Όλες οι ενδείξεις που θα θέλατε να ξέρετε για τον S&P 500

Τους τελευταίους μήνες ο S&P 500 έχει εισέλθει σε μια πολύ ιδιαίτερη περίοδο, με περιόδους μεγάλης μεταβλητότητας και περιόδους ελάχιστης μεταβλητότητας. Συγκεκριμένα, υπάρχουν συνεδριάσεις (συνήθως 5-7) με αύξηση της μεταβλητότητας και έντονη πτώση του S&P 500 και υπάρχουν συνεδριάσεις (συνήθως 20-25) με κατακόρυφη πτώση της μεταβλητότητας και έντονη άνοδο του S&P 500. Η άνοδος του S&P 500 επιτυγχάνεται συνήθως με μερικές έντονα ανοδικές συνεδριάσεις και στη συνέχεια με συνεδριάσεις μηδενικού ενδιαφέροντος.

Αυτού του είδους οι διακυμάνσεις με τεχνικές κινήσεις τύπου W, δυσκολεύουν ιδιαίτερα τον τρόπο με τον οποίο προσεγγίζουμε την αγορά αλλά κυρίως και τον τρόπο με τον οποίο επιχειρούμε να κάνουμε trading. Τα πρόσφατα νέα ιστορικά υψηλά είχαν σαν αποτέλεσμα πολλοί traders να χάσουν την πίστη τους αφού ο αμερικανικός δείκτης αποδεικνύεται πολύ ανθεκτικός στο να παρακάμπτει οποιαδήποτε αρνητική ένδειξη.

Θεωρούμε ότι είναι απαραίτητο να κάνουμε κάποιες παρατηρήσεις, οι οποίες θα φανούν ιδιαίτερα χρήσιμες. Ο S&P 500 αλλά και οι αγορές έχουν κάποιους κανόνες τους οποίους δε θα πρέπει να παραβλέπουμε.

1. Κάνουμε trading αυτό που βλέπουμε και όχι αυτό που θα θέλαμε να βλέπουμε.
2. Δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι υπάρχει τεράστια ρευστότητα από τις κεντρικές τράπεζες η οποία κατευθύνεται στις αγορές μετοχών και αυτό τις οδηγεί υψηλότερα. Οι μεγαλύτεροι αγοραστές είναι οι κεντρικές τράπεζες και τόσο μεγάλος πωλητής δεν υπάρχει.
3. Βασική αρχή της τεχνικής ανάλυσης είναι το: follow the trend ή το: the trend is your friend. Η αναζήτηση κορυφών είναι contrarian strategy και άρα υψηλότερου ρίσκου.
4. Οι contrarian στρατηγικές απαιτούν εντελώς διαφορετική προσέγγιση. Σε καμία περίπτωση δεν θα προσπαθήσω να ανακαλύψω την επόμενη μεσοπρόθεσμη διόρθωση από το γράφημα 30 λεπτών.
5. Οι δείκτες της Wall Street πάντοτε επηρέαζαν την ψυχολογία των επενδυτών. Αυτό σημαίνει ότι οι αντοχές τους ήταν πάντοτε μεγαλύτερες από αυτές των επενδυτών. Και αυτό είναι ο κανόνας και όχι η εξαίρεση.

Παρακάτω θα παραθέσουμε μια σειρά γραφημάτων τα οποία θα βοηθήσουν να ξεκαθαρίσει η εικόνα σχετικά με το μέλλον του S&P 500. Τα γραφήματα είναι τεχνικής ανάλυσης, flows και sentiment, ενώ αρκετά παραλείπονται καθώς έχουν αναλυθεί στο Morning Briefing.

Στο εβδομαδιαίο γράφημα του S&P 500, παρατηρούμε ότι η τάση είναι εξαιρετικά ανοδική και ότι ο ΚΜΟ 50 εβδομάδων παραμένει ανίκητος. Η τάση είναι ισχυρά ανοδική και είναι αυτή που έχει πάντα το μικρότερο ρίσκο.

Εδώ και ένα χρόνο, δεν έχει υπάρξει τρίμηνο που να έκλεισε πτωτικά για τη Wall Street. Ακόμα και σε άσχημους μήνες, τελικά έκλεινε με οριακά κέρδη ή οριακές ζημιές που σε καμία περίπτωση δε μπορούν να ανατρέψουν την τάση.

Από το 2009 μέχρι και σήμερα, οι εισροές κεφαλαίων είναι σχεδόν μηνιαίο φαινόμενο. Ελάχιστοι είναι οι μήνες όπου καταγράφηκαν εκροές αλλά στη συνέχεια οι εισροές ήταν ακόμα μεγαλύτερες.

Η πολύ μεγάλη απόκλιση που υπήρχε μεταξύ του S&P 500 και των ομολόγων υψηλών αποδόσεων προς το τέλος του 2014, έχει καλυφθεί πλήρως με τη νέα άνοδο των high yields.

Τα ακραία επίπεδα αποτίμησης (με βάση την παρελθοντική απόδοση) δεν έχουν λειτουργήσει αυτή τη φορά.

Ο S&P 500 αντιδρά καλύτερα σε σχέση με τον ΚΜΟ 50 ημερών του ενώ η απόσταση από τον ΚΜΟ 200 ημερών του διαρκώς μειώνεται τα τελευταία δυο χρόνια. Αυτό είναι ένα μικτό μήνυμα.

Σε επίπεδα που χρειάζονται ιδιαίτερη προσοχή βρίσκεται ο S&P 500 σύμφωνα με τους δυο παρακάτω δείκτες.

Κρίσιμα επίπεδα και για την αναλογία μετοχών/ομολόγων.

Χωρίς κεφάλαια τα ETFs που «παίζουν» short τον S&P 500.