Στην Ευρωζώνη, οι περισσότερο κυκλικές αγορές σημείωσαν καλύτερες αποδόσεις από τις αμυντικές αγορές. Παρά το γεγονός ότι οι Ευρωπαϊκές μετοχές ανέκαμψαν σημαντικά μετά την μείωση επιτοκίων στις ΗΠΑ, παρέμεινε ο σκεπτικισμός αναφορικά με τις πιθανές επιδράσεις της ασθενέστερης οικονομικής ανάκαμψης των ΗΠΑ προς τις Ευρωπαϊκές οικονομίες.

Σε όρους κλαδικής απόδοσης, οι τηλεπικοινωνίες και οι πρώτες ύλες σημείωσαν τις υψηλότερες αποδόσεις, ενώ οι χρηματοοικονομικές επιχειρήσεις και οι κατασκευαστικές συνέχισαν να υπό-αποδίδουν. Οι τιμή του πετρελαίου αυξήθηκε περαιτέρω και έκλεισε στο τέλος του μήνα με αύξηση πάνω από 10%, γεγονός που οδήγησε τον κλάδο Ενέργειας σε σημαντική υπέρ-απόδοση. Οι τιμές πετρελαίου στο δείκτη WTI έφτασαν σε υψηλά όλων των εποχών πάνω από 82 δολάρια καθώς υπήρχαν ανησυχίες για τον καιρό με τις εκμεταλλεύσεις στον Κόλπο του Μεξικού να κλείνουν την παραγωγή ως πρόληψη έναντι επικείμενης καταιγίδας.

Η εταιρικές αναδιαρθρώσεις αποτέλεσαν κύριο χαρακτηριστικό και παράγοντα αποδόσεων για το Κεφάλαιο με την Γερμανία να είναι η πιο σημαντική μας αναφορά. «Ανακαλύπτουμε αρκετές ελκυστικές επενδυτικές ευκαιρίες στην Γερμανία (συγκεκριμένα σε βιομηχανικές εταιρίες) που είναι καλά τοποθετημένες ώστε να προμηθεύσουν την Ανατολική Ευρώπη (καθώς και τις αναδυόμενες αγορές της Ασίας και της Λατινικής Αμερικής) με το είδος κεφαλαιακών αγαθών που απαιτούνται για το στάδιο αυτό της ανάπτυξής τους», αναφέρει η BlackRock. Παραδείγματα συμπεριλαμβάνουν μία Γερμανική εταιρία,κατασκευάστρια φορτηγών, που πρόκειται να ανοίξει μια νέα μονάδα παραγωγής στην Πολωνία και μία βιομηχανική κοινοπραξία που ασχολείται με εξοπλισμό παραγωγής ενέργειας, συστήματα αυτοματοποίησης διαδικασιών και σιδηροδρόμων.

«Παραμένουμε θετικοί για τις προοπτικές της Ευρωπαϊκής οικονομίας», αναφέρει η BlackRock. «Θεωρούμε ότι η πιο πιθανή εξέλιξη είναι μια Αμερικάνικη οικονομία που παραμένει νωθρή παρά σε ύφεση, και επομένως μια Ευρωπαϊκή οικονομία που μετριάζεται από τα υψηλά επίπεδα ανάπτυξης αλλά δεν επιβραδύνει σημαντικά». Η δυναμική κερδοφορίας στην Ευρώπη ήταν πολύ δυνατή κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, με τις εκτιμήσεις κερδοφορίας για το 2007 να έχουν αυξηθεί από 8% σε 11%. Οι εκτιμήσεις έχουν μειωθεί το δεύτερο εξάμηνο υπό το κλίμα των πρόσφατων ταλαντώσεων στις κεφαλαιαγορές, αλλά μόνο από 10% σε 9%. Ωστόσο, παραμένουμε θετικοί για τις Ευρωπαϊκές μετοχές.

Θα πρέπει να σημειωθεί όμως ότι ο κίνδυνος σε κάποια τμήματα της αγοράς, όπως στις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, έχει αυξηθεί εξαιτίας των πιστωτικών προβλημάτων. Οι εκτιμήσεις για αυτόν τον κλάδο είναι ήδη σχετικά χαμηλές και ενώ δεν αναμένουμε σημαντική επιβράδυνση κερδών, βραχυπρόθεσμα μπορεί να δούμε περαιτέρω μειώσεις αξιολογήσεων καθώς οι χρηματοοικονομικοί αναλυτές αρχίζουν να υποθέτουν προφίλ χαμηλότερων μελλοντικών κερδών.

«Συνολικά, προσβλέπουμε σε συνεχιζόμενη καλή μακροοικονομική δραστηριότητα (και σε εγχώριες και σε εξαγωγικές αγορές), πιθανότητα για περαιτέρω αναβαθμίσεις κερδοφορίας σε ένα ευρύ πλαίσιο κλάδων και ελκυστικές αποτιμήσεις», τονίζει η BlackRock. Ο εκτιμώμενος δείκτης τιμής προς κέρδη ανά μετοχή (P/E ratio) στο 13 δεν είναι υψηλός με βάση τα ιστορικά επίπεδα, και πράγματι αποτελεί έναν από τους χαμηλότερους δείκτες σε αυτόν τον κύκλο μέχρι σήμερα.

«Συνεχίζουμε να αναζητούμε υποτιμημένες επιχειρήσεις υψηλής ποιότητας σε εδραιωμένους τομείς που αναδιαρθρώνουν τις δραστηριότητές τους προς πιο εναρμονισμένα επιχειρηματικά μοντέλα. Βλέπουμε ακόμα εξαιρετικές επενδυτικές ευκαιρίες σε αυτό το επενδυτικό πλαίσιο, παρά το γεγονός ότι έχει μειωθεί η δραστηριότητα εξαγορών και συγχωνεύσεων ως αποτέλεσμα της κρίσης στις πιστωτικές αγορές. Αναζητούμε επίσης, δυνατές ομάδες διαχείρισης με ισχυρά κίνητρα και με ιστορία δημιουργίας αξίας για τους μετόχους», επισημαίνει ο διεθνής οίκος.

Ανοδικά Σημεία

- Δυνατή ζήτηση από την Ανατολική Ευρώπη και τις αναδυόμενες αγορές της Ασίας και της Λατινικής Αμερικής

- Υγιή εταιρικά κέρδη, ισχυροί ι

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr