Υπάρχει σύνδεση μεταξύ τηςCitigroup  της  Deutsche Post Bank και της  κρίση στα subprime στεγαστικά δάνεια στις ΗΠΑ;

Εκ πρώτης όψεως καμιά ωστόσο οι πιέσεις που ασκούνται στην μετοχή του ΤΤ  συνδέονται και με την Citigroup και εξ αντανακλάσεως με την  Deutsche Post Bank.

Το ΤΤ πιέζεται κατά βάση γιατί μεγάλη μερίδα επενδυτών υποστηρίζει ότι από τα 470 εκατ ευρώ που ανέρχεται το χαρτοφυλάκιο εναλλακτικών προϊόντων μέρος αυτών έχει επενδυθεί σε commercial mortgages loans στις ΗΠΑ.

Ποια είναι η πραγματικότητα όμως;

Συνολικά τα εναλλακτικά προϊόντα του ΤΤ ανέρχονται στα 470 εκατ. ευρώ. Από αυτά τα 180 εκατ. ευρώ αφορούν CDOs δηλαδή τα προϊόντα που βρίσκονται στο επίκεντρο παγκοσμίως λόγω της κρίσης στα ενυπόθηκα δάνεια στις ΗΠΑ.

Από τα 180 εκατ. ευρώ τα 80 εκατ. ευρώ είναι προϊόντα εγγυημένου κεφαλαίου και διαθέτουν πλήρεις εγγυήσεις ενώ τα υπόλοιπα 100 εκατ. ευρώ επιμερίζονται σε 4 κατηγορίες εκ των οποίων μόνο μια εμφανίζει ουσιαστικά ρίσκο και αφορά 40 εκατ. ευρώ.

Το ΤΤ έχει συνεργαστεί με την Citigroup η οποία έχει δημιουργήσει ένα επενδυτικό καλάθι το οποίο αποτελείται από εταιρίες ΑΑΑ δηλαδή της ανώτερης πιστοληπτικής διαβάθμισης. Τα προϊόντα αυτά δημιουργήθηκαν πριν 2 χρόνια και υποστηρίζονται από την Citigroup ενός από τους μεγαλύτερους επενδυτικούς οίκους στον κόσμο με μεγάλη τεχνογνωσία στα προϊόντα αυτά.

Επίσης είναι ΑΑΑ δηλαδή απολαμβάνουν την ανώτερη διαβάθμιση από τους διεθνείς οίκους και ουσιαστικά αποτελούν από τα πλέον αξιόπιστα προϊόντα ως προς την λειτουργία τους.

Ωστόσο μέρος αυτού του χαρτοφυλακίου  των 40 εκατ. ευρώ έχει επενδυθεί  σεcommercial mortgages loans στις ΗΠΑ και σε αυτή την φάση εμφανίζει απώλειες 1,4 εκατ. ευρώ.

Στην χειρότερη περίπτωση οι δυνητικές ζημίες που θα μπορούσαν να προκύψουν θα ήταν της τάξης των 8 εκατ. ευρώ πλην βεβαίως της χρεοκοπίας που θα ανέτρεπε τα δεδομένα. Όμως ακόμη και αν στην υποθετική περίπτωση χρεοκοπούσαν funds το ΤΤ θα έχανε στην χειρότερη περίπτωση μόνο το 20% του επενδυμένου κεφαλαίου της σε CDOs.

Ουσιαστικά λοιπόν το ΤΤ δεν αναμένεται να αντιμετωπίσει πρόβλημα από τις επενδύσεις οι οποίες μειώνονται.

Είναι χαρακτηριστικό ότι στις 19 Αυγούστου λήγουν εναλλακτικά προϊόντα του ΤΤ ύψους 50 με 60 εκατ. ευρώ τα οποία δεν θα ανανεωθούν και έτσι θα μειωθεί το συνολικό χαρτοφυλάκιο εναλλακτικών προϊόντων.

Οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές πιέζουν το ΤΤ να αποσαφηνίσει με ακρίβεια τις επενδύσεις που έχει πραγματοποιήσει ώστε να αρθεί η αμφισβήτηση. Παρ΄ ότι έχουν υπάρξει κατ΄ επανάληψη διευκρινίσεις στους ξένους θεσμικούς παραμένουν δύσπιστοι κυρίως λόγω του γεγονότος ότι ανάλογες διαβεβαιώσεις παρείχε και η Deutsche Post Bank αλλά τελικά υποχρεώθηκε λόγω ζημιών να εμφανίσει σημαντικές ζημίες. Πάντως η διοίκηση του ΤΤ εμφανίζεται καθησυχαστική και συστήνει αυτοσυγκράτηση δικαιολογημένα.
Βελτιώνονται τα κέρδη 6μήνου

Θετικότερα του αναμενόμενου θα είναι τελικά τα κέρδη του πρώτου εξαμήνου του ΤΤ που θα ανακοινωθούν έως τις 24 Αυγούστου.

Η αγορά προβλέπει πτώση κερδών ωστόσο το ΤΤ θα εκπλήξει θετικά. Με βάση πληροφορίες θα ανέλθουν στα 92 εκατ. ευρώ καταγράφοντας αύξηση 15% σε σχέση με τα 79,9 εκατ. ευρώ που είχε επιτύχει στο πρώτο εξάμηνο του 2006.

Το πλέον θετικό στοιχείο είναι ότι αυξάνονται κατακόρυφα οι επαναλαμβανόμενες πηγές εσόδων.

Π. Λεωτσάκος

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr