Πάντως και η Εθνική η οποία εμπλεκόταν σε σενάρια εξαγορών διαψεύδει ότι βρίσκεται σε συζητήσεις με άλλες ελληνικές τράπεζες.
Μετά τις εκλογές και εφόσον επιλυθούν ορισμένα βασικά ζητήματα ίσως να διαμορφωθούν καλύτερες συνθήκες όμως σε αυτή την φάση ένα deal είναι πάρα πολύ δύσκολο στην υλοποίηση του.
Πάντως και ο διοικητής της ΤτΕ κ Γκαργκάνας ερωτηθείς τόνισε ότι «λογικά θα υπάρξουν deals αλλά κανείς δεν γνωρίζει το πότε»
Ενδεχομένως το μόνο επιχειρηματικό project που μπορεί να υλοποιηθεί στον χώρο των τραπεζών είναι το placement του ΤΤ μέσα στον Ιούλιο.
Είναι προφανές πλέον ότι ορισμένες μεγάλες τράπεζες με προεξάρχουσα την Εθνική δέχονται ισχυρή πίεση στην κερδοφορία τους από την ελληνική αγορά.
Η κεφαλαιοποίηση της Εθνικής βρίσκεται περίπου στα 20 δις ευρώ το τελευταίο διάστημα αποδεικνύοντας ότι χρειάζεται ένα νέο καταλύτη για να αναρριχηθεί σε υψηλότερα επίπεδα.
Η Alpha μετά την ανάκαμψη της μετοχής αποτιμάται στα 9,7 δις ευρώ με προοπτική να αγγίξει τα 10 -10,5 δις ευρώ ωστόσο δύσκολα θα κινηθεί πολύ υψηλότερα χωρίς ανατροπή σκηνικού.
Η Eurobank κινείται οριακά υψηλότερα των 12 δις ευρώ και αποτελεί ίσως την μόνη εξαίρεση από τις ελληνικές τράπεζες όπου οι επιχειρηματικές τις κινήσεις αντικατοπτρίζονται στην κεφαλαιοποίηση της.
Η Πειραιώς εμφανίζει κεφαλαιοποίηση 7,5 δις ευρώ και μάλλον βρίσκεται προς τα υψηλά επίπεδα αποτίμησης.
Ουσιαστικά αποδεικνύεται από τις κεφαλαιοποιήσεις ότι απαιτούνται ρηξικέλευθες κινήσεις από τις τράπεζες ώστε να υπάρξουν ουσιαστικές αλλαγές στις κεφαλαιοποιήσεις.
Το τελευταίο διάστημα φήμες , σενάρια και υποθέσεις κατακλύζουν την αγορά περί σχεδίων για μεγάλα deals με επίκεντρο την Εθνική ή την Alpha bank ή την Πειραιώς.
Τα αποτελέσματα του α΄ τριμήνου αλλά και του α΄ 6μήνου της Εθνικής αποδεικνύουν μια βίαιη επιβράδυνση της κερδοφορίας από την Ελλάδα.
Η Τουρκία που αποτελεί μια αδιαμφισβήτητα , επιτυχημένη κίνηση αποτελεί τον στυλοβάτη της κερδοφορίας της Εθνικής και όχι η Ελλάδα.
Η Εθνική χρειάζεται λοιπόν στήριγμα από το εσωτερικό ώστε να συντηρήσει το momentum.
Ένα deal με ελληνική τράπεζα μπορεί να αποτελεί διέξοδο αλλά εμφανίζει μειονεκτήματα και πλεονεκτήματα.
Ένα deal με την Alpha bank π.χ. θα προϋπόθετε κλείσιμο καταστημάτων αφού το 35% των δικτύων των δύο τραπεζών αλληλεπικαλύπτεται.
Επίσης προβλήματα όπως το ασφαλιστικό, τα εργασιακά και το ισχύον ανελαστικό καθεστώς δεν επιτρέπουν ευελιξία.
Ένα deal της Εθνικής με την Πειραιώς αντιμετωπίζει τα ίδια εμπόδια σε μικρότερη κλίμακα όμως το κυριότερο είναι ότι τόσο οι μέτοχοι της Πειραιώς όσο και οι μέτοχοι της Alpha bank θα ζητήσουν και δικαιολογημένα ένα υψηλό premium της τάξης του 20% με 30%.
Δεν είναι σαφές αν προεκλογικά μπορεί να υπάρξουν τέτοιες πρωτοβουλίες, μάλλον αποτρέπονται.
Η Εθνική βρέθηκε στο στόχαστρο μόνο με την εξαγορά μιας μικρής χρηματιστηριακής εταιρίας της Π&Κενώ ένα deal μεταξύ μεγάλων τραπεζών θα αποτελέσει αντικείμενο οξείας πολιτικής αντιπαράθεσης.
Deals μόνο με ανταλλαγή μετοχών δεν είναι σαφές ότι θα επιδοκιμαστούν από τους μετόχους και κατά το πιθανότερο αν υπάρξουν deals μεταξύ ελληνικών τραπεζών θα εμπεριέχουν μετοχές και μετρητά.
Συν τοις άλλοις τα deals μεταξύ ελληνικών τραπεζών θα αποτελέσουν μάλλον προϊόν αμυντικών σχεδιασμών. Η Εθνική γιατί βλέπει επιβράδυνση στην Ελλάδα έντονη , η Πειραιώς γιατί πρέπει να αποδείξει ότι μπορεί να υλοποιήσει το business plan της και η Alpha για την γενικότερη στρατηγική της.
Οσον αφορά τα σενάρια περί επιθετικής εξαγοράς της Alpha είναι σαφές ότι τέτοιο θέμα δεν τίθεται. Παρά την μεγάλη διασπορά η Alpha είναι πολύ ισχυρή και το management μπορεί να στηριχθεί τουλάχιστον στο 40% των μετόχων της τράπεζας άρα οποιαδήποτε επιθετική κίνηση θα έπεφτε στο κενό.
Αυτό το γνωρίζουν οι επίδοξοι μνηστήρες και δεν είναι τυχαίο ότι δεν έχει εκδηλωθεί καμιά κίνηση.
Π Λεωτσάκος
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr