Η Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ αναφορικά με την αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής Τράπεζας την χαρακτηρίζει μεγάλη και σημειώνει: Ουσιαστικά η διοίκηση «πρόλαβε» τις διοικήσεις των άλλων τραπεζών εκμεταλλευόμενη το θετικό διεθνές κλίμα. Αυτό δίνει στην Εθνική ένα μεγάλο προβάδισμα από πλευράς ρευστότητας ειδικά αν υπάρξουν προσεγγίσεις σε τοπικό επίπεδο. Η επιτυχία της αύξησης εκτός από την αποπληρωμή των κρατικών κεφαλαίων ενίσχυσης θα δώσει την δυνατότητα πληρωμής μερισμάτων για την τρέχουσα χρήση. Η Εθνική θα μειώσει το κόστος των κεφαλαίων της αφού θα επιστρέψει 350 εκ. ευρώ με 10% επιτόκιο και θα πουλήσει μετοχές με χαμηλότερο κόστος. Από την ανακοίνωση δεν προκύπτει η ανάγκη έγκρισης της απόφασης από Γενική Συνέλευση αφού υπάρχει προγενέστερη απόφαση που θεωρητικά είναι σε ισχύ από τις 15-05-2008. Θεωρητικά οι νέες μετοχές αν τηρηθεί ένα σφιχτό χρονοδιάγραμμα θα μπορούσαν να είναι σε διαπραγμάτευση έως το τέλος Ιουλίου. Οι 110 εκ. μετοχές που θα εκδοθούν «κατεβάζουν» 18% περίπου τα κέρδη ανά μετοχή από 2,62 ευρώ σε 2,14 ευρώ. Η εκτιμώμενη κερδοφορία της Εθνικής για το 2009 είναι 1,3 δις ευρώ. Η κάλυψη είναι εγγυημένη από τους αναδόχους κατά 100%. Για την μετοχή της Εθνικής Τράπεζας: Η τιμή απέχει 45% από την χθεσινή τιμή κλεισίματος.

Αν θεωρηθεί ότι η μετοχή θα επαναλάβει την χρηματιστηριακή συμπεριφορά του 2006 θα πρέπει να αναμένουμε πίεση στην τιμή μέχρι την είσοδο των νέων μετοχών. Η διόρθωση στην προηγούμενη αύξηση ήταν της τάξεως του 34% από την στιγμή της ανακοίνωσης. Στην παρούσα φάση δεν θεωρούμε ότι θα επαναληφθεί το φαινόμενο στην ακραία του μορφή αλλά μια υποχώρηση 25% από την περιοχή των 21 ευρώ είναι μέσα στο πρόγραμμα.Η αποκοπή του δικαιώματος θα «στοίχιζε» αν γίνονταν σήμερα 1,04 ευρώ.

Λόγω των αναγκών σε κεφάλαια συμμετοχής στην αύξηση εκτιμούμε ότι κάθε ανοδική προσπάθεια αποτελεί βραχυπρόθεσμη ευκαιρία πώλησης. Ο θεωρητικός μας στόχος για την αποφόρτιση των πιέσεων είναι η περιοχή της λογιστικής αξίας (12,49 ευρώ) της μετοχής συν 25% ήτοι 15,6 ευρώ (με βάση το α' τρίμηνο του 2009) η οποία συμπίπτει με υποχώρηση 26% από τα φετινά υψηλά. Εντός της ημέρας θα ακολουθήσει τηλεδιάσκεψη με την διοίκηση από την οποία θα έχουμε μια καλύτερη αίσθηση των θεμάτων που άπτονται της απόφασης για την αύξηση του κεφαλαίου.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr