Τα πρόσφατα στοιχεία της αμερικάνικης οικονομίας δείχνουν πως οι ΗΠΑ αναπτύχθηκαν ελαφρώς ταχύτερα στο πρώτο εξάμηνο του 2008 σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα ( 2,2% έναντι 1,8%). Με λίγα λόγια η αμερικάνικη ανάπτυξη έτρεξε γρηγορότερα την περίοδο της χρηματοοικονομικής κρίσης από ότι πριν από αυτήν! Επιπλέον, η ρευστότητα των αμερικάνικων τραπεζών δεν δείχνει ακόμη σημάδια συρρίκνωσης και η καταναλωτική εμπιστοσύνη έχει σταθεροποιηθεί.

Ωστόσο, η HSBC προειδοποιεί πως οι σφιχτότερες συνθήκες στο μέτωπο της ρευστότητας καθώς και το φάντασμα του στασιμοπληθωρισμού πιθανότατα να περιμένουν στη... γωνία. Oι καταναλωτικές δαπάνες στην Αμερική ξεκίνησαν αδύναμα στο α’ τρίμηνο του 2008 και τα ευρωπαϊκά μακροοικονομικά στοιχεία φαίνονται πολύ πιο ευάλωτα σε σχέση με αυτά της άλλης πλευράς του Ατλαντικού. Επιπλέον, οι διαγραφές των τραπεζών συνεχίζονται και στο δεύτερο εξάμηνο του έτους. Ομως, οι χειρότεροι φόβοι των επενδυτών θα πρέπει κανονικά να έχουν υποχωρήσει...

Κι όμως, όχι, τονίζει η HSBC. Oι επενδυτές παραμένουν ιδιαίτερα σκεπτικοί σε ότι αφορά την μελλοντική κερδοφορία των εισηγμένων, και δικαιολογημένα. Σύμφωνα με τον διεθνή οίκο, σε περίπτωση που η κερδοφορία του 2009 αποτύχει να κυμανθεί στα επίπεδα που προβλέπουν οι αναλυτές και αστοχήσει σε ποσοστό 40%, το εκτιμώμενο p/e της ευρωπαϊκής αγοράς το οποίο θα διαμορφωθεί στο 15,9 σύμφωνα με τους υπολογισμούς της HSBC, θα βρεθεί στα επίπεδα του μέσου όρου των τελευταίων 10 ετών, με τους κλάδους της τεχνολογίας, των πρώτων υλών, των χρηματοοικονομικών , των φαρμάκων και των προσωπικών αγαθών να εμφανίζονται αρκετά φθηνοί. Εάν η σύγκριση γίνει με τις αποτιμήσει της τελευταίας 20ετίας, τότε το ευρωπαϊκό p/e θα είναι μόλις 5-8% ακριβότερο σε σχέση με την ιστορία του, πάντα σε περίπτωση που η κερδοφορία του 2009 αστοχήσει σε βαθμό 40% από τις εκτιμήσεις της διεθνούς κοινότητας των αναλυτών. Φυσικά, οι αρκούδες των αγορών θα τοποθετήσουν την αστοχία αυτή σε πολύ υψηλότερο επίπεδο. Οπως και να έχει πάντως, το επίπεδο των κερδών αναμένεται να είναι ανάλογο με αυτό που είδαμε το 2004-2005 και θα παραμείνει για αρκετό διάστημα έτσι. Οι «καλύτερες μέρες» αργούν λοιπόν...

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr