Οι αμερικανικές τράπεζες έχουν $2,5 τρισ. πλεονάζουσας ρευστότητας, τοποθετημένα στη Fed.

Πριν από λίγες ημέρες ο Charles Plosser ένα εξέχον μέλος της Fed με δικαίωμα ψήφου, εκδήλωσε φανερά την ανησυχία του για το ύψος της πλεονάζουσας ρευστότητας που οι αμερικανικές τράπεζες καταθέτουν στη Fed.

Η ανησυχία του Plosser είναι ότι σε μια οικονομία η οποία αναπτύσσεται σταθερά, ο τραπεζικός δανεισμός οφείλει να αυξάνεται προκειμένου να υποστηρίζει την ανάπτυξη και να δημιουργεί μια σταθερή άνοδο του πληθωρισμού. Η απόφαση των αμερικανικών τραπεζών να καταθέτουν την πλεονάζουσα ρευστότητα στη Fed και να μην τη δανείζουν, δημιουργεί μια σειρά ερωτηματικών.

Αρχικά, δημιουργεί την εντύπωση ότι η ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας δε στηρίζεται στη μεσαία τάξη καθώς αυτή δεν είναι σε φάση να δανειστεί ακόμα. Όμως, η απόσυρση της ρευστότητας από την αγορά έχει ένα μεγαλύτερο στόχο. Να δημιουργεί συνθήκες χαμηλού πληθωρισμού ώστε να κάνει τη στήριξη της Fed απαραίτητη για την οικονομία. Η μέθοδος αυτή δημιουργεί «φούσκες» οι οποίες εγκλωβίζουν κεφάλαια και διευκολύνουν την αναδιανομή τους, όταν οι συνθήκες το επιτρέψουν.

Σύμφωνα με τον Plosser, η Fed δείχνει να έχει ένα κρυφό σχέδιο αφού από το ξέσπασμα της κρίσης έχει αποφασίσει να πληρώνει τις καταθέσεις σε αυτήν με επιτόκιο 0,25%. Με απλά λόγια, οι αμερικανικές τράπεζες δανείζονται από τη Fed με 0,0% και τη δανείζουν με 0,25%. Ποιος ο λόγος να εμπλακούν με επικίνδυνες δανειοδοτήσεις;

Όταν όμως η αμερικανική οικονομία συνεχίσει να αποκτά μια σταθερή οικονομική ανάπτυξη, οι τράπεζες θα δουν ελκυστικότερο το δανεισμό και αυτό θα προκαλέσει την απόσυρση των καταθέσεών τους στη Fed. Το πιθανότερο είναι ότι η Fed θα προκαλέσει την έξοδο αυτλων των κεφαλαίων με το μηδενισμό του τόκου ή ακόμα και τη χρέωσή τους. Σε αυτή την περίπτωση, η αμερικανική οικονομία θα αποκτήσει έντονο ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης και αυτό θα οδηγήσει σε έντονη άνοδο και των πληθωριστικών πιέσεων. Σύμφωνα με τον Plosser, αυτό θα οδηγήσει τη Fed σε μια αύξης των επιτοκίων, πολύ γρηγορότερα από αυτό που πιστεύουν οι αγορές.