Τα κεφάλαια της Alpha bank μειώθηκαν κατά 350 εκατ ευρώ το 2008 στα 3 δις ευρώ ωστόσο ενισχύονται σημαντικά το 2009 αφενός λόγω των 950 εκατ ευρώ της αύξησης κεφαλαίου με προνομιούχες μετοχές αλλά και λόγω της ορθής απόφασης να μην διανείμει μέρισμα. Η μη διανομή μερίσματος είναι ο σωστός δρόμος αυτή την περίοδο όπου πλέον και οι μέτοχοι θα πρέπει να κατανοήσουν ότι προέχει η κεφαλαιακή ενδυνάμωση και όχι το πρόσκαιρο όφελος.

Τα κεφάλαια πρώτης διαβάθμισης πλέον ξεπερνούν τα 5 δις ευρώ ενισχύοντας έτσι τον δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας. Στο εξωτερικό όπου η έκθεση της Alpha δεν είναι τόσο μεγάλη όπως π.χ. της Εθνικής ή της Eurobank παγώνει την επέκταση του δικτύου καταστημάτων.

Είναι προφανές ότι από το εξωτερικό οι επιδόσεις θα βαίνουν μειούμενες και ήδη στα Βουλγαρία εμφανίσθηκαν ζημίες. Η Ρουμανία συνεχίζει να στηρίζει όμως της Alpha bank. Στην εσωτερική αγορά η κάθετη πτώση των εσόδων από χρηματοοικονομικές πράξεις δεν εκπλήσσειαπό κέρδη 83 εκατ το 2007 ζημίες 7 εκατ το 2008.

Όμως στοιχείο που πρέπει να αξιολογηθεί με την δέουσα προσοχή είναι ότι ενώ τα έσοδα αυξάνονται μόλις με ρυθμό 4,8% τα έξοδα αυξάνονται κατά 15%. Στο δ΄ τρίμηνο η Alpha πέτυχε την χειρότερη επίδοση στα έσοδα 523 εκατ και την χειρότερη επίδοση στα έξοδα 333 εκατ.

Είναι προφανές π.χ. ακόμη και η διακοπή της επέκτασης του δικτύου του εξωτερικού δεν μπορεί να μειώσει τα σημαντικά έξοδα ανελαστικά κυρίως ούτε τις παρελθούσες υψηλές αποσβέσεις. Το γεγονός ότι η σχέση εξόδων προς έσοδα επιδεινώθηκε από το 46% το 2008 στο 50% το 2008 προβληματίζει και μέλλει να αποδειχθεί πως θα εξελιχθεί το 2009.

Τα γενικά έξοδα έχουν αυξηθεί δηλαδή είναι έξοδα και μη ανελαστικά οπότε θα πρέπει να αναμένονται αξιόλογες περικοπές. Οι δαπάνες προσωπικού αυξάνονται αλλά ελεγχόμενα. Ένα επιπλέον στοιχείο που θα είναι έντονο το 2009 σχετίζεται με την πορεία του margin υποχώρησε στο 2,7% αν και δικαιολογείται λόγω των υψηλών προβλέψεων για επισφάλειες.  Είναι προφανές ότι το δ΄ τρίμηνο του 2008 λειτουργεί φωτογραφικά και για το 2009 με άγνωστο Χ όμως το ποσοστό των νέων επισφαλειών.

Πέτρος Λεωτσάκος
[email protected]

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr