Το δημοψήφισμα είναι καίριο: με την ΕΕ να περιλαμβάνει πάνω από το ήμισυ των εξαγωγών στην αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου, μία ψηφοφορία για παραμονή ή όχι θα μπορούσε να αποτελέσει μια θεμελιώδη στροφή για τη Στερλίνα. Και με το Ηνωμένο Βασίλειο να ξεκινάει σύντομα πολιτική ομαλοποίησης των επιτοκίων, σημαίνει ότι τα θέματα δημοσιονομικής πολιτικής κατέχουν σημαντική θέση. Οι εκλογές θα δώσουν τον τόνο για τις βασικές γραμμές υποστήριξης της Στερλίνας τόσο αναφορικά με τις κυκλικές τάσεις όσο και με θεμελιώδη ζητήματα. Περιμένουμε να δούμε το βρετανικό νόμισμα να κινείται προς χαμηλά επίπεδα πλησιάζοντας στην εκλογική αναμέτρηση.

Είναι όμως οι όποιες ανησυχίες δικαιολογημένες;

Η ανάλυση τοποθετήσεων της BNP Paribas δείχνει ότι το κόστος αντιστάθμισης έναντι μιας απότομης κίνησης προς τα κάτω για τη Στερλίνα είναι υψηλό. Αυτό σημαίνει ότι οι εκλογές αυτές παίζουν πολύ μεγαλύτερο ρόλο σε σχέση με τη δημοσιονομική πολιτική για το συναίσθημα απέναντι στο νόμισμα. Ένα δημοψήφισμα που θα «χτυπήσει» την εμπιστοσύνη και τις άμεσες ξένες επενδύσεις (ΑΞΕ) στο Ηνωμένο Βασίλειο θα μπορούσε να αλλάξει όλο το παιχνίδι. Οι ΑΞΕ αποτελούν βασική ροή χρηματοδότησης του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών. Η επαναδιαπραγμάτευση της σχέσης αυτής θα έθετε σε κίνδυνο μακροπρόθεσμα τις αποτιμήσεις της Στερλίνας.

Οι δημοσκοπήσεις αφήνουν ανοικτές μια σειρά από πιθανές συνεργασίες συνασπισμού και επομένως να αποφευχθεί ένα δημοψήφισμα για την ΕΕ (το οποίο όμως θα αποτελέσει πραγματικότητα σε περίπτωση μιας συντηρητικής νίκης). Η ισοτιμία Δολαρίου/ Στερλίνας μοιάζει ευάλωτη καθώς πλησιάζουμε στις εκλογές και δεδομένης της τρέχουσας δυναμικής του USD. Παρακάτω εξετάζουμε τρία πιθανά σενάρια:

• Μια ολοκληρωτική νίκη των Συντηρητικών (ή επανεκλογή του σημερινού συνασπισμού) θα δώσει ανάμικτα αποτελέσματα για τη στερλίνα, δεδομένης της πιθανότητας μιας ψηφοφορίας για παραμονή στην ΕΕ. Η υπεραπόδοση της οικονομίας του Ηνωμένου Βασιλείου και, ιδιαίτερα, η επίδραση στην εμπιστοσύνη από τη βραχυπρόθεσμη δημοσιονομική τόνωση λόγω του πρόσφατου προϋπολογισμού, θα μπορούσε να είναι το κλειδί για την υποστήριξη μιας Συντηρητικής νίκης. Ο κίνδυνος; Το διαρθρωτικό έλλειμμα του Ηνωμένου Βασιλείου εξακολουθεί να παραμένει στο 4% του ΑΕΠ. Μια περαιτέρω σύσφιξη με σκοπό την «ισορροπία στα βιβλία» θα μπορούσε να μετριάσει το ρυθμό της πολιτικής κανονικοποίησης των επιτοκίων, η οποία θα βλάψει τη στερλίνα.
• Μία «μπαλαντέρ» συμμαχία με το SNP: η άνοδος έκπληξη της δημοτικότητας του SNP έχει αποσπάσει αυξανόμενο ενδιαφέρον. Το SNP αναμένεται όχι μόνο να συγκεντρώσει μεγαλύτερη υποστήριξη, σε βάρος του Εργατικού κόμματος, αλλά θα μπορούσε να κρατήσει την ισορροπία δυνάμεων στο ποιος συνεργάζεται με ποιον. Ο κίνδυνος είναι ότι μια τριμερής συμμαχία, ή μια κυβέρνηση μειοψηφίας, θα μπορούσε να είναι ασταθής ή αναποτελεσματική, εάν δεν υπάρχει ομοφωνία γύρω από τις βασικές πολιτικές. Αυτό θα ενισχύσει σημαντικά τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα της Στερλίνας.
• Μια νίκη του Εργατικού Κόμματος φαίνεται πιθανή, σύμφωνα με κάποιες πρόσφατες δημοσκοπήσεις. Ωστόσο, το Εργατικό Κόμμα χάνει τη δυναμική του μεταξύ του νεότερου πληθυσμού. Δεν είναι σαφές με ποιον το Εργατικό Κόμμα θα σχηματίσει συνασπισμό, ιδίως δεδομένης της απροθυμίας του να το πράξει με μία ηγεσία υπό το SNP. Η πιθανότητα μιας λιγότερης περιοριστικής δημοσιονομικής πολιτικής με μια κυβέρνηση Εργατικών θα μπορούσε να συνεπάγεται περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων στο μέλλον.

Η BNP προτείνει τοποθετήσεις λαμβάνοντας υπόψη μία καθοδική κίνηση για τη στερλίνα οδεύοντας προς στις εκλογές στις 7 Μαΐου. Ωστόσο, βλέπει περιθώριο για ένα ράλι ανακούφισης στον απόηχο των εκλογών, ιδιαίτερα δεδομένης της πιθανότητας του υφιστάμενου συνασπισμού να βρεθεί ξανά στην εξουσία. Μέχρι τότε, όμως, βλέπει ότι τα περιθώρια για μεταβλητότητα παραμένουν σε σε υψηλά επίπεδα.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr