Ποιος θα είναι ο μεγαλύτερος νικητής στον «αγώνα» EUR, JPY; Στο προσκήνιο το EUR/JPY.

Δεδομένου ότι η Fed εξακολουθεί να διατηρεί μια επιθετική ρητορική, η MS βλέπει να υπάρχουν αυξημένες πιθανότητες η ισοτιμία USD/JPY να προσεγγίσει τα 120,00 γεν πολύ νωρίτερα από τις εκτιμήσεις της. Παρόλα αυτά όμως, μια αύξηση του ρίσκου αναμένεται να βάλει φρένο στην άνοδο της ισοτιμίας.

Η χαλαρή νομισματική πολιτική θα έπρεπε να αναθερμάνει την οικονομική δραστηριότητα και τις πληθωριστικές προσδοκίες. Κάτι τέτοιο όμως είναι πολύ δύσκολο όταν οι πολλαπλασιαστές του χρήματος είναι σε χαμηλά επίπεδα. Στην Ασία για παράδειγμα, η αποτελεσματικότητα της πίστωσης και η πλήρης δυναμικότητα της παραγωγής δημιουργεί συνθήκες χαμηλών αποδόσεων στις κεφαλαιουχικές επενδύσεις.

Με τα νομίσματα όλων αυτών των χωρών (της Ασίας) να δέχονται σημαντικές πιέσεις, ο αποπληθωρισμός έγινε ακόμα πιο απειλητικός και μεταφέρθηκε και στις διπλανές χώρες.

Αυτός είναι και ο λόγος για τον οποίο το ευρώ θα μπορούσε να αποτελέσει το νόμισμα με τις μεγαλύτερες απώλειες ακόμα και έναντι του γεν. Ο αποπληθωριστικός κίνδυνος της Ευρωζώνης είναι πολύ υψηλός και αυτό σε συνδυασμό με τη συνεχή πτώση των άλλων νομισμάτων, θα αυξήσει τις πιέσεις προς την ΕΚΤ, προκειμένου να δράσει.

Η MS εκτιμά ότι το γεν θα συνεχίσει να είναι πιο αδύναμο σε σχέση με τα υπόλοιπα νομίσματα, αλλά στον αγώνα μεταξύ JPY και EUR, νικήτης θα είναι το ευρώ.