρίσης, η SNB αποφάσισε να επιβάλει μέγιστο αποδεκτό όριο διαπραγμάτευσης για το CHF. σε ονομαστικούς όρους, το CHF βρίσκεται υψηλότερα από το μακροπρόθεσμο μέσο όρο έναντι όλων των G10 νομισμάτων. Τη μεγαλύτερη ανατίμηση έχει δεχθεί έναντι των NOK και GBP.
Κάποιοι από τους παράγοντες που διατηρούν το CHF σε υψηλά επίπεδα, είναι ξεκάθαροι. Υψηλότερες επιτοκιακές διαφορές για το φράγκο (και σε όρους πραγματικών επιτοκίων) και διατήρηση ενός περιβάλλοντος σημαντικά αυξημένου κινδύνου και αποφυγής ανάληψης ρίσκου. Οι αγορές προεξοφλούν μια μικρή πιθανότητα μιας νέας αύξηση επιτοκίων στα G10 νομίσματα. Ακόμα και σε ένα κύκλο σύσφιξης, η SNB θα χρειαστεί να αυξήσει λιγότερο τα επιτόκια, οδηγώντας την καμπύλη χαμηλότερα με αποτέλεσμα να υπάρξουν πιέσεις στο νόμισμα. Επίσης, οι γεωπολιτικές εντάσεις θα μπορούσαν να ομαλοποιηθούν αυξάνοντας τη διάθεση για ρίσκο. Ωστόσο, τίποτα από αυτά δεν αναμένεται ότι θα συμβεί άμεσα.
Αυτό που δεν είναι τόσο ξεκάθαρο για το CHF, είναι το αν θα διατηρηθεί το θετικό εξωτερικό ισοζύγιο της Ελβετίας. Παραδοσιακά, η Ελβετία διατηρεί εμπορικό πλεόνασμα, το οποίο έχει μια σταθερά ανοδική πορεία, παρά τις διακυμάνσεις του νομίσματος. Αυτό σημαίνει ότι η ελβετική οικονομία είναι τρομερά ανταγωνιστική με αποτέλεσμα να μη μπορεί να μετρηθεί αξιόπιστα το πόσο ανατιμημένο είναι το CHF.
Αναφερόμενοι στο trading και αναγνωρίζοντας τις δυσκολίες του σημερινού περιβάλλοντος, θεωρούμε τα τρέχοντα επίπεδα άκρως δελεαστικά για την εφαρμογή μεσο-μακροπρόθεσμων στρατηγικών.