Αν και συμφωνεί πως οι ισχυρότερες αποδόσεις σημειώνονται όταν η οικονομία συνεχίζει να συρρικνώνεται, τονίζει ότι οι μετοχές τείνουν να δίνουν περαιτέρω κέρδη αν και σε πιο χαμηλή ταχύτητα, όταν η οικονομία αρχίζει να αναπτύσσεται και πάλι. Επιπλέον, υπογραμμίζει πως η αγορά παραμένει 25% κάτω των επιπέδων που βρισκόταν πριν την κατάρρευση της Lehman Brothers κι έτσι, σε συνδυασμό μα την αύξηση του ΑΕΠ και τις υψηλότερες προβλέψεις κερδοφορίας των ευρωπαϊκών εταιρειών, ο διεθνής οίκος αναβαθμίζει τον στόχο για τα τέλι του 2009 του πανευρωπαϊκού δείκτη DJ Stoxx 600 στις 260 μονάδες.

Οπως σημειώνει η Goldman Sachs, το 2010 το παγκόσμιο ΑΕΠ θα σημειώσει ανάπτυξη της τάξης του 4% και η κερδοφορία των εισηγμένων στην Ευρώπη το 2009 θα βρεθεί στο -16%, ενώ το 2010 θα αναπτυχθεί εντυπωσιακά κατά 40%. Αυτό θα δώσει περαιτέρω ώθηση στην ευρωπαϊκή αγορά με το επίπεδο του DJ Stoxx σε 12 μήνες από σήμερα, να κυμαίνεται κοντά στις 275 μονάδες.

Οπως εκτιμά σε ξεχωριστή της έκθεση με τίτλο “Explaining our Earnings Forecasts” η Goldman Sachs εξηγεί πως το δυναμικό ριμπάουντ που βλέπει για την κερδοφορία του 2010 (+40%) μπορεί βέβαια για πολλούς να μοιάζει υπερβολικό όμως τονίζει πως είναι σημαντικό να θυμόμαστε πως οι συγκρίσεις θα γίνουν με μία εξαιρετικά χαμηλή βάση κερδοφορίας. Οπως επισημαίνει για παράδειγμα η αύξηση του κύκλου εργασιών το 2010 αν και θα αγγίξει το +8,7% σε σχέση με τα επίπεδα του 2009, αν συγκριθεί με τα επίπεδα του 2007, τότε η αύξηση είναι μόλις της τάξης του 2,9%.

Σύμφωνα με τον διεθνή οίκο, η ανάπτυξη των οικονομιών των αναδυόμενων αγορών οι οποίες αναμένεται συμβάλουν στο 25% των πωλήσεων των ευρωπαϊκών εταιρειών για τα δύο επόμενα χρόνια, η σημαντική αύξηση των τιμών των εμπορευμάτων ( με το πετρέλαιο αναμένεται να ανακάμπτει κατά 40% το 2010 μετά από πτώση 36% το 2009), τα υψηλότερα περιθώρια κερδοφορίας των εταιρειών χάρις στην στρατηγική μείωσης κόστους καθώς και η συνέχιση των εντυπωσιακών αποτελεσμάτων από τον τραπεζικό κλάδο, είναι οι βασικοί παράγοντες που θα στηρίξουν την ισχυρή κερδοφορία των εισηγμένων στο επόμενο διάστημα.

Μία δυναμικότατη ανάκαμψη της κερδοφορίας το 2010 βλέπει και η UBS στην έκθεση της με τίτλο «2010: A strong recovery in earnings» και αναβαθμίζει τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή του 2010 στο +25% από +15%. Οπως σημειώνει, το μακροοικονομικό περιβάλλον συνεχίζει να βελτιώνεται και γι αυτό αναβάθμισε πρόσφατα τόσο τις εκτιμήσεις της για το αμερικάνικο και το ευρωπαϊκό ΑΕΠ όσο και για την κερδοφορία των εταιρειών του δείκτη S&P 500. Mε την αναβάθμιση αυτή της κερδοφορίας, η UBS εκτιμά πως ο πανευρωπαϊκός δείκτης Eurofirst 300 θα τελειώσει το έτος στις 1.100 μονάδες ( από 1.000 που είχε προβλέψει προηγουμένως) έτσι η άνοδος των μετοχών μέχρι τα τέλη του 2009 θα αγγίξει το 15%.

Η δυναμική αυτή αναβάθμιση της κερδοφορίας από τον διεθνή οίκο βασίζεται στο ότι η ανάπτυξη των εσόδων θα αγγίξει το 6% και το περιθώριο των EBIT θα αυξηθεί στο 11,5%, στα επίπεδα δηλαδή που βρισκόταν το 2004-2005. Επίσης, αναμένεται πως το αμερικάνικο ΑΕΠ θα κινηθεί στο +2,6% το 2010 και η κερδοφορία των εταιρειών του S&P 500 θα αυξηθεί κατά 22% το ίδιο διάστημα, ενώ στην Ευρώπη θα αγγίξει το +24%.

Τέλος, η JPMorgan σε έκθεση της για την μικρή και μεσαία κεφαλαιοποίηση στην Ευρώπη με τίτλο “The SΜid Trilogy» σημειώνει πως ο Σεπτέμβριος ξεκίνησε όπως όλοι φοβόμασταν, με το sell-off των μετοχών. Τα στοιχεία από τους πελάτες του διεθνούς οίκου μαρτυρούν πως όλο αυτό το ξεπούλημα έγινε λόγω φόβου, τόσο γύρω από την πολύ γρήγορη άνοδο που σημείωσαν οι μετοχές όσο και των εξαιρετικά επιθετικών πλέον αποτιμήσεων.

Η JP Morgan εκτιμά πως τα στοιχεία υποδηλώνουν πως η μικρή και η μεσαία κεφαλαιοποίηση της Ευρώπης θα αγγίξει πολύ υψηλότερα επίπεδα μέχρι τα τέλη του 2009 και για αυτό διατηρεί την σύσταση overweight για την συγκεκριμένη κατηγορία μετοχών την οποία έχει μάλιστα από τον περασμένο Φεβρουάριο.

Οπως επισημαίνει, παρά το ράλι, τα small και mid caps, βρίσκονται στα επίπεδα «υπερβολικής διόρθωση», δηλαδή 50% χαμηλότερα

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr