Αν τα κέρδη για το 2008 διαμορφωθούν κοντά στα 90 με 100 εκατ ευρώ αυτό συνεπάγεται ότι το ΤΤ αποτιμάται με p/e 18 που είναι σαφώς υψηλότερο από τον μέσο όρο της αγοράς. Η Εθνική διαπραγματεύεται με p/e για το 2008 στο 8,5.

Το 2008 θα αποτελέσειμια χρονιά λειτουργικής αναδιάρθρωσης για το ΤΤ ενώ με την ανακοίνωση του business plan μάλλον αρχές Φθινοπώρου θα αποκρυσταλλωθούν οι στόχοι της νέας διοίκησης Φιλιππίδη.

Η προηγούμενη οικονομική χρήση δηλαδή το 2007 χαρακτηρίσθηκε για το ΤΤ ως η χρονιά των ζημιών από το χαρτοφυλάκιο επενδύσεων. Οι ζημίες από χρηματοοικονομικές πράξεις διαμορφώθηκαν συνολικά στα 73 εκατ ευρώ ενώ σύμφωνα με ενδείξεις οι ζημίες που μπορεί να μεταφερθούν στο 2008 από το χαρτοφυλάκιο εναλλακτικών προϊόντων θα είναι περιορισμένες.

Η αύξηση των spreads στα ομόλογα επηρέασε σε κάποιο βαθμό το σκέλος των εσόδων από τα χρεόγραφα  τα οποία ανέρχονται στα 3,1 δις ευρώ.

Όμως μεγάλο μέρος των ομολόγων  είναι κυμαινόμενου επιτοκίου και σε κάποιο βαθμό ευνοήθηκαν από τις συνθήκες στις αγορές.

Το ισχυρό χαρτί του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου είναι ο συνδυασμός ισχυρήςκαταθετικής βάσης που διαμορφώνεται στα 11 δις ευρώ , ορθά όμως τιμολογημένης λαμβάνοντας υπόψη τις τρέχουσες συγκυρίες στις αγορές.

Κατά βάση οι καταθέσεις του ΤΤ είναι ταμιευτηρίου αν και οι προθεσμίας σταδιακά αυξάνονται.

Επίσης διαθέτει ισχυρό χαρτοφυλάκιο δανείων κοντά στα 6,1 δις ευρώ το οποίο όμως επειδή κατά βάση στηρίζεται σε στεγαστικά δάνεια εμφανίζει χαμηλά περιθώρια κέρδους.

Π. Λεωτσάκος
[email protected]

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr