Το ερώτημα είναι, τι θα συμβεί με την ανάπτυξη, αν η παγκόσμια ζήτηση παραμείνει αδύναμη καθώς ο θετικός αντίκτυπος των εισοδηματικών...

Οι διάφορες έρευνες για την ευρωζώνη δείχνουν τη συσσώρευση καθοδικών πιέσεων για την ανάπτυξη που απορρέουν από την επίμονα ισχνή παγκόσμια ζήτηση και τις εύθραυστες χρηματοπιστωτικές αγορές. Ακόμη και ο πιο εγχώρια προσανατολισμένος τομέας των υπηρεσιών φαίνεται να είναι υπό πίεση. Βραχυπρόθεσμα, ωστόσο, η καταναλωτική ζήτηση επωφελείται, περισσότερο από ό, τι αναμενόταν, από τα εισοδηματικά κέρδη που προκύπτουν από τις χαμηλότερες τιμές της ενέργειας. Οι ταξινομήσεις αυτοκινήτων και οι λιανικές πωλήσεις ήταν ισχυρές το Δεκέμβριο και τον Ιανουάριο σε ορισμένες οικονομίες της ευρωζώνης.

Το ερώτημα είναι, τι θα συμβεί με την ανάπτυξη, αν η παγκόσμια ζήτηση παραμείνει αδύναμη καθώς ο θετικός αντίκτυπος των εισοδηματικών κερδών αρχίζει να ξεθωριάζει. Η σημαντική υποχώρηση του πληθωρισμού στην ευρωζώνη το Φεβρουάριο απλά τόνισε περαιτέρω  την ανάγκη να αποφευχθούν οι διάφοροι καθοδικοί κίνδυνοι ώστε να επιτευχθεί στερεά ανάπτυξη. Πέρα από την αστάθεια των τιμών που σχετίζεται με τα τρόφιμα και την ενέργεια, η σημαντική μείωση του δομικού πληθωρισμού από 1,0% στο 0,7%, δεν αποτελεί καλό οιωνό για την πρόβλεψη της ΕΚΤ. Ο πυρήνας του πληθωρισμού είναι απίθανο να ανακάμψει πίσω στο 1,0% αυτό το έτος αλλά αντίθετα  είναι πιο πιθανό να κινηθεί χαμηλότερα. Η απότομη πτώση του πληθωρισμού του Φεβρουαρίου στην προκαταρκτική δημοσίευση για τον ΕνΔΤΚ στην ευρωζώνη θα ενισχύσει ενδεχομένως την πολιτική του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, το οποίο έχει αυτή τη φορά πολλά επιχειρήματα για να δικαιολογήσει μια πιο ολοκληρωμένη δέσμη χαλαρών μέτρων. Η ΕΚΤ εξετάζει επίσης το πώς θα επιτύχει μία πιο αποτελεσματική διαχείριση των προσδοκιών της αγοράς.

Το πώς οι αγορές θα αντιδράσουν σε μία περαιτέρω μείωση του επιτοκίου αποδοχής καταθέσεων είναι αβέβαιο, δεδομένης της αρνητικής αντίδρασης στην ανακοίνωση της BoJ στα τέλη Ιανουαρίου. Εάν επιβεβαιωθούν οι εκτιμήσεις  για μια επαναφορά των LTROs και του συστήματος δύο βαθμίδων που θα συνοδεύσει την περικοπή του βασικού επιτοκίου κύριας αναχρηματοδότησης, αυτό θα πρέπει να μαλακώσει το χτύπημα. Πέρα από τη συνεδρίαση του Μαρτίου, η ΕΚΤ θα πρέπει να καταστήσει σαφές το βαθμό ευαισθησίας της στις  χαμηλές πληθωριστικές προσδοκίες και στο χαμηλό πληθωρισμό καθώς και την ικανότητά της και την προθυμία της να χρησιμοποιήσει πρόσθετα εργαλεία.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr