Επιπλέον, οι ελληνικές τράπεζες έχουν τη δυνατότητα άντλησης βραχυχρόνιας ρευστότητας μέσω της αγοράς repos με την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, χρησιμοποιώντας καλυμμένες ομολογίες (covered bonds). Για παράδειγμα, η Τράπεζα της Ελλάδος επέτρεψε -- κάτω από αυστηρούς κανόνες -- την έκδοση καλυμμένων ομολογιών με εγγύηση στοιχεία του ενεργητικού των τραπεζών, όπως στεγαστικά δάνεια, ομόλογα του δημοσίου κ.τ.λ.

Μικρές αλλά ορατές είναι οι επιπτώσεις της κρίσης και στο σύνολο των χωρών της Νέας Ευρώπης καθώς οι ρυθμοί ανάπτυξης είναι ισχυροί, αλλά θα επιβραδυνθούν ελαφρά το 2008. Επιπλέον, ο κίνδυνος ρευστότητας στις τράπεζες Νέας Ευρώπης έχει αυξηθεί, ενώ η Ουκρανία και η Ρουμανία βρίσκονται στην πιο ευάλωτη θέση, με τους υψηλότερους δείκτες Χορηγήσεων προς Καταθέσεις

Για να προληφθεί μια παρόμοια πιστωτική κρίση στο μέλλον, προληπτικά απαιτούνται σύμφωνα με τον κο Χαρδούβελη:

* Μέτρα για τη διαφάνεια και την καλύτερη πληροφόρηση για τη δομή, τη σύνθεση και τους κινδύνους των σύνθετων χρηματοοικονομικών προϊόντων.

* Σε ορισμένες μεγάλες χώρες η θέσπιση καλύτερων κανονισμών σχετικά με την πολιτική που ακολουθούν οι τράπεζες στη χορήγηση δανείων.

* Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα πρέπει να δώσουν μεγαλύτερη βαρύτητα στη διαχείριση της ρευστότητας αλλά και στη μέτρηση του κινδύνου αγοράς.

* Πιο αξιόπιστη μεθοδολογία από τους αξιολογικούς οίκους, καθώς και πιο διαφανείς κανονισμοί λειτουργίας τους. Πρέπει να αποδείξουν ότι είναι ανεξάρτητοι φορείς και ότι η διαδικασία αξιολόγησής τους είναι διαφανής και αξιόπιστη, κυρίως για τα σύνθετα δομημένα προϊόντα.

Η «φούσκα» στα ακίνητα σε πολλές περιοχές των ΗΠΑ και η υπέρ-κατανάλωση (mortgage equity withdrawal), η ραγδαία εξάπλωση στεγαστικών δανείων υψηλού κινδύνου (subprime) καθώς και η μεταφορά ρίσκου από τους ισολογισμούς των τραπεζών στους επενδυτές μέσω τιτλοποιήσεων είναι οι κύριες αιτίες της διεθνούς χρηματοοικονομικής κρίσης του 2007, σύμφωνα με τον κο Χαρδούβελη.

Ο κος Χαρδούβελης τονίζει ότι η σημερινή κρίση ιδιαίτερα προβληματική, αφού ξεκίνησε στη χώρα που παράγει το 27% του παγκόσμιου ΑΕΠ, ενώ συμπληρώνει ότι η διαφάνεια είναι το πρώτο θύμα της πολυπλοκότητας των τιτλοποιήσεων, καθώς αποδείχτηκε εκ των υστέρων, ότι η αδιαφάνεια και η απληστία υπερίσχυσαν της σωστής πρακτικής

Μάλιστα οι ίδιες οι επενδυτικές τράπεζες που δημιουργούσαν τους τίτλους, διακρατούσαν το equity portion, καθώς ίσως δεν μπορούσαν να το πουλήσουν.

Επιπλέον, τιτλοποιήθηκαν και άλλα στοιχεία υψηλού ρίσκου του ενεργητικού των τραπεζών και εκδόθηκαν τίτλοι commercial paper με βάση αυτά, τα ABCP, κλπ.

Έτσι, όταν η αγορά κατοικίας στις ΗΠΑ άρχισε να ξεφουσκώνει και οι μη-πληρωμές τοκοχρεολυσίων να πολλαπλασιάζονται, οι πρώτοι τίτλοι που έχασαν την αξία τους ήταν αυτοί με τον υψηλότερο κίνδυνο. Οι τράπεζες υπέστησαν τις πρώτες και σοβαρότερες απώλειες.

Σύμφωνα με την ανάλυση του κου Χαρδούβελη, οι επιπτώσεις της κρίσης επικεντρώθηκαν στην ρευστότητα και το κόστος κεφαλαίου, την οικονομική ανάπτυξη και τις αγορές (επιτόκια παρέμβασης, χρηματιστήριο).

Για να δείτε την παρουσίαση του κου Χαρδούβελη κάντε κλικ εδώ.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr