Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr
![Reporter.gr on Google News](/images/google%20news/reporter%20news%20300x100.png)
Η Credit Agricole διαθέτει πλεονέκτημα κυρίως γιατί έχει υποβάλλει πιο άρτιο επιχειρηματικό σχέδιο, αφού γνωρίζει επαρκώς την πραγματική εικόνα της Emporiki, σε αντίθεση με την πρόταση της Κύπρου, η οποία εμφανίζει κενά και ελλείψεις.
Το τίμημα στο οποίο υστερεί η προσφορά της Credit Agricole μπορεί να αναπροσαρμοστεί ενώ αντιθέτως αλλαγές στο business plan δεν μπορούν να υπάρξουν αφού απαιτείται ενδελεχής έρευνα των οικονομικών στοιχείων και αυτό το πλεονέκτημα δεν διαθέτει η τράπεζα Κύπρου. Αν η Credit Agricole υποβάλλει νέα βελτιωμένη προσφορά τότε θα πρέπει να θεωρείται πολύ πιθανό να αποκτήσει τον έλεγχο της Emporiki Bank.
Πάντως το ΔΣ της Emporiki έστειλε αυτό το μήνυμα στην Credit Agricole να βελτιώσει την προσφορά της αφού επισήμανε ότι κινείται στο χαμηλότερο εύρος της εύλογης αξίας δηλαδή μεταξύ 23 και 27 ευρώ ενώ δεν εμπεριέχει control premium που συνήθως κινείται μεταξύ 16-29%.
Αξιόπιστες πηγές αναφέρουν ότι η Credit Agricole τελικά στις 31 Ιουλίου θα βελτιώσει την προσφορά της ενώ ήδη ορισμένες πηγές αναφέρουν ότι θα κινηθεί υψηλότερα των 27 ευρώ που είχε αρχικώς λεχθεί.
Σε ανάλογη κίνηση πάντως θα προχωρήσει και η τράπεζα Κύπρου αυξάνοντας τα μετρητά αλλά και τις μετοχές που προσφέρει από 3,25 σε 3,5 ανά μια μετοχή της Emporiki.
Οι προτάσεις αναλυτικά
Η προσφορά της Credit Agricole κινείται στο κατώτερο εύρος τιμών της πραγματικής αξίας της Emporiki και δεν εμπεριέχει control premium ενώ αντιθέτως η προσφορά της Κύπρου κινείται στο ανώτερο επίπεδο περιλαμβάνει όμως το παράγοντα της μεταβλητότητας λόγω των μετοχών που περιλαμβάνει κατέληξε το ΔΣ της Emporiki Bank.
Εμμέσως πλην σαφώς το ΔΣ χωρίς να παίρνει θέση φωτογραφίζει την προσφορά της τράπεζας Κύπρου ως υψηλότερη και ανταγωνιστικότερη και ταυτόχρονα στέλνει μήνυμα στην CAν α βελτιώσει το τίμημα που προσφέρει.
Σύμφωνα με αξιόπιστες πηγές θα πρέπει να θεωρείται δεδομένο ότι τόσο η C. Agricole όσο και η Κύπρου θα κληθούν να βελτιώσουν τις προφορές τους έως τις 31 Ιουλίου.
Παράλληλα επισημάνθηκε το εύλογο εύρος τιμών για την Emporiki bank κινείται μεταξύ 23 και 27 ευρώ καλύπτοντας έτσι και τις δύο προσφορές.
Το ΔΣ συνεκτιμώντας για την Credit Agricole ότι το τίμημα των 23,50 ευρώ υπερβαίνει μόλις 0,3% την χρηματιστηριακή τιμή της Emporiki προς της δημόσιας πρότασης ότιυπολείπεται 13,5% ή 3,66 ευρώ της τρέχουσας χρηματιστηριακής ότι υπολείπεται 14,1% και 5,4% από την μέση χρηματιστηριακή τιμή κατά τους τελευταίους 6 και 12 μήνες.
Επίσης συνεκτιμήθηκε το control premium που υπολογίζεται μεταξύ 16% και 29% με βάση την μέση τιμή τουτελευταίου μήνα δηλαδή τα 24,45 ευρώδιαμορφώνοντας το δυνητικό τίμημα μεταξύ 28,3 και 31,5 ευρώ αντίστοιχα.
Εκτιμήθηκαν επίσης ότι η Credit Agricole ελέγχει το 8,93% της Emporiki και ότι θα διενεργήσει προβλέψεις 400 εκατ ευρώ αλλά και ότι θα πραγματοποιήσει εθελούσια έξοδο 500 εργαζομένων αποφάσισε ότι η πρόταση της Credit Agricole είναι αξιόλογη, βασίζεται στην υπάρχουσα συνεργασία και συνεπάγεται τα πλεονεκτήματα από την ένταξη της Emporiki σε έναν από τους διεθνώς μεγαλύτερους ομίλους.
Το προσφερόμενο τίμημα όμως των 23,5 ευρώ υπερβαίνει οριακά το χαμηλότερο άκρο του εύλογου εύρους τιμών και δεν ενσωματώνει το υπερτίμημαδηλαδή το controlpremium ενώ η επιχειρηματική στρατηγική δεν φαίνεται να έχει αρνητικές επιπτώσεις στους εργαζομένους.
Η αξιολόγηση της Κύπρου
Το Διοικητικό Συμβούλιο της Emporiki Bank, συνεκτιμώντας ότι το προσφερόμενο τίμημα από την Κύπρου αποτελούμενο από 3,25 μετοχές και 6 ευρώ αναλογεί σε αξία 28,75 ευρώ .
1) Το τίμημα υπερέβαινε κατά 22,7%, ήτοι 5,31 ευρώ, τη χρηματιστηριακή τιμή όπως αυτή διαμορφώθηκε κατά τη συνεδρίαση προ της δημοσιοποίησης της δημόσιας πρότασης της Credit Agricole (9 Ιουνίου 2006), και κατά 5,9%, ήτοι 1,59 ευρώ ανά μετοχή, τη χρηματιστηριακή τιμή της μετοχής όπως αυτή διαμορφώθηκε στη συνεδρίαση της 11ης Ιουλίου 2006
2) ότι το προσφερόμενο τίμημαυπερέβαινε κατά 5,1% και 15,7%, , τη μέση χρηματιστηριακή τιμή των μετοχών