Πολλοί ήταν οι επενδυτές οι οποίοι υιοθέτησαν την στάση αναμονής στις αγορές τις τελευταίες εβδομάδες, περιμένοντας να βρουν την κατάλληλη οδό που θα πρέπει να ακολουθήσουν εν μέσω όλης αυτής της αβεβαιότητας που προκάλεσε η καταιγίδα των subprime. Σύμφωνα με την Morgan Stanley, είναι πολύ πιθανό πως από εδώ και πέρα θα ξεκινήσει ένα κυνήγι αποδόσεων το οποίο θα κρατήσει εβδομάδες, ίσως και μήνες, καθώς οι επενδυτές θα αρχίσουν να τοποθετούν τις θέσεις ρευστότητας που είχαν χτίσει όλο αυτό το διάστημα της αναμονής, ξανά μέσα στις αγορές.

Φυσικά, όπως τονίζει ο κ. Draaisma, top analyst της Morgan Stanley δεν υπάρχει ποτέ καμία ... ευκαιρία χωρίς ρίσκο. Ετσι, υπάρχει μία πιθανότητα ότι οι αρχές δεν θα καταφέρουν να τονώσουν την οικονομία και τότε η ύφεση δεν θα μπορέσει να αποφευχθεί. Αυτώ πάντως, υπογραμμίζεται, δεν είναι η άποψη που υιοθετεί ο διεθνής οίκος, όμως δεν μπορεί και να αποκλεισθεί. Το να πουλήσει κάποιος μετοχές αυτήν την στιγμή λόγω αυτής της άποψης, μπορεί και να θεωρηθεί αμυντικό αλλά και «αληθοφανές», όπως χαρακτηρισιτκά λέει, όμως σε καμιά περίπτωση ο διεθνής οίκος δεν προτείνει αυτήν την στρατηγική. Το γεγονός του ότι η Fed μείωσε σε μεγαλύτερο βαθμό τα επιτόκια από ότι περίμεναν οι περισσότεροι, μειώνει ακόμη πιο πολύ το ενδεχόμενο ενός απαισιόδοξου (bearish) σεναρίου για τις μετοχές. Η Morgan Stanley υπογραμμίζει ότι θα συνεχίσει να παρακολουθεί τους δείκτες ανάπτυξης, όπως ο Baltic Dry Index, οι τιμές του χαλκού, τα επιδόματα ανεργίας, και οι βραχυπρόθεσμες αγορές νομισμάτων.

Μην πουλάτε μετοχές

Ωστόσο, ο διεθνής οίκος δεν φαίνεται να σταματά να φωνάζει ότι θα είναι μέγα λάθος να προχωρήσει κανείς τώρα σε πωλήσεις μετοχών επειδή μπορεί κάποιος να πιστεύει ότι η μείωση 50 μονάδων βάσης στα αμερικάνικα επιτόκια θα οδηγήσουν σε σημαντική αύξηση του πληθωρισμού. Οι μετοχές αποτελούν πολύ καλή μόχλευση ενάντια του πληθωρισμού, αρκεί τα επιτόκια να μην αυξηθούν πάρα πολύ. Οι αποδόσεις των χρηματιστηριακών αγορών οδηγούνται από την ανάπτυξη της κερδοφορίας των εταιρειών και από αλλαγές στις αποτιμήσεις των μετοχών. Εάν λοιπόν πιστεύει κανείς ότι η μείωση της Fed θα οδηγήσει σε αυξημένο πληθωρισμό, θα πρέπει ουσιαστικά να αγοράσει αυτή τη στιγμή μετοχές μέχρι τα επιτόκια αυξηθούν πάρα πολύ. Ενα πολυ αδύναμο δολάριο επίσης αυξάνει την πιθανότητα η αμερικάνικη οικονομία να ζήσει μία επιβράδυνση παρά να βυθιστεί σε ύφεση.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr