Την τρέχουσα περίοδο διαμορφώνεται μια εικόνα γύρω από την επένδυση της Εθνικής τράπεζας στην Τουρκία ύψους4,2 δις ευρώ εκ διαμέτρου αντίθεση με ότι είχε συμβεί στο α΄ τρίμηνο του 2008. Στις αρχές του 2008 η σημαντική διολίσθηση της τουρκικής λίρας έναντι του ευρώ και του δολαρίου επέδρασαν έστω και λογιστικά αρνητικά στην Εθνική τράπεζας επηρεάζοντας την απεικόνιση των στοιχείων του ισολογισμού αλλά και τα κεφάλαια.
Η ανάπτυξη της Finansbank ήταν μεγαλύτερη σε όρους τουρκικής λίρας συγκρινόμενη με όρους ευρώ ή δολαρίου. Παράλληλα και λόγω του goodwill της Finansbank η Εθνική υποχρεώθηκε στο α' τρίμηνο να λογιστικοποιήσει τις διαφορές μεταξύ των συναλλαγματικών ισοτιμιών και απλά να εμφανίσει λογιστικά ότι διαθέτει 470 εκατ ευρώ λιγότερα κεφάλαια. Έτσι προέκυψαν οι μειώσεις των ιδίων κεφαλαίων μεταξύ τέλους του 2007 και α' τριμήνου του 2008. Στο β΄ τρίμηνο του 2008 άρα και στο α' 6μηνο υπήρξε ένας εξορθολογισμόςστις συναλλαγματικές ισοτιμίες.
Μεσολάβησε και η επανεπένδυση μερίσματος 470 εκατ ευρώ αλλά καιη αύξηση κεφαλαίου με την έκδοση προνομιούχων μετοχών περίπου 400 εκατ ευρώ.
Ως εκ τούτου στο α' 6μηνο του 2008 θα πρέπει να θεωρείται δεδομένο ότι σε επίπεδο κεφαλαίων η Εθνική ότι έχασε στο α' τρίμηνο σε πολύ μεγάλο βαθμό το κέρδισε στο β' τρίμηνο.
Όμως η ενίσχυση της τουρκικής λίρας έναντι του ευρώ παρατηρείται κυρίως στο γ΄ τρίμηνο του 2008 και μέλλει να φανεί αν αυτή η τάση διαρκέσει έως τα τέλη Σεπτεμβρίου οπότε και ολοκληρώνεται το 9μηνο του 2008. Η τουρκική λίρα θα πρέπει να σημειωθεί εμφανίζει μεγάλες διακυμάνσεις και πραγματοποιεί κινήσεις πολλές φορές αντίθετα από αυτό που προβλέπει η αγορά.
Στην τρέχουσα συγκυρία 1 δολάριο ισοδυναμεί με 1,18 τουρκικές λίρες και 1 ευρώ με 1,78 τουρκικές λίρες. Πριν 5 μήνες 1 δολάριο ισοδυναμούσε με 1,30 λίρες και 1 ευρώ ισοδυναμούσε με 2 τουρκικές λίρες. Είναι σαφές ότι η ανατίμηση της τουρκικής λίρας ευνοεί ποικιλοτρόπως την Εθνική τράπεζα. Ταυτόχρονα τα επιτόκια στην Τουρκία διαπραγματεύονται στο 16,75% που αποτελεί και το βασικό παρεμβατικό επιτόκιο. Παρ' ότι το κόστος χρήματος έχει αυξηθεί δεν έχει παρατηρηθεί ανάσχεση της πιστωτικής επέκτασης.Τα δάνεια στην Finansbank αυξάνονται με ρυθμό σε ετησιοποιημένη βάση περί το 40%.
Κινήσεις ενίσχυσης της ρευστότητας
Στην έκδοση καλυμμένης ομολογίαςύψους περίπου 2 δις ευρώ έναντι στεγαστικών δανείων θα υλοποιήσει πολύ άμεσα η Εθνική τράπεζα με στόχο να ενισχύσει την ρευστότητα της η οποία βρίσκεται σε καλά επίπεδα. Παράλληλα σχεδιάζει κινήσεις ώστε να αντλήσει ρευστότητα με χαμηλό κόστος και πέραν της καλυμμένης ομολογίας θα εξετάσει και ορισμένες εκδόσεις υπό την μορφή των private placement. Πέραν αυτών η διοίκηση της Εθνικής μελετά το ενδεχόμενο τιτλοποίησης στεγαστικών δανείων.
Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η Εθνική δεν έχει προβεί σε καμία τιτλοποίηση έως τώρα για τον εξής απλό λόγο ότι διέθετε πλεονάζουσα ρευστότητα.
Π. Λεωτσάκος
[email protected]
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr