Κάθε τράπεζα που θα επιχειρήσει να αντλήσει κεφάλαια από τα 5 δις ευρώ που προσφέρονται θα υλοποιήσει αύξηση με προνομιούχες μετοχές και με τιμή την ονομαστική τιμή της κάθε τράπεζας. Στην λήξη τους η τράπεζα υποχρεούται να αγοράσει τις προνομιούχες μετοχές στην τιμή διάθεσης τους δηλαδή στην ονομαστική τιμή.  Όμως τι θα γίνει αν μια τράπεζα δεν μπορεί να αγοράσει τις προνομιούχε μετοχές ;

Όπως ορίζεται στον νόμο για την ενίσχυση των τραπεζών σεπερίπτωση μετατροπής των προνομιούχων μετοχών η τιμή μετατροπής θα ισούται με την τιμή διάθεσης. Για τον προσδιορισμό της σχέσης μετατροπής των προνομιούχων μετοχών σε κοινές, θα λαμβάνεται υπόψη ο μέσος όρος της αξίας των τίτλων αυτών κατά το τελευταίο έτος διαπραγμάτευσής τους.

Προϋπόθεση υλοποίησης αποτελεί η υποβολή - στη λήξη της πενταετίας - και έγκριση από τον Υπουργό Οικονομίας και Οικονομικών μετά από σχετική εισήγηση του Διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος, σχεδίου αναδιάρθρωσης του πιστωτικού ιδρύματος που αδυνατεί να ικανοποιήσει τις προϋποθέσεις εξαγοράς των προνομιούχων μετοχών.

Πρακτικά όποια τράπεζα δεν επαναγοράσει τις προνομιούχες μετοχές το δημόσιο θα τις μετατρέπει σε κοινές και θα καθίσταται μεγαλομέτοχος. Δυνητικά στο βάθος 5ετίας θα μπορούσε το κράτος να καταστεί μεγαλομέτοχος ωστόσο πρακτικά δεν είναι αυτός ο στόχος και σαφώς δεν αποτελεί επιδίωξη για καμιά τράπεζα.

Η αξία της ονομαστικής τιμής

Από την στιγμή που μια τράπεζα κάνει χρήση των μέτρων της κυβέρνησης των 28 δις ευρώ και ειδικά του σκέλους της κεφαλαιακής ενίσχυσης ως τιμή για την έκδοση των προνομιούχων μετοχών θα ληφθεί υπόψη η ονομαστική αξία. Π.χ. αν η Alpha bank κάνει χρήση του μέτρου κεφαλαιακής ενίσχυσης θα εκδοθούν προνομιούχες μετοχές στην ονομαστική αξία δηλαδή στα 4,70 ευρώ.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η Εθνική εμφανίζει ονομαστική αξία 5 ευρώ η Eurobank 2,75 ευρώ η Alpha 4,70 ευρώ η Πειραιώς 4,77 ευρώ η Κύπρου 1 ευρώ η Marfin 0,85 ευρώ η ΑΤΕ 0,72 ευρώ η Emporiki 5,5 ευρώ , το ΤΤ 3,70 ευρώ και η Aspis 2,71 ευρώ.

Η Aspis είναι η μόνη τράπεζα που διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο πολύ χαμηλότερα της ονομαστικής της αξίας ενώ όλες οι υπόλοιπες σε πολύ υψηλότερη τιμή. Καθίσταται σαφές ότι όσες τράπεζες ενταχθούν στην δέσμη μέτρων της κυβέρνησης για την κεφαλαιακή ενίσχυση θα πραγματοποιήσουναυξήσεις κεφαλαίου στις ονομαστικές τιμές.

Σε μια τέτοια περίπτωση η παρελθούσα εμπειρία έχει αποδείξει ότι η τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή τείνεινα συγκλίνει με την τιμή των αυξήσεων κεφαλαίου. Βέβαια οι αυξήσεις του παρελθόντος αφορούσαν κοινές μετοχές ωστόσο σε αυτή την δύσκολη συγκυρία η ονομαστικές τιμές εμφανίζονται να έχουν μεγαλύτερη αξία για την αποτίμηση των τραπεζών.

Π. Λεωτσάκος
[email protected]

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr