Ειδικότερα η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών ανήλθε στα 238,5 εκατ. ευρώ έναντι 211,7 εκ. ευρώ την προηγούμενη εβδομάδα ενώ παρατηρήθηκαν μετά από αρκετό καιρό εισροές ύψους 12,7 εκατ. ευρώ στα μετοχικά αμοιβαία εσωτερικού, μειώνοντας τις συνολικές εκροές για το 2005 στα 465,42 εκ. ευρώ. Για άλλη μια εβδομάδα η κίνηση του Γενικού Δείκτη χαρακτηρίστηκε από την επαφή του με τα πρόσφατα υψηλά της αγοράς. Κεντρικό γεγονός της εβδομάδας που πέρασε αποτέλεσαν οι διοικητικές εξελίξεις στη ΔΕΗ και η υποδοχή της είδησης του νέου προέδρου. Η αγορά αναμένει το στίγμα της νέας διοίκησης, καθώς η πορεία της κερδοφορίας για φέτος δεν φαίνεται να μπορεί να αναστραφεί μετά τα απογοητευτικά αποτελέσματα εννεαμήνου και πλέον οι προσδοκίες έχουν μετατεθεί για την χρήση του 2006. Σε ότι αφορά τα συνολικά αποτελέσματα εννεαμήνου η γενική αίσθηση εταιρειών δύο ταχυτήτων ενισχύθηκε από τις ανισότητες που εμφάνισαν οι ισολογισμοί σε ότι αφορά την κερδοφορία και τη δραστηριότητα, μια εικόνα η οποία έχει εμπεδωθεί πλήρως σε ότι αφορά την χρηματιστηριακή συμπεριφορά των εταιριών. Η μέτρια εικόνα των εταιρικών αποτελεσμάτων πάντως πέρασε χωρίς κραδασμούς αφού οι αγορές του εξωτερικού προχώρησαν σε νέα υψηλότερα επίπεδα. Χωρίς υπερβολή σε όλες τις αγορές κυριαρχεί ενθουσιασμός με αλλεπάλληλες καταγραφές νέων υψηλών και ισχυρές εισροές κεφαλαίων σε αξιόγραφα εμπορεύματα και μέταλλα. Τόσο τα θετικά μάκρο από το ΑΕΠ της Αμερικής, όσο και η καθήλωση της ανεργίας σε χαμηλά επίπεδα έδωσαν το σύνθημα στους επενδυτές για νέες αγορές. Παραδόξως το ίδιο έπραξαν και οι Ευρωπαίοι συνάδελφοι τους μετά την ανακοίνωση από την ΕΚΤ για αύξηση των επιτοκίων αφού η κίνηση θεωρήθηκε αναμενόμενη και μάλλον προεξοφλημένη από τις αγορές. Τεχνικά, ο γενικός δείκτης συνέχισε την συσσώρευση σε στενό σχετικά εύρος διακύμανσης διατηρώντας την δυναμική της ανόδου. Ωστόσο, είναι κάτι παραπάνω από εμφανές ότι η αγορά δεν είναι ιδιαίτερα πρόθυμη να διασπάσει τη ζώνη των 3.500 μονάδων και το momentum εξασθενεί σε κάθε προσπάθεια υπέρβασης της εν λόγω περιοχής. Οι τεχνικοί δείκτες τάσης παραμένουν αγορασμένοι, οι ταλαντωτές κινούνται κάτω από τις υπερτιμημένες περιοχές ενώ η νέα μετατόπιση της πλαγιοανοδικής αντίστασης τοποθετείται στις 3.580 μονάδες. Ο τραπεζικός δείκτης εξακολουθεί να κινείται σε ζώνες βραχυπρόθεσμων υπερβολών που ενδεχομένως να λειτουργούν αποτρεπτικά προς το παρόν για μια νέα υπέρβαση χωρίς όμως να μπορεί να αποκλειστεί αποφόρτιση της υπεραγορασμένης εικόνας με "διατήρηση" των επιπέδων στη λογική ήπιων διακυμάνσεων. Συμπερασματικά, η αγορά έχει μια μεγαλύτερη ροπή προς τη διόρθωση και ενδεχομένως να οδηγηθεί σε μια ήπια πλαγιοκαθοδική κίνηση προς τις 3.410 μονάδες, επίπεδο το οποίο προσεγγίσθηκε κατά την τελευταία συνεδρίαση του Νοεμβρίου. Η ύπαρξη ρευστότητας στα χαρτοφυλάκια εν όψει ενός τέτοιου ενδεχόμενου εκτιμάται ότι πρέπει να αποτελεί κομμάτι της βραχυπρόθεσμης τακτικής, όπως και οι ήπιες κατοχυρώσεις κερδών σε φάσεις τοπικών υπερβολών σε επιμέρους τίτλους. Μανος Χατζηδάκης
Υπ. Επενδυτικής Στρατηγικής
Πήγασος ΑΧΕΠΕΥ