Μία παρατεταμένη περίοδος στασιμοπληθωρισμού δεν μπορεί να αποκλεισθεί κι έτσι αυτό κάνει την M.S να βλέπει σούπερ αρκούδες! Eτσι, υπάρχει ενδεχόμενο να ζήσουμε ένα μακροοικονομικό περιβάλλον με έντονο στασιμπληθωριμσό, απο-μόχλευση ( deleveraging ) και εξάπλωσης του ιού της οικονομικής επιβράδυνσης σε όλον τον κόμο ( recoupling ).

Σε αυτήν την περίπτωση, οι - οδηγούμενες από την προσφορά- πληθωριστικές πιέσεις θα επιμείνουν και η μόχλευση των τραπεζών θα είναι τόσο υψηλή που δεν θα μπορέσουν οι μειώσει επιτοκίων να κάνουν τίποτα για να «φτιάξουν» κάπως την οικονομική ανάπτυξη.

Το αποτέλεσμα; Η αμερικάνικη ύφεση θα εξαπλωθεί παντού, μέχρι και τις αναδυόεμενες αγορές.

Οι μεγαλύτερες bear markets των τελευταίων 100 ετών δείχνουν πως όπως και το 2000, οι αγορές πάνε πρώτα σε επίπεδα υπερβολικών αποτιμήσεων και μετά ακολουθούνται από μία bear market η οποία τελειώνει με τις μετοχές σε υπερβολικά φθηνά επίπεδα αποτιμήσεων, σε μεσο όρο 14 χρόνια μετλα.

Ετσι, η bear market που ξεκίνησε πριν 8 περίπου χρόνια δεν έχει ολοκληρωθεί και οι μετοχές έχουν ακόμη δρόμο πτώσης μέχρι και 50% επιπλέον, στα επόμενα πέντε τουλάχιστον χρόνια.

Σε αυτήν την περίπτωση, η top επενδυτική στρατηγική είναι η στροφή στην αγορά της Ιαπωνίας η οποία βρίσκεται πιο κοντά από οποιαδήποτε άλλη, στον πάτο της bear market και επίσης θα είναι ο μεγαλύτερος κερδισμένος από τις υψηλές πτήσεις του παγκόσμιου πληθωρισμού.

Σύμφωνα με τον διεθνή οίκο, εάν αποκλείσουμε το υπερβολικά απαισιόδοξο αυτό σενάριο, η επόμενη bull market θα ξεκινήσει στα μέσα του 2009 αλλά θα πρέπει να έχουμε τα μάτια μας ανοιχτά καθώς, ας μην ξεχνάμε, υπάρχει και η αμερικάνικη ύφεση η οποία θα αποδυναμώσει σημαντικά και την Ευρώπη. Εδώ ακριβώς ξεκινά και η ιστορία των super αρκούδων!

Κ.Ε.