Αποχή δηλώνουν οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές από το Χ.Α., παρά τις διαδοχικές επισκέψεις τους το τελευταίο διάστημα στην Ελλάδα, UBS, Morgan Stanley, BNP Paribas. Οι συναλλαγές όχι απλώς έχουν μειωθεί κάτω από τα 100 εκατ. ευρώ, τείνουν να σταθεροποιηθούν αισθητά χαμηλότερα. Κορυφαίοι Έλληνες διαχειριστές από εγχώρια τμήματα private banking, σχολιάζουν ότι η αγορά, όπως δείχνει η τάση, μπορεί να ισορροπήσει πιο κάτω. Χρηματιστηριακά στελέχη της Eurobank, επισημαίνουν από την πλευρά τους ότι είναι συνηθισμένο φαινόμενο μέχρι την κατάταξη μιάς αγοράς από ξένο οίκο και εν προκειμένω του Χ.Α. από την Morgan Stanley, αλλαγή που ως γνωστόν θα γίνει και επισήμως στις 26 Νοεμβρίου, οι ξένοι αποστασιοποιούνται για κάποιο χρονικό διάστημα.

Προηγείται μία περίοδος front running σαν κι αυτή που ξεκίνησε από τα χαμηλά των 800 μονάδων, οδηγώντας τον γενικό δείκτη μέχρι τις 1.202 μονάδες και στη συνέχεια οι εντολές μοιάζουν να «παγώνουν». Όπως τονίζουν τα ίδια στελέχη, η στάθμιση του Χ.Α. στους δείκτες της Morgan Stanley θεωρείται μικρή και μάλιστα ορίζεται σε μονοψήφιο αριθμό, που σημαίνει ότι το επόμενο διάστημα μπορεί να δούμε εντολές σε επιλεγμένες μία ή δύο μετοχές. Όπως προκύπτει από το ταμπλό, μία από αυτές θα μπορούσε να είναι ο Τιτάνας, μετοχή που πλέον κινείται σε νέα υψηλά, στα επίπεδα των 20,50 ευρώ. Οι ίδιες πηγές επισημαίνουν ότι οι ξένοι δεν ενδιαφέρονται τόσο για τις πολιτικές εξελίξεις, όσο για την πορεία της οικονομίας και όλα δείχνουν ότι το 2014 η χώρα θα περάσει σε ρυθμούς ανάπτυξης, ενώ είναι πολύ σημαντικό ότι δεν γίνεται συζήτηση για το πρωτογενές πλεόνασμα, το οποίο εν πολλοίς έχει προεξοφληθεί.

Ομολογιακά

Την ίδια ώρα, οι εισηγμένες επιδιώκουν να κάνουν τη διαφορά. Μέχρι στιγμή οι Ελληνικές εταιρείες 9εισηγμένες και μη), σύμφωνα με άρθρο των Financial Times έχουν εκδώσει φέτος περίπου 4 δις. ευρώ σε ομόλογα, με πιο φθηνό δανεισμό, αυτόν της Coca Cola, που έχει καταφέρει να πετύχει επιτόκιο κοντά στο 2,8%. Πληροφορίες αναφέρουν ότι επίκειται μία ακόμα έκδοση μέχρι τέλος του χρόνου από τα Ελληνικά Πετρέλαια και δεν θα είναι μεγαλύτερη από 200 εκατ. ευρώ. Σε ό,τι αφορά στις εισηγμένες και με βάση τα καταγεγραμμένα στοιχεία οι εκδόσεις τους ξεπερνούν το 1 δις. ευρώ.

Η πιο πρόσφατη ανακοίνωση εισηγμένης για την έκδοση πενταετούς ομολογιακού δανείου αφορά τη ΓΕΚ Τέρνα μετά τη συμφωνία με την York Capital Management. H αδυναμία των επιχειρήσεων να υποστηρίξουν με ίδια κεφάλαια την αναχρηματοδότηση του βραχυπρόθεσμου δανεισμού τους λόγω της πολυετούς ύφεσης και της καθίζησης των πωλήσεων υποχρεώνει ολοένα και περισσότερες να επιλέγουν τις εκδόσεις. Η εικόνα ρευστότητας στην πλειοψηφία των 242 εισηγμένων είναι πολύ άσχημη. Οι περισσότερες επιχειρήσεις έχουν αρνητικά ίδια κεφάλαια, με τον συνολικό δανεισμό να ξεπερνάει ακόμη και δύο ή και τρεις φορές τα ίδια κεφάλαια των επιχειρήσεων.

Τα ελάχιστα ταμειακά διαθέσιμα των επιχειρήσεων χρησιμοποιούνται αποκλειστικά για να εξυπηρετηθούν οι βραχυπρόθεσμες οφειλές στο τέλος κάθε μήνα σε τράπεζες και προμηθευτές. Δεν είναι υπερβολή να τονισθεί ότι οι επιχειρήσεις λειτουργούν μέρα - μέρα, αφού επιλέγουν να εξαντλήσουν τα αποθέματά τους, καθώς αδυνατούν να προπληρώσουν μέσω εγγυητικών επιστολών πρώτες ύλες, νομίσματα ή καύσιμα. Οι κυριότεροι λόγοι που επιλέγει μία επιχείρηση να εκδώσει ομολογιακά δάνεια είναι οι εξής: α) να χρηματοδοτήσει τις δραστηριότητές της, β) να μετατρέψει τον βραχυπρόθεσμο δανεισμό σε μακροπρόθεσμο, προσδοκώντας τον ερχομό της ανάπτυξης και για να κερδίσει χρόνο προσαρμογής και γ) να επεκταθεί σε νέες δραστηριότητες που απαιτούν κεφάλαια κίνησης, χωρίς να θέλει να διακινδυνεύσει τα ταμειακά διαθέσιμα που έχει για να αποπληρώνει τις μηνιαίες υποχρεώσεις της.

Όλη τη φετινή χρονιά, το μείζον θέμα για τις επιχειρήσεις είναι το υψηλό επιτόκιο με το οποίο δανείζονται. Σήμερα οι περισσότερες

εμποροβιομηχανικές επιχειρήσεις δανείζονται με επιτόκια που ξεκινούν από 6% και 7% και φθάνουν μέχρι και 8,5%. Οπως αντιλαμβάνεται κανείς, η δανειοδότηση μέσω τραπεζών είναι απαγορευτική και γι’ αυτόν τον λόγο από το ξεκίνημα της χρονιάς οι εισηγμένες της υψηλής κεφαλαιοποίησης άρχισαν να εκδίδουν διεθνή εταιρικά ομόλογα. Ο λόγος αφορά εισηγμένες όπως ο Μυτιληναίος, ΟΤΕ, η Coca-Cola HBC, ο ΟΠΑΠ, η Intralot, οι οποίες άρχισαν δειλά δειλά να «ξεπαγώνουν» τις πιστωτικές γραμμές και να προσελκύουν ξένα κεφάλαια. Επειτα από 6 χρόνια «ψύχους» στη διατραπεζική αγορά, οι ελληνικές επιχειρήσεις με υψηλό δείκτη εξωστρέφειας προσπαθούν να αποδείξουν ότι μειώνεται σταδιακά το ρίσκο της χώρας και επέρχεται η ομαλότητα στην επιχειρηματική σκηνή.     

Σ.Κ.Χ.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr