Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr
![Reporter.gr on Google News](/images/google%20news/reporter%20news%20300x100.png)
Μπορεί να εφάρμοσαν τις ίδιες νομισματικές πολιτικές, αλλά άλλοι παράγοντες έκριναν την αποτελεσματικότητα.
Η οικονομία της Βρετανίας παρουσιάζει καλύτερες επιδόσεις αυτή τη στιγμή, σε σχέση με τις ΗΠΑ. Το ΑΕΠ της Βρετανίας αυξήθηκε το πρώτο τρίμηνο κατά 3,6% (σε ετήσια βάση), ενώ στις ΗΠΑ συρρικνώθηκε κατά 2,9%. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη στη Βρετανία βρίσκεται σε προ-κρίσης επίπεδα, κάτι το οποίο δεν ισχύει στις ΗΠΑ. Η αγορά εργασίας στη Βρετανία τα πάει επίσης πολύ καλύτερα με το ποσοστό απασχόλησης να είναι 2,6% υψηλότερο σε σχέση με το αντίστοιχο πέρυσι. Ακόμα και μετά τις ικανοποιητικές εκθέσεις για τις θέσεις εργασίας στις ΗΠΑ το αντίστοιχο ποσοστό είναι μόλις 1,8%.
Ποιοι ήταν όμως οι λόγοι που διαμόρφωσαν μία τέτοια θετική πορεία για το ΗΒ και τι μαθήματα μπορούν να αντλήσουν οι ΗΠΑ; Θεωρούμε ότι ίσως υπάρχουν ορισμένοι λόγοι που εξηγούν τις αποδόσεις του ΗΒ οι οποίοι συχνά προσπερνώνται και δε λαμβάνουν την προσοχή που θα έπρεπε. Καταρχήν, η νομισματική πολιτική στο ΗΒ ήταν πιο επιθετική. Στο peak της κρίσης στην Ευρωζώνη, η Τράπεζα της Αγγλίας επέμεινε με σθένος στο QE. Αγόρασε 175δισ. σε πρόσθετα περουσιακά στοιχεία σε χρονικό διάστημα λιγότερο από ένα έτος. Το αποτέλεσμα ήταν το απόθεμα των περουσιακών της στοιχείων ως ποσοστό της συνολικής οικονομίας να είναι μικρότερο σε σχέση με το αντίστοιχο στις ΗΠΑ για αρκετό διάστημα. Μόνο τώρα, με την BoE να έχει σταματήσει τις αγορές αλλά με την FED να συνεχίζει, το ισοζύγιο της FED έχει φτάσει τα αγγλικά επίπεδα.
Δεύτερον, η δημοσιονομική πολιτική στο ΗΒ εμφάνισε τις μεγαλύτερες αρνητικές συνέπειες στο ΑΕΠ το 2010 και 2011. Στις ΗΠΑ, σε αντίθεση, η πορεία της δημοσιονομικής εξυγίανσης ήταν πιο ασταθής και αβέβαιη με τη μεγαλύτερη αρνητική ώθηση στο ΑΕΠ να έρχεται το 2013. Τρίτον, το νόμισμα στο Ηνωμένο Βασίλειο ήταν σαφώς πιο ασθενές με πτώση περίπου 25%. Αν και ανατιμήθηκε αργότερα στο απόηχο των θετικών στοιχείων και των προοπτικών αύξησης των επιτοκίων, η στερλίνα παραμένει περίπου 16% κάτω σε σχέση με τα προ-κρίσης επίπεδα.
Τι μαθήματα μπορεί να πάρει από όλα τα παραπάνω η οικονομία των ΗΠΑ; Μπορούμε να σκεφτούμε ορισμένα. Πρώτον, η δημοσιονομική πολιτική των ΗΠΑ φαίνεται ότι θα προσπαθήσει να «συγκρατήσει» λιγότερο την οικονομία τα επόμενα χρόνια. Δεδομένου ότι βρισκόμαστε στα μέσα της χρονιάς και ότι πλησιάζουμε τις προεδρικές εκλογές του 2016, θεωρούμε ότι οι πολιτικοί ίσως επιλέξουν να αποστασιοποιηθούν. Δεύτερον, η αμερικάνικη νομισματική πολιτική γίνεται αναμφισβήτητα πιο «διευκολυντική» κατά αντιστοιχία με το ΗΒ. Το ισοζύγιο της FED ακόμα επεκτείνεται και τα πραγματικά επιτόκια των ΗΠΑ είναι επιτέλους χαμηλότερα σε σχέση με το ΗΒ, λόγω της αύξησης του πληθωρισμού στις ΗΠΑ.
Πιθανόν, η αμερικάνικη οικονομία να μην απογειωθεί με τον ίδιο τρόπο με το ΗΒ αλλά πιστεύουμε ότι θα συνεχιστεί η πρόοδος στην αγορά εργασίας, με την ανεργία να πέφτει και την ανεπαρκή αξιοποίηση πόρων να μειώνεται. Οι προσδοκίες για τα επιτόκια στο ΗΒ έχουν μετακινηθεί προς τα πάνω με τον κυβερνήτη της BoE Mark Carney να μην μπορεί πλέον να αντισταθεί. Στις ΗΠΑ, η Yellen φαίνεται πιο απρόθυμη να ανεχθεί μία τέτοια αλλαγή, τουλάχιστον όχι ακόμα.