Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr
![Reporter.gr on Google News](/images/google%20news/reporter%20news%20300x100.png)
Η ανάκαμψη του πληθωρισμού της ευρωζώνης τον Απρίλιο, αν και σε συμφωνία με τις περισσότερες προβλέψεις, ήταν στα κατώτερα όρια των εκτιμήσεων. Μία άνοδος στην αύξηση των τιμών των υπηρεσιών τουρισμού, όπως είναι τα ξενοδοχεία, τα εστιατόρια και τα πακέτα διακοπών, επιβεβαίωσαν ότι μέρος της μη αναμενόμενης πτώσης που παρατηρήθηκε τον Μάρτιο οφειλόταν σε στρεβλώσεις λόγω Πάσχα. Παρόλο αυτά, ο πληθωρισμός τον Απρίλιο επέστρεψε στα προηγούμενα επίπεδα του έτους και παρέμεινε κάτω από 1% για έβδομο συνεχόμενο μήνα.
Επομένως, θα λέγαμε ότι ο πληθωρισμός φαίνεται να υπολείπεται (undershot) των εκτιμήσεων της ΕΚΤ για μία ακόμα φορά. Εκτός εάν συμβεί κάποια απίθανη άνοδος τους επόμενους μήνες, τα στοιχεία του Απριλίου θα επιβεβαιώσουν ότι η τροχιά του πληθωρισμού στην ευρωζώνη είναι σε ασυμφωνία με τις προβλέψεις της ΕΚΤ.
Ο Μάριο Ντράγκι απέδωσε το μεγάλο μέρος της έκπληξης στις υποτονικές μεταβολές στις τιμές του πετρελαίου. Όμως, οι τιμές πετρελαίου κινήθηκαν σε μεγάλο βαθμό σύμφωνα με τις προβλέψεις της ΕΚΤ για τον Μάρτιο (σε USD). Η ενδυνάμωση του ευρώ ίσως έπαιξε κάποιο ρόλο εδώ, αλλά θα μπορούσαμε να πούμε επίσης ότι ενδεχομένως μέρος του undershoot οφείλεται στο γεγονός ότι τα τρέχοντα μοντέλα δεν μπορούν να συλλάβουν πλήρως τις επιπτώσεις της χρηματοοικονομικής κρίσης στην οικονομία. Παρόλο που αυτό είναι δύσκολο να ποσοτικοποιηθέι επακριβώς, περιμέναμε ότι η ΕΚΤ θα ήταν πιο μετριοπαθής στις προβλέψεις της –δηλαδή στην αξιόλογηση ρίσκου για τον πληθωρισμό μεσοπρόθεσμα- μετά από τα πρόσφατα στοιχεία που υπολείπονται των προβλέψεών της.
Επομένως, έρχεται η βασική ερώτηση, τι θα συμβεί στη συνέχεια; Δεν είμαστε σίγουροι ότι ο πληθωρισμός θα επιταχύνει σημαντικά μακριά από τα τρέχοντα επίπεδά του. Παρόλο που η ανάπτυξη έχει συγκρατηθεί αυτό θα επηρεάσει τον πληθωριμσό με υστέρηση. Ακόμα πιο αξιοσημείωτο είναι ότι το επίπεδο της οικονομικής δραστηριότητας στην ευρωζώνη βρίσκεται ακόμα πολύ πιο κάτω από το δυνητικό του επίπεδο. Με άλλα λόγια, υπάρχει ακόμα αρκετή χαλαρότητα στην οικονομία, η οποία θα συνεχίσει να ασκεί πίεση προς τα κάτω στις τιμές και στους μισθούς.