Το σενάριο είναι εφιαλτικό και είναι ακριβώς αυτό που συνέβει στην AIG καθώς και στις MBIA και AMBAC το 2008

Σε χθεσινό μας άρθρο στo ForexReport.gr, με τον τίτλο «Glencore: Θα είναι η επόμενη Lehman Brothers;» παραθέσαμε μια σειρά από γεγονότα και στοιχεία τα οποία κάνουν τη Glencore να φαντάζει ως τον επόμενο μεγάλο εφιάλτη της παγκόσμιας οικονομίας.

Μεταξύ αυτών, αναφέραμε και την ύπαρξη δυο τεράστιων hedge funds τα οποία έχουν ως στόχο να αποτελειώσουν το γίγαντα των εμπορευμάτων. Στο παρόν άρθρο, θα ασχοληθούμε αναλυτικότερα με τα derivatives. Σύμφωνα με τον ισολογισμό της εταιρίας, υπάρχει έκθεση ύψους $19 δισ. στην αγορά των derivatives. Ουσιαστικά πρόκειται κυρίως για ενέργειες αντιστάθμισης χωρίς να μπορούμε να αποκλείσουμε ότι μεταξύ αυτών δεν θα υπάρχει και κάποια κερδοσκοπική κίνηση. Σε κάθε περίπτωση, εδώ υπάρχει ένα σοβαρό πρόβλημα.

Τα derivatives αποκτούνται μέσω margin (δηλαδή η Glencore έχει μέρος των κεφαλαίων που αντιστοιχεί σε θέσεις αξίας $19 δισ.). Το margin που απαιτείται είναι συνδυασμός της πιστοληπτικής ικανότητας της εταιρίας και των τιμών των CDS. Με τα CDS να έχουν εκτοξευτεί αλλά και με τα χρηματοοικονομικά μεγέθη της εταιρίας να μην έχουν καμία σχέση με αυτά προ 12 μηνών, όπως επίσης και η τιμή της μετοχής που έχει καταρρεύσει κατά 75% εντός του 2015, είναι προφανές ότι αργά ή γρήγορα θα μπορούσε να τεθεί θέμα μιας υποβάθμισης.

Το σενάριο αυτό θα ήταν εφιαλτικό καθώς οι απαιτήσεις του margin θα αυξάνονταν δραματικά και η Glencore θα έπρεπε να βάλει κι άλλα χρηματικά διαθέσιμα για να στηρίξει τις θέσεις της. Και φυσικά, τόσο ρευστό δε διαθέτει η εταιρία. Αλλά και να διέθετε, σε αυτή την κατάσταση που βρίσκεται οι μέτοχοι θα αδιαφορούσαν πλήρως για την κάλυψη των margin. Το πρόβλημα θα μπορούσε να επιδεινωθεί και με άλλον τρόπο. Ακόμα και αν δεν υπάρξει υποβάθμιση, οι τράπεζες θα πρέπει από μόνες τους να προστατευτούν καθώς ήδη βρίσκονται εκτεθειμένες απέναντι στη Glencore και φλερτάρουν σε περίπτωση ατυχήματος να ακολουθήσουν. Η λογική λέει ότι από μόνες τους θα έπρεπε να ζητήσουν αύξηση του margin.

Το σενάριο είναι εφιαλτικό και είναι ακριβώς αυτό που συνέβει στην AIG καθώς και στις MBIA και AMBAC το 2008 όπου το margin call πυροδότησε ένα πραγματικό domino το οποίο και προσπάθησε να σταματήσει η Fed.

Κάθεστε αναπαυτικά; 

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr