Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr
![Reporter.gr on Google News](/images/google%20news/reporter%20news%20300x100.png)
«Ενώ πιστεύουμε ότι οι επενδυτές θα αντιμετωπίσουν σημαντικούς κινδύνους αυτό το έτος, παραμένουμε συνολικά συγκρατημένα αισιόδοξοι», αναφέρει ο κ.Doll.
Δέκα Προβλέψεις για το 2008
Ιδού οι «Δέκα Προβλέψεις για το 2008» του Doll με τον σχολιασμό του επί των βασικών τάσεων. «Ελπίζουμε ότι το 2008 θα είναι ένα έτος στο οποίο η αποκατάσταση των πληθωριστικών πιέσεων και της ρευστότητας θα αποδιώξει τα πιστωτικά ζητήματα και το φόβο", αναφέρει.
1. Η παγκόσμια ανάπτυξη κατώτερη των τάσεων για πρώτη φορά από το 2002.
Το Παγκόσμιο ΑΕΠ αυξάνεται σημαντικά τα τελευταία χρόνια, με 3,5% κατά μέσο όρο σε μακροπρόθεσμη βάση από το 2004. Κατά την άποψή μας, αυτό πιθανότατα θα αλλάξει το 2008. Η εξασθένηση θα έχει ως επίκεντρο τις ΗΠΑ, ιδιαίτερα στον στεγαστικό και τους καταναλωτικούς τομείς της οικονομίας. Αναμένουμε ότι και οι ευρωπαϊκές οικονομίες θα αντιμετωπίσουν μια αισθητή εξασθένηση. Οι αναπτυσσόμενες αγορές θα συνεχίσουν να σημειώνουν έντονη οικονομική ανάπτυξη κατά τη διάρκεια του έτους.
2. Οι Ηνωμένες Πολιτείες οριακά διαφεύγουν την οικονομική ύφεση, αλλά βιώνουν ύφεση στην κερδοφορία.
Παρά το σημαντικό εμπόδιο της στεγαστικής ύφεσης και των συναφών πιστωτικών προβλημάτων, πιστεύουμε ότι οι ισχυροί εταιρικοί ισολογισμοί και οι ταμειακές ροές, η ευπροσάρμοστη αγορά εργασίας, οι πάντα ισχυρές εξαγωγές και η διαλλακτική Ομοσπονδιακή Τράπεζα είναι σημαντικά αντισταθμίσματα που θα βοηθήσουν τις ΗΠΑ να αποφύγουν την ύφεση, ακόμη και εάν κατά καιρούς θα φαίνεται ότι υπάρχει ύφεση. Η ευνοϊκότερη πρόβλεψή μας για την αύξηση του αμερικανικού ΑΕΠ το 2008 κυμαίνεται στο 1,5% έως 2%. Τα έσοδα παρουσιάζουν περισσότερες διακυμάνσειςαπό την οικονομική ανάπτυξη και σημείωσαν εμφανή πτωτική τάση κατά τα τελευταία δύο τρίμηνα. Δυστυχώς, πιστεύουμε ότι αυτό υποδηλώνει την πιθανότητα ύφεσης της κερδοφορίας το 2008.
3. Τα επιτόκια των βραχυπρόθεσμων ομοσπονδιακών κεφαλαίων δανεισμού (Fed Funds) πέφτουν στο 3,5% ή και περισσότερο, καθώς αυξάνουν οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων.
Αναμένουμε περαιτέρω μείωση τουλάχιστον κατά 75 μονάδες βάσης στο τελικό επιτόκιο των βραχυπρόθεσμων ομοσπονδιακών κεφαλαίων δανεισμού, γεγονός το οποίο θα οδηγήσει το εν λόγω επιτόκιο στο 3,5% ή και σε χαμηλότερο επίπεδο. Αναμένουμε ότι η κεντρική τράπεζα θα μειώσει απρόθυμα τα επιτόκια. Παρόλο που πιστεύουμε ότι ο πληθωρισμός θα διατηρηθεί σε καλά επίπεδα, παραμένουν ορισμένες πληθωριστικές πιέσεις (π.χ. οι τιμές των τροφίμων) και στελέχη της Ομοσπονδιακής Τράπεζας έχουν επίγνωση ότι η καταπολέμηση του πληθωρισμού αποτελεί ένα από τα κύρια καθήκοντά τους. Από πλευράς αποδόσεων των ομολόγων, αναμένουμε ότι καθώς διευκολύνονται οι πιστωτικές συνθήκες και η οικονομία παραμένει σε κανονική πορεία, τα επιτόκια θα αυξηθούν ελαφρώς σε σχέση με τα υφιστάμενα χαμηλά επίπεδα.
4. Το δολάριο σημειώνει άνοδο έναντι του ευρώ, αλλά πτώση έναντι των νομισμάτων των αναπτυσσόμενων αγορών.
Μετά την κορύφωση της αξίας του το 2002, το δολάριο σημείωσε πτωτική τάση σε σχέση με τα περισσότερα νομίσματα (με εξαίρεση μια σύντομη ανοδική πορεία το 2005). Οι μη ευνοϊκές διαφορές μεταξύ επιτοκίων, τα χαμηλότερα επίπεδα οικονομικής ανάπτυξης στις ΗΠΑ και, ασφαλώς, το εμπορικό έλλειμμα άσκησαν πτωτικές πιέσεις στο αμερικανικό νόμισμα. Ενώ πιστεύουμε ότι οι εν λόγω πιέσεις θα συνεχιστούν το 2008, η επιβράδυνση της ευρωπαϊκής ανάπτυξης και η υφιστάμενη υψηλή αποτίμηση του ευρώ θα προκαλέσουν την πτώση της αξίας του έναντι του δολαρίου. Η πίεση κορυφώνεται για την ανατίμηση των νομισμάτων των αναδυόμενων αγορών και εάν προσαρμοστούν οι δείκτες του αμερικανικού δολαρίου, το αποτέλεσμα θα είναι η σχετική ανατίμηση των νομισμάτων των αναπτυσσόμενων χωρών.
5. Οι μετοχές επιτυγχάνουν νέο ρεκόρ όλων των εποχών το 2008 καθώς βελτιώνεται η σχέση τιμής/κερδών.
Οι μετοχικές αποτιμήσεις (ήτοι η σχέση τιμής/κερδών) έχουν βελτιωθεί μόνο μετριοπαθώς από τα μέσα του 2006 μετά από πτωτική τάση επί σειρά ετών. Πιστεύουμε ότι υπάρχει περιθώριο για περαιτέρω βελτίωση, ιδιαίτερα εάν λάβουμε υπόψη την άποψή