Citigroup - Παραμένει bullish

«Παραμένουμε bullish στις μετοχές αν και οι θετικές αποδόσεις θα έλθουν αγκαζέ με την έντονη μεταβλητότητα» δηλώνει η Citigroup για σε ότι αφορά τις προοπτικές του 2008. Οι λόγοι της ευφορίας της αμερικάνικης τράπεζας στηρίζονται στην αποφυγή της κατάρρευσης της οικονομικής ανάπτυξης, στην περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής και στις πολύ φθηνές αποτιμήσεις των μετοχών σήμερα. Eτσι υπογραμμίζει ότι οι μετοχές σήμερα διαπραγματεύονται στο φθηνότερο επίπεδο από την ύφεση των αρχών της δεκαετίας του '90. και αναμένει διψήφιες αποδόσεις το 2008. Ετσι, η στρατηγική που θα πρέπει να ακολουθήσουν οι επενδυτές από εδώ και πέρα θα πρέπει να στηρίζεται στα εξής:

Ανάπτυξη

Οι μετοχές ανάπτυξης αναμένεται να υπεραποδόσουν των μετοχών αξίας για πρώτη φορά εδώ και πάρα πολλά χρόνια και αυτή η τάση θα συνεχιστεί για ακρετό διάστημα. Ο περιορισμός της οικονομικής ανάπτυξης και της εταιρικής κερδοφορίας είναι ο βασικός λόγος που θα κάνει εκείνες της εταιρείες οι οποίες αποδεικνύουν στους επενδυτές ότι αναπτύσσονται, να υπεραποδόσουν σις αγορές. Η ανάπτυξη έχει ήδη αρχίσει να είναι σπάνιο χαρακτηριστικό για τον εταιρικό κόσμο. Οποιος το έχει, θα ξεχωρίσει και θα αποδειχθεί και νικητής των αποδόσεων. Ετσι λοιπόν, εκείνοι οι επενδυτές που επιθυμούν την έκθεση στην «ανάπτυξη» θα πρέπει να στραφούν σε εταιρείες με έκθεση στις ταχύτερα αναπτυσσόμενες περιοχές του κόσμου όπως οι αναδυόμενες αγορές, σε εταιρείες οι οποίες έχουν παρελθόν ισχυρής ανάπτυξης και σε εταιρείες οι οποίες προχωρούν σα επενδύσεις και αναμένεται να επιδείξουν οργανική ανάπτυξη.

Υψηλή κεφαλαιοποίηση

Σύμφωνα με την Citigroup οι επενδυτές θα πρέπει να αρχίσουν ανεβαίνουν την σκάλα των κεφαλαιοποιήσεων. Για πολλού λόγους, η μεσαία κεφαλαιοποίηση αναμένεται να τα βγάλει πάρα πολύ δύσκολα. Τα mid-caps έχουν ελάχιστη έκθεση στις ταχύτερα αναπτυσσόμενες περιοχές και μεγαλύτερη έκθεση σε περιοχές με πιο αργή εγχώρια ανάπτυξη. Επίσης, είναι πολύ ευάλωτα στην πιστωτική αγορά. Χωρίς την εύκολη χρηματοδότηση η μεσαία κεφαλαιοποίηση θα χάσει μία βασική πηγή ρευστότητας από την οποία εδώ και πάρα πολλά χρόνια αντλούσε σημαντικά οφέλη. Τέλος, τα mid-caps παραμένουν πάρα πολυ ακριβά σήμερα. Ετσι, η καλύτερη επενδυτική επιλογή είναι τα large caps τα οποία δεν είναι καθόλου ακριβά και αναμένεται να επωφεληθούν από το αναμενόμενο κύμα εξαγορών και συγχωνεύσεων.

Ισολογισμοί

Με την έλλειψη μιας φιλικής πιστωτικής αγοράς, εκείνες οι εταιρείες που παρουσιάζουν μεγάλη μόχλευση ή που έχουν μεγάλη έκθεση σε πελάτες με υψηλή μόχλευση, θα τα βρουν δύσκολα. Ετσι, οι επενδυτές θα πρέπει να στραφούν σε εταιρείες με ισχυρούς ισολογισμούς. Στην Ευρώπη οι περισσότερες εταιρείες έχουν αφιερώσει τα τελευταία πέντε χρόνια στο de-leveraging, δηλαδή στην μείωση του δανεισμού τους. Η μοναδική εξαίρεση είναι ο τραπεζικός κλάδος όπου οι παραδοσιακοί δείκτες μόχλευσης έχουν αυξηθεί σημαντικά Για αυτόν ακριβώς τον λόγο η Citigroup προτείνει στάση underweight στον τραπεζικό κλάδο καθώς η υψηλή μόχλευση σημαίνει ότι υπάρχει πιθανότητα για περισσότερες εκδόσεις δικαιωμάτων αλλά και μεγάλες μειώσεις στα μερίσματα.

UBS - Σχεδόν ... εξαιρετικό το 2008 για τις διεθνείς αγορές

Χρονιά «εύρωστων» αν όχι εντυπωσιακών, αποδόσεων στις διεθνείς μετοχές χαρακτηρίζει η UBS το 2008, «βλέποντας» πως τα διψήφια ποσοστά κερδών στα χρηματιστήρια είναι ένα σχεδόν σίγουρο «στοίχημα» για το νέο έτος. Ομως τονίζει ότι μπαίνουμε πλέον σε ένα εντελώς διαφορετικό περιβάλλον σε σχέση με αυτό που έχουμε συνηθίσει τα τελευταία χρόνια με τις αποτιμήσεις των μετοχών να είναι πλέον αυτές που θα οδηγήσουν τις αγορές υψηλότερα.

Το 2008 οι αποτιμήσεις θα πάρουν την θέση της κερδοφορίας ως κύριος οδηγός των αποδόσεων στα χρηματιστήρια, καθώς από εδώ και πέρα η κερδοφορία των εταιρειών θα υποστεί επιβράδυνση. Πάντως σύμφωνα με την UBS ένας σημαντικός κίνδυνος για τις αγορές αποτελεί η ανώμαλη οικονομική προσγείωση η οποία θα επηρεάσει αναπόφευκτα όσο την ανάπτυξη τη κερδοφορίας όσο και το «μαξι

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr