Bullish συνεχίζει να δηλώνει η JPMorgan για τις αγορές, τονίζοντας πως δεν υπάρχει κανένας λόγος αυτή την στιγμή για να σταματήσουν να ανεβαίνουν τα χρηματιστήρια, ακόμα και εάν αγγίξουν την δίκαιη αξία τους. Οπως σημειώνει μπαίνουμε στην επόμενη φάση του ράλι όπου μετά από το πρώτο όπου είδαμε την αύξηση των δεικτών p/e, θα ακολουθήσει η αναβάθμιση των κερδών ανά μετοχή.  

Οπως σημειώνει, από τα χαμηλά του Μαρτίου το p/e της ευρωπαϊκής αγοράς έχει εκτοξευθεί από το 8,1 στο 13,1, 62% υψηλότερα, όμως βρίσκεται στα επίπεδα του μακροπρόθεσμου μέσου όρου 20 ετών.

Σύμφωνα με την JPMorgan εάν κοιτάξουμε τον δείκτη p/bv ο οποίος διαμορφώνεται σήμερα στο 1,7, το περιθώριο ανόδου των μετοχών από εδώ και πέρα και μέχρι την τυπικά δίκαιη αξία τους, αγγίζει το 6%. Σε όρους p/e όμως, τα περιθώρια εκτόξευσης αγγίζουν μέχρι και το 45%!

Ετσι σύμφωνα με τον διεθνή οίκο, τις ελκυστικότερες αποτιμήσεις σε σχέση με την δίκαιη αξία τους έχουν σήμερα ο χρηματοοικονομικός κλάδος, η ενέργεια η τηλεπικοινωνίες, τα ΜΜΕ και η κοινή ωφέλεια.

Η UBS σε αυτήν την δεύτερη φάση για τις μετοχές, βλέπει αλλαγή των δυναμικών και στροφή του επενδυτικού ενδιαφέροντος μακριά από τα μακροοικονομικά και προς τα θεμελιώδη μεγέθη των εταιρειών. Οπως σημειώνει, στο διεθνές ράλι από τον Μάρτιο υπεραπέδοσαν κυρίως οι κυκλικοί κλάδοι καθώς και οι μετοχές «χαμηλής ποιότητα». Αν και τα μακροοικονομικά μεγέθη συνεχίζουν να παίζουν σηναντικό ρόλο στην επενδυτική ψυχολογία, από εδώ και πέρα το story των εισηγμένων θα γίνει ο σημαντικότερος οδηγός των αποδόσεων των μετοχών.

Ετσι, η UBS προτείνει το κτίσιμο ενός καλά ισορροπημένου χαρτοφυλακίου το οποίο θα επικεντρώνεται στις μετοχές ανάπτυξης με καλές αποτιμήσεις κυρίως από την Ευρώπη και της Αναδυόμενες Αγορές και σε κλάδους όπως τα βασικά καταναλωτικά αγαθά, η ενέργεια, η υγεία και οι υπηρεσίες κοινής ωφέλειας.

Σε ξεχωριστή της έκθεση για την οικονομία, η UBS εκτιμά πως το πιθανότερο σενάριο για την ανάκαμψη είναι αυτή του τύπου U παρά αυτή του σχήματος V, και αναμένεται η παγκόσμια οικονομία στα επόμενα τρίμηνα να βελτιωθεί σημαντικά τοποθετώντας το επίπεδο της ανάπτυξης στο 3,3% το 2010. Οι αναδυόμενες οικονομίες και κυρίως η Κίναμ θα οδηγήσουν την διεθνή οικονομία σε αυτήν την οδό ανάκαμψης σύμφωνα με τον διεθνή οίκο ο οποίος εκτιμά επίσης πως ο πληθωρισμός θα παραμείνει σε χαμηλά επίπεδα και η σύσφιξη νομισματικής πολιτικής θα καθυστερήσει μέχρι τα μέσα του 20010.

Η Goldman Sachs φαίνεται πως στην συνέχεια του ράλι ψηφίζει FTSE100 του Λονδίνου και DAX της Φρανκφούρτης καθώς αυτές είναι οι αγορές που εκτιμά ότι θα ξεχωρίσουν και θα υπεραποδόσουν των υπόλοιπων δεικτών της Ευρώπης . Από την μία μεριά, οι εκλογές που θα διεξαχθούν στην Γερμανία θα δώσουν έναν ανανεωμένο ενδιαφέρον για τις γερμανικές μετοχές και από την άλλη, στην Βρετανία, η αναμενομένη ανακοίνωση του ΑΕΠ γ ‘τριμήνου το οποίο θα είναι το πρώτο θετικό τρίμηνο μετά από 18 μήνες, καθώς και η συνεχιζόμενη βελτίωση στην αγορά κατοικίας, θα συνδυαστούν με τις πολύ ελκυστικές αποτιμήσεις των βρετανικών μετοχών και θα στείλουν των FTSE 100 στον δρόμο της υπεραπόδοσης.

Κ.Ε.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr