Σίγουρα οι φθηνές αποτιμήσεις, η αρνητική ψυχολογία και το αναμενόμενο ενδιαφέρον των εταιρειών για αγορές μετοχών, είναι πειρασμοί για να αρχίσει να μπαίνει κάποιος στην ευρωπαϊκή αγορά μετά το πρόσφατο sell-off. Kαι μπορεί η ύφεση της κερδοφορίας και η απο-μόχλευση να είναι σε εξαιρετικά άσχημη φάση, όμως όλα αυτά τα γνωρίζει η αγορά και δεν αποτελούν καμία έκπληξη.

Η Morgan Stanley όμως συμβουλεύει τους επενδυτές « Μην σορτάρετε βραχυπρόθεσμα (μεν) αλλά μην αγοράζετε επίσης». Το σήμα εισόδου θα έλθει όταν δούμε τα εξής να συμβαίνουν:

Πρώτον, όπως προαναφέραμε, όταν έλθει η κορύφωση του πληθωρισμού.

Δεύτερον, όταν δούμε την εκτόνωση των διορθώσεων των εκτιμήσεων για την κερδοφορία των εισηγμένων.

Τρίτον, όταν έλθει η...αρχή του τέλους τη αναδιάρθρωσης κεφαλαίων των εισηγμένων.

Τέταρτον, όταν διορθώσει κάπως το πετρέλαιο.

Πέμπτον, όπως έχει ήδη αρχίσει να συμβαίνει, όταν οι εξαγορές και οι συγχωνεύσεις πάρουν και πάλι τα πάνω τους και

Εκτον, όταν οι τιμές της αγοράς κατοικίας σταθεροποιηθούν - κάτι που φαίνεται πάντως πολύ μακρινό.

Προς το παρόν, τα σήματα που παίρνει ο διεθνής οίκος από τους δείκτες του δεν είναι ξεκάθαρα. Ο δείκτης ρίσκου και ο δείκτης των θεμελιωδών μεγεθών ακόμα λένε «πουλήστε μετοχές» Ο δείκτης των αποτιμήσεων, CVI, ωστόσο, βρίσκεται 3% μακριά από ένα δυναμικό σήμα αγοράς. Και ο δείκτης χρονισμού της αγοράς για πρώτη φορά από τον περασμένο Μάρτιο βρίσκεται κάτω του μηδέν, στο -0,14, και το σήμα αγοράς έρχεται όταν ο δείκτης βρεθεί στο -0,5 ή χαμηλότερα ( κοντεύει λοιπόν!).

Δεδομένων όλων αυτών, η M.S καταλήγει στο ότι πλησιάζουμε ένα πολύ ενδιαφέρον σημείο εισόδου στην αγορά μέσα στους επόμενους μήνες, με τον πληθωρισμό να αποτελεί το κλειδί. Πάντως προς το παρόν είναι πολύ νωρίς για να θέσεις long στις μετοχές. Υπομονή!

Κ. Ελευθερίου

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr