Είμαστε σε bear market; Τι δείχνουν τα γραφήματα και η πραγματική οικονομία; Ποιο ήταν το κόστος του ακριβού δολαρίου;

Από τα τέλη Αυγούστου, οι αγορές έχουν γίνει συναρπαστικές και ταυτόχρονα δύσκολες στην πρόβλεψη της επόμενης κίνησης. Ο σχηματισμός διπλού πυθμένα τον οποίο μπορούμε πολύ εύκολα να αναγνωρίσουμε στο γράφημα αλλά και το εξαιρετικά ισχυρό ανοδικό ράλι, που είναι ένα από τα καλύτερα της ιστορίας για το μήνα Οκτώβριο, κάνει πολλούς να πιστεύουν ότι τα χειρότερα πέρασαν.

Το ράλι των μετοχών στηρίχθηκε σε δυο παράγοντες. Πρώτον, στις ισχυρά υποτιμημένες τεχνικές και άλλες ενδείξεις και δεύτερον, στην απόφαση της Fed να μην αυξήσει τα επιτόκια αλλά και να υιοθετήσει μια ιδιαίτερα χαλαρή ρητορική, η οποία έχει οδηγήσει τις εκτιμώμενες ημερομηνίες της πρώτης αύξησης στο καλοκαίρι του 2016.

Το παρακάτω γράφημα για τον S&P 500, είναι ιδιαίτερα κατατοπιστικό, όσον αφορά το πόσο ακραία είναι η συμπεριφορά του αμερικανικού δείκτη.

Είναι εμφανές ότι οι τεχνικοί δείκτες όσο γρήγορα έγιναν ακραίοι στην πτώση, το ίδιο γρήγορα έγιναν ακραίοι και στην άνοδο. Δε θα πρέπει να ξεχνάμε όμως, ότι βρισκόμαστε κάτω από τον ΚΜΟ 200 ημερών και αυτό σημαίνει ότι τα ακραία ανοδικά επίπεδα υπερισχύουν.

Επιπλέον, στο παρακάτω γράφημα βλέπουμε ότι έχει πραγματοποιηθεί ένα πολύ κρίσιμο death cross, όσον αφορά σε συγκεκριμένους ΚΜΟ.

Έχει ολοκληρωθεί η πτώση για τον S&P 500;

Η άποψή μας είναι ότι βρισκόμαστε στο ξεκίνημα ενός κυκλικού bear market και αν αναλύσουμε την ιστορία σε αυτές τις περιόδους το volatility που παρατηρούμε έχει σημαντικές ομοιότητες με το τρέχον.

Άλλωστε, αν και ο VIX έχει βρεθεί από τα υψηλά των 57 σε επίπεδα κάτω από το 20, ο S&P 500 ακόμα επιχειρεί να βρεθεί υψηλότερα από την πλάγια τάση του. Ένδειξη που για εμάς δεν είναι θετική.

Ένας ακόμα λόγος που θεωρούμε ότι η πτώση δεν έχει ολοκληρωθεί, είναι ότι η Αμερική μπαίνει σε μια περίοδο ύφεσης των εταιρικών κερδών, η οποία έρχεται ως αποτέλεσμα του ακριβού δολαρίου, όπως σας είχαμε έγκαιρα προειδοποιήσει από το πρώτο τρίμηνο του 2015.

Η κατάσταση αυτή δεν αποτυπώνεται με τον S&P 500 στις 2.000 μονάδες αλλά επίσης κάνει και την αποτίμηση των 17x να μοιάζει υπερβολικά ακριβή. Όλα αυτά οδηγούν και σε χαμηλότερα επίπεδα για τον S&P 500.

Την ώρα που οι μετοχές πραγματοποιούν ράλι, το margin debt βρίσκεται σε κόκκινο συναγερμό, καθώς έχει κλείσει κάτω και από τον ΚΜΟ 7 μηνών, κάτι που το Bloomberg θεωρεί σημαντικό.

Αυτό δείχνει ότι οι μετοχές θα μπορούσαν να κινηθούν σε χαμηλότερα επίπεδα, να βγάλουν εκτός αγοράς όσοι είναι εκτεθειμένοι και αποτελούν «βαρίδια» για την περαιτέρω άνοδο και να δώσουν την ευκαιρία για νέες τοποθετήσεις. Αρκετά χαμηλότερα όμως.

Αν και πάντοτε θέλουμε να βλέπουμε τις μετοχές να οδηγούνται υψηλότερα, δυστυχώς αυτό δε μπορεί να συμβαίνει για πάντα. Η αμερικανική οικονομία αντιμετωπίζει σοβαρό πρόβλημα και αυτό οφείλουμε να το καταλάβουμε τώρα που το δείχνουν οι αγορές και όχι όταν θα το δείξουν τα νούμερα. 

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr