Προς το παρόν η αγορά, αλλά και οι μέτοχοι της Alpha αναμένoυν εμπεριστατωμένη ανάλυση των λόγων απόρριψης της πρότασης της Alpha, κάτι το οποίο δεν αποκλείεται να γίνει ενδεχομένως και σήμερα. Mε επιστολή του προς το προσωπικό της Alpha Bank ο πρόεδρός της κ. Ι. Κωστόπουλος φέρεται να λέει ότι, " με την ειλικρίνεια και την εμπιστοσύνη που διακρίνει τις σχέσεις μας, συνεχίζουμε την προσπάθειά μας εστιάζοντας στο έργο μας αγνοώντας διαδόσεις και φήμες οι περισσότερες των οποίων δεν ανταποκρίνονται στην πραγματικότητα"...
Όπως μετέδιδε νωρίτερα το “R”, τίποτα δεν τέλειωσε ακόμη μεταξύ Εθνικής και Alpha, αλλά και τίποτα δεν δικαιολογεί τη διάχυτη αισιοδοξία ότι το deal θα προχωρήσει. Η αλήθεια είναι ότι ολόκληρο το σαββατοκύριακο, τα επιτελεία των δύο τραπεζών με τους συμβούλους τους (Bank of America Merrill Lynch και Morgan Stanley για την Εθνική και JP Morgan και Citibank για την Alpha) επεξεργάζοντο - ξεχωριστά - τις δυνατότητες συμφωνίας.

Η Εθνική η οποία επιμένει ότι η πρότασή της ήταν πολύ συμφέρουσα για τους μετόχους της Alpha περιμένει μια κίνηση της Alpha που να δικαιολογεί την απόρριψη της πρότασης και να δείχνει τις απαιτήσεις της για το τίμημα. Το ίδιο περιμένει και η αγορά η οποία αντέδρασε θετικά στην πρόταση της ΕΤΕ και αιφνιδιάστηκε από την άρνηση της Alpha. Και φυσικά περισσότερο από όλους, οι μικρομέτοχοι της Alpha περιμένουν εναγωνίως εξηγήσεις για την απόρριψη αυτή.

Η διοίκηση της Alpha θεωρεί το τίμημα χαμηλό, παρόλο που το όφελος των μετόχων της σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Εθνικής θα είναι τελικά της τάξεως του 60-70%.

Η διοίκηση της Εθνικής θεωρεί επίσης ότι προσφέρει στα στελέχη της Alpha πολύ μεγάλη αναλογικά συμμετοχή στη διοίκηση της νέας τράπεζας και αυτό το κάνει για να κάμψει τις "προσωπικές φιλοδοξίες" ορισμένων εκ των στελεχών - μεγαλομετόχων της Alpham οι οποίοι είχαν απορρίψει πριν από δέκα χρόνια την πρόταση της διοίκησης Καρατζά για συγχώνευση των δύο τραπεζών.

Αντίθετα η Alpha θεωρεί ότι το τίμημα θα πρέπει να είναι πολύ υψηλότερο από αυτό που προσφέρει η ΕΤΕ, η οποία είναι σύμφωνα με πληροφορίες από τη διοίκησή της έτοιμη να επανέλθει βελτιώνοντας ελαφρώς την προσφορά της, εφόσον η Alpha το ζητήσει επισήμως. Σε κάθε περίπτωση, τα στελέχη της Alpha θεωρούν ότι το πρόβλημα είναι αμιγώς οικονομικό, δηλαδή θέμα τιμήματος και όχι "προσωπικό".

Οι εκτιμήσεις των άλλων τραπεζιτών και των χρηματιστών είναι ότι εφόσον το πρόβλημα είναι μόνο οικονομικό, μάλλον θα βρεθεί λύση. Δυστυχώς αυτές ήταν ακριβώς οι εκτιμήσεις τους και προ δεκαετίας. Αυτό βεβαίως δεν σημαίνει ότι η ιστορία θα επαναληφθεί, αλλά πρέπει να επισημάνουμε ότι τίποτα δεν μπορεί να θεωρείται σίγουρο παρά την περιρρέουσα αισιοδοξία.

Αν η Alpha δεν δεχθεί τελικά την πρόταση της Εθνικής, θα πρέπει να προχωρήσει σε γενναία αύξηση κεφαλαίου, πράγμα το οποίο δεν είναι συμφέρον για τους μετόχους της, ούτε φυσικά για την τιμή της μετοχής της.

Η πρόταση της Εθνικής την απαλλάσσει από αυτή την αναγκαιότητα προσφέροντάς της υψηλή κεφαλαιακή επάρκεια.

Ο αστάθμητος παράγων στην ιστορία είναι το τι θα κάνει η κυβέρνηση η οποία θέλει αγωνιωδώς την ολοκλήρωση της συμφωνίας και ενδεχομένως μπορεί να πιέσει σε αυτή την κατεύθυνση αφού διαθέτει προνομιούχες μετοχές της Alpha αξίας 900 εκατομμυρίων ευρώ.

Υπό αυτές τις συνθήκες και την πίεση που δέχεται η διοίκηση της Alpha να δώσει εξηγήσεις για την απόρριψη, δεν αποκλείεται σήμερα κιόλας να υπάρξουν σχετικές ανακοινώσεις.

Οι χρηματιστές πάντως θεωρούν ότι το χρηματιστηριακό κλίμα σήμερα θα παίξει ρόλο στις αποφάσεις και τις επόμενες κινήσεις και των τριών "παικτών", δηλαδή των διοικήσεων των δύο τραπεζών, αλλά και της κυβέρνησης.

Απ. Ταμβακάκης

Η αρνητική απάντηση της Alpha Bank στην πρόταση φιλικής συγχώνευσης της Εθνικής Τράπεζας αποτέλεσε έκπληξη, δήλωσε τη Δευτέρα ο διευθύνων σύμβουλος της Εθνικής, κ. Απ. Ταμβακάκης. "Θεωρήσαμε ότι οι συζητήσεις ήταν εποικοδομητικές, για αυτό το λόγο μας εξέπληξε η αρνητική απάντηση του διοικητικού συμβουλίου της Alpha την Παρασκευή", ανέφερε ο κ. Ταμβακάκης σε τηλεδιάσκεψη με επενδυτές, εξηγώντας το σκεπτικό της προτεινόμενης συναλλαγής. "Η πρότασή μας πάντα ήταν και συνεχίζει να είναι φιλική", σημείωσε επίσης.

Μιχ. Σάλλας

Ωφέλιμη για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο χαρακτηρίζει μια συγχώνευση Εθνικής και Alpha ο πρόεδρος της Τράπεζας Πειραιώς, κ. Μιχ. Σάλλας. “Εάν οι δύο πλευρές τα βρουν, θα πρόκειται για μια θετική εξέλιξη για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα και την ελληνική οικονομία γενικότερα” δήλωσε στο Reuters o κ. Σάλλας.

Credit Suisse

Η Credit Suisse δίνει τη δίκη της πρόταση για το deal, σημειώνοντας πως η Εθνική θα μπορούσε να «γλυκάνει» την προσφορά της στις 0,8 μετοχές, με το premium να αυξάνεται έτσι από το 19% στο 30% και η νέα τράπεζα να ελέγχεται κατά 69% από τους παλαιούς μετόχους της ΕΤΕ και κατά 31% από αυτούς της Alpha. Aξίζει πάντως να σημειώσουμε πως ο διεθνής οίκος «βλέπει» και σημαντικό θέμα ανταγωνισμού να προκύπτει από αυτό το deal, καθώς η νέα μεγάλη τράπεζα θα έχει το 39% της συνολικής αγοράς στεγαστικής πίστης και το 40% του συνόλου των καταθέσεων. Ωστόσο σημειώνει, πως το πολύ σημαντικό πάντως είναι πως η συμφωνία αυτή έχει την απόλυτη στήριξη της ελληνικής κυβέρνησης.

KBW

Σύμφωνα με την KBW, η Εθνική Τράπεζα θα μπορούσε να βελτιώσει την πρότασή της στην Alpha Bank, σε ποσοστό έως και 39%, αν και όπως τονίζει, η συγκεκριμένη συμφωνία δεν βοηθά σημαντικά στο να λυθούν τα πραγματικά προβλήματα της έκθεσης των ελληνικών τραπεζών στα ελληνικά κρατικά ομόλογα, και τις επιπτώσεις που έχει αυτή στην ποιότητα των assets και την χρηματοδότηση. Ετσι, η KBW συμβουλεύει τους επενδυτές να κατοχυρώσουν τα κέρδη τους εάν το υπάρξει σημαντικό ράλι στις μετοχές των ελληνικών τραπεζών

Η πρόταση της KBW είναι πως η Εθνική θα μπορούσε να προσφέρει μέχρι και 0,853 μετοχές για κάθε μία μετοχή της Alpha Bank, με το premium να φτάνει το 39% και τα ποσοστά συμμετοχής των μετόχων στο 68% (ΕΤΕ) και το 32% (Alpha Bank). Οπως σημειώνει, πάντως η ύπαρξη αυτής της πρότασης από μόνη της βοηθά στην πυροδότηση ενός κύματος εξαγορών και συγχωνεύσεων στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο.

Παρά τη συμβουλή της για ξεφόρτωμα σε περίπτωση σημαντικού τραπεζικού ράλι, η KBW πάντως προχωρά στην αύξηση της τιμής στόχου για την Alpha Bank στα 4,70 από τα 4,20 ευρώ και της Εθνικής στα 7,50 από τα 6,80. Σε ότι αφορά τις υπόλοιπες τράπεζες, αυξάνει επίσης του στόχους που είχε για την Τράπεζα Κύπρου στα 3,70 από τα 3 ευρώ, για τη Eurobank στα 4,5 από τα 4 ευρώ και για την Marfin Popular στα 3,70 από τα 1,30 ευρώ.

UBS

Περαιτέρω εξελίξεις στο μέτωπο των ελληνικών τραπεζών αναμένει η UBS, με αφορμή την πρόταση της Εθνικής στην Alpha για συγχώνευση και παρά την άρνηση της δεύτερης. “Η ενοποίηση ίσως αποδειχθεί ωφέλιμη για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα και τους μετόχους του”, υποστηρίζει ο οίκος, επισημαίνοντας ότι οι συγχωνεύσεις ανοίγουν το δρόμο για ισχυρότερα ιδρύματα, με ακμαίους ισολογισμούς.

Eurobank Sec

Τρια πιθανά σενάρια στην πρόταση της Εθνικής για την Alpha Bank παρουσιάζει η Eurobank Sec, σε σημερινή έκθεσή της. Αναλυτικότερα, όπως υποστηρίζει, η Εθνική θα μπορούσε ή να βελτιώσει την πρότασή της, ή να προχωρήσει σε επιθετική προσφορά ή τέλος να εγκαταλείψει τελείως το εν λόγω σχέδιο. Η Eurobank Sec θεωρεί πως η Εθνική θα μπορούσε να αυξήσει την προσφορά για την Alpha Bank στα 6,35 ευρώ.

Reuters: Γιατί είπε "όχι" η Alpha

 Η Alpha Bank απέρριψε την πρόταση της Εθνικής Τράπεζας για φιλική συγχώνευση, θεωρώντας ότι η Εθνική έχει υψηλή έκθεση σε ελληνικά ομόλογα και ότι η προσφορά της δεν αποτιμά ικανοποιητικά την Αlpha, δήλωσαν τη Δευτέρα πηγές κοντά στις συζητήσεις.

"Η Εθνική έχει υψηλότερο δείκτη Tier 1 από την Alpha, αλλά αυτό θα πρέπει να εξεταστεί και υπό το φως του ρίσκου που φέρει η Εθνική στον ισολογισμό της, συμπεριλαμβανομένης της έκθεσής της σε ομόλογα του ελληνικού δημοσίου", ανέφερε μία από τις πηγές στο Reuters.

H Alpha απέρριψε την προσφορά της Εθνικής επίσης και για τον λόγο ότι υποβλήθηκε σε μία συγκυρία όπου η τιμή της μετοχής της Alpha κυμαίνεται σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα, σε σημαντική έκπτωση από τη λογιστική αξία της τράπεζας, συμπλήρωσε η πηγή.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr