Ο αμερικανικός δείκτης S&P 500 αποτελεί βαρόμετρο για τις αγορές και όλες οι ενδείξεις δείχνουν ότι έχει φθάσει στα ανώτερα του επίπεδα στην παρούσα φάση. Η μόνη περίπτωση που η άνοδος συνεχισθεί θα είναι αν διασπαστούν αποφασιστικά οι 1120 μονάδες για το S&P 500.

Στέλεχος της Santander της μεγαλύτερης Ισπανικής τράπεζας υποστηρίζει στο «R» ότι είναι προφανές ότι οι αγορές μετά την μεγάλη άνοδο του τελευταίου διαστήματος εμφανίζουν σημάδια λελογισμένης διόρθωσης η οποία μπορεί να ολοκληρωθεί με μια πτώση 10% από τα τρέχοντα επίπεδα. Για το ελληνικό χρηματιστήριο θεωρεί ότι ρόλο κλειδί θα διαδραματίσουν κυρίως τα αποτελέσματα των τραπεζών που θα ανακοινωθούν μέσα στον Νοέμβριο.

Ωστόσο επειδή δεν αναμένονται εκπλήξεις οι επενδυτές μάλλον έχουν προεξοφλήσει ότι θα επαναληφθεί η τάση του β' τριμήνου στο γ' τρίμηνο. Οι ελληνικές τράπεζες θα ανακοινώσουν κέρδη 9μήνου 1,925 δισ. ευρώ ή πτώση 49% σε σχέση με το 9μηνο του 2008. Πλην της Emporiki τα κέρδη ανέρχονται στα 2,3 δισ. ευρώ. Το βασικό στοιχείο της κερδοφορίας είναι ότι τα έκτακτα κέρδη περιλαμβανομένων και των τόκων των ομολόγων ανέρχονται στο 40% με 50% της κερδοφορίας των τραπεζών δηλαδή τα μισά κέρδη από μη οργανικές δραστηριότητες.

Σε επίπεδο επισφαλειών μάλλον στο γ' τρίμηνο θα καταγραφούν σταθεροποιητικές τάσεις ενώ στο δ' τρίμηνο αναμένεται αύξηση των επισφαλειών στο πλαίσιο εξυγίανσης των δανειακών χαρτοφυλακίων. Όσον αφορά την πιστωτική επέκταση στο τέλος του 2009 θα υποχωρήσει στο 4,5% και στο 2010 θα κινηθεί σε ένα εύρος μεταξύ 7% και 10% στην καλύτερη των περιπτώσεων.

Πέτρος Λεωτσάκος
[email protected]