Το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης και τη δημοσιοποίηση του πακέτου για τα μεσοπρόθεσμα μέτρα για το χρέος. Αυτά είναι τα βασικά κριτήρια που θα καθορίσουν τις πολιτικές εξελίξεις.
Γι' αυτό ο Αλέξης Τσίπρας μιλώντας στο υπουργικό καθόρισε ένα ασφυκτικό χρονοδιάγραμμα που εφόσον τηρηθεί φέρνει πιο κοντά της χώρα στην "Ιθάκη" των QE και του νέου πακέτου για το χρέος
Τα ορόσημα
Έτσι στις 21-23 / 4 στην έδρα του ΔΝΤ, θα γίνουν οι προκαταρκτικές συζητήσεις για χρέος –πιθανόν να γνωρίζουμε μετά τη σύνοδο που καταλήγουμε σε σχέση με το χρέος.
Στη συνεχεια το "μενού" έχει:
- Επιστροφή τεχνικών κλιμακίων για ολοκλήρωση συμφωνίας.
- Συνεδρίαση Eurogroup – Πιθανόν και έκτακτο στις αρχές Μάη για έγκριση συμφωνίας και προσδιορισμό των μεσοπρόθεσμων μέτρων για το χρέος.
Εφόσον όλα γίνουν τότε ανοίγει δρόμος για μια ισχυρή δήλωση για το χρέος και δίνεται η πολιτική δυνατότητα στην ΕΚΤ εντάξει στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE).
Η αναγκη της ποσοτικής χαλάρωσης
Μάλιστα η ευκαιρία των QE είναι μοναδική. Η περίοδος μετά το 2009 είναι εκείνη με τα χαμηλότερα στην ιστορία επιτόκια γεγονός που δυνητικά θα μπορούσε να αποτελεί πεδίο ευνοϊκά για τη διψασμένη για κεφάλαια ελληνική οικονομία.
Παρά τους σκελετούς που υπάρχουν στις τράπεζες και "ρουφούν" πολλές από τις διαθέσιμες χρηματοδοτικές ενέσεις η παροχή φτηνού χρήματος ειδικά για επιχειρήσεις με δυνατότητες . Αλλά και χώρα αν δεν ήταν σε συνθήκες τεχνητής ομηρίας θα μπορούσε να επωφεληθεί απο τα φτηνά επιτόκια.
Σήμερα η απόδοση του δεκαετούς ομολόγου είναι στο 7%. Σύμφωνα με το σχεδιασμό της κυβέρνησης αν οι ελληνικοί τίτλοι μπουν στο QE μπορεί να πέσει σταδιακά στη ζώνη του 3,7%-4% το επιτόκιο, γεγονός που εν όψει της θεωρητικά σχεδιαζόμενης εξόδου στις αγορές είναι "εκ των ων ουκ άνευ".
Πάντως τα ελληνικά ομόλογα που θα μπουν στο QE (δηλαδή θα πουληθούν στην Τράπεζα της Ελλάδος και μάλιστα σταδιακά) δεν ξεπερνούν στο σύνολο τους τα 3-4 δις ευρώ. Γεγονός που δίνει ξεκάθαρα το στιγμα ότι η ένταξη έχει παράπλευρες κύρια θετικες επιδράσεις.
Το ουσιαστικό όφελος της ένταξης των ελληνικών τίτλων στο QE είναι ότι θα δοθεί ένα θετικό σήμα στις αγορές και τα κατά συνέπεια το εγχείρημα δανεισμού θα είναι σε ευνοϊκότερο κλίμα για τη χώρα μας.
Παραλληλα η τροφοδότηση με φτηνό χρήμα των τραπεζών θα επιτρέψει και στις καλές ελληνικές επιχειρήσεις να μειώσουν το κόστος δανεισμού τους, γεγονός που θα έχει θετικό αντίκτυπο στην ανταγωνιστικότητα τους και θα δημιουργούσε ένα ντόμινο θετικών εξελίξεων στην πραγματική οικονομία, κυρίως σε ότι αφορά τη ρευστότητα αλλά και τη βελτίωση της ανταγωνιστικότητας.
Χωρίς όμως μέτρα για το χρέος δεν μπορεί να υπάρξει ανάλυση βιωσιμότητας του χρέους και άρα δεν θα πληρείται ένας από τους όρους υπαγωγής των ελληνικών τίτλων στο QE, το οποίο λήγει το καλοκαίρι του 2018.
Ο συμβιβασμός
Στο φόντο αυτό η Ελλληνική κυβερνηση μετά από μήνες διαπραγμάτευσης συμβιβάστηκε με τα όσα οι δανειστές ζητούσαν ώστε μα μη χάσει και πάλι το τραίνο.
Κανονικά οι ελληνικοί τίτλοι θα …έπρεπε να ενταχθούν το προηγούμενο καλοκαίρι όταν η Ελλάδα είχε εκπληρώσει τους δύο βασικού όρους υπαγωγής στο QE: ήταν σε πρόγραμμα και είχε ολοκληρωθεί η πρώτη αξιολόγηση, με την υιοθέτηση επώδυνων μέτρων.
Ωστόσο, η ΕΚΤ προσέθεσε αναιτιολόγητα στους όρους υπαγωγής στο QE, την αναγκαιότητα ύπαρξη ανάλυσης βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους. Ετσι, το …τρένο της ποσοτικής χαλάρωσης πέρασε καθώς οι εξελίξεις στο χρέος είναι βασανιστικά αργές...
Δεν είναι τυχαίο ότι ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών Βόλφγκαν Σόιμπλε υποστηρίζει ότι δεν επείγει η λήψη μεσοπρόθεσμων μέτρων που θα καταστήσουν το ελληνικό χρέος βιώσιμο καθώς οι χρηματοδοτικές ανάγκες εκτινάσσονται πάνω από το 15% του ΑΕΠ μετά το 2020. Άλλωστε χρέος και πλεονάσματα είναι τα βασικά εργαλεία πίεσης για ιδιωτικοποιήσεις και διασφάλιση των πληρωμών τόκων απο τα δάνεια των εταίρων μας.
Κλειδί το χρέος
Είναι προφανές ότι το δυσθεώρητο χρέος είναι στην καρδιά του ελληνικού ζήτηματης και Γιαυτό πάντα έστω και με διακυμάνσεις η εκάστοτε ελληνική κυβέρνηση ψέλλιζε ότι θέλει άμεσες αποφάσεις.
Υπενθυμίζεται η απόφαση Εurogroup τον Νοέμβριο του 2012 όταν υποσχέθηκαν ότι η επίτευξη των στόχων για τα πρωτογενή πλεονάσματα θα άνοιγε τη συζήτηση για το χρέος. Οι στόχοι επετεύχθησαν, αλλά ούτε κουβέντα για το χρέος. Επίσης, ακόμα… αναμένουμε την επιστροφή των κερδών που είχαν οι ευρωπαϊκές κεντρικές τράπεζες από τα ελληνικά ομόλογα ( ANFAs).
Το ερώτημα πάντως που θα πρέπει να απαντηθεί ειπναι το κατά πόσο η δέσμευση για το χρέος που θα δοθεί Θα είναι αρκετή για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ή αν θα εχουμε τα όςα έγιναν πέρσι.
Γιώργος Αλεξάκης
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr