Όπως εκτιμά, η τάση αυτή πρόκειται να αλλάξει, δεδομένου ότι η κερδοφορία και η παραγωγικότητα στις δύο περιοχές ήταν παρόμοια το τελευταίο διάστημα, τα επίπεδα του δημόσιου χρέους είναι, αν μη τι άλλο, υπέρ της Ευρώπης και η υπόσχεση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να κάνει «ό, τι χρειάζεται», μειώνουν σημαντικά τον κίνδυνος κατάρρευσης της ευρωζώνης.

Οι ευρωπαϊκές μετοχές φαίνονται ιδιαίτερα ελκυστικές από άποψη αποδόσεων, ιδίως αν ληφθεί υπόψη τα σχέδια να αυξηθούν οι φόροι μερισμάτων στις Ηνωμένες Πολιτείες, όπως σημειώνει ο Farago.

Η μερισματική απόδοση στον δείκτη STOXX Europe 600 διαμορφώνεται στο 3,9% για το επόμενο έτος, σε σύγκριση με το 2,4% για τον αμερικάνικο S&P 500, σύμφωνα με τα στοιχεία της Thomson Reuters StarMine.

Οι αποτιμήσεις είναι επίσης υπέρ της Ευρώπης. Οι ευρωπαϊκές μετοχές φαίνονται φθηνότερες από ό, τι αμερικανικές μετοχές σε κάθε μέτρο, συμπεριλαμβανομένων τόσο του δείκτη p/e για τα τρέχοντα κέρδη όσο και για τα εκτιμώμενα μακροπρόθεσμα κέρδη, τονίζει ο Farago.

Φυσικά, υπάρχει προφανής λόγος για τον οποίο οι επενδυτές θα πρέπει να απαιτήσουν μια υψηλότερη απόδοση από τις θέσεις στα ευρωπαϊκά assets. H διάλυση του ευρώ παραμένει η μεγαλύτερη απειλή, πράγματι, όχι για αυτούς που κατέχουν ευρωπαϊκά assets, αλλά και για την παγκόσμια οικονομία. Ωστόσο, αν η Ευρώπη συνεχίσει να «τα καταφέρνει», οι επενδυτές των ευρωπαϊκών μετοχών θα ανταμείφθούν πολύ καλά για τη λήψη αυτού του κινδύνου, καταλήγει ο αναλυτής.

Από την πλευρά της, η UBS βλέπει «λογικές» αποδόσεις στους ευρωπαϊκούς δείκτες το 2013.

Η Ευρώπη αντιμετωπίζει μια άλλη δύσκολη χρονιά το 2013, με την ανάπτυξη της ζώνης του ευρώ αγγίζει το μηδέν, ωστόσο οι αναλυτές της UBS συνεχίζούν να βλέπουν λογικές αποδόσει για τα χρηματιστήρια της περιφέρειας, με τον Stoxx Europe 600 να αναμένεται να τελειώσει το έτους στο +3%, και ο FTSE 100 του Λονδίνου στο +6%.

Σε top picks της UBS για το νέο έτος είναι οι κλάδοι των ορυχείων, των φαρμακευτικών εταιρειών και των κατασκευών, ενώ λιγότερο ευνοημένη είναι αυτοί της χαλυβουργίας και των επιχειρήσεων κοινής ωφελείας.

Η UBS συστήνει στους επενδυτές τοποθετήσεις σε κυκλικές μετοχές, όπως η ABB και η Spectris, την αναζήτηση τρόπων να «εκμεταλλευτούν» την οικονομική ανάκαμψη των ΗΠΑ, με προϋπόθεση ότι ο δημοσιονομικός γκρεμός θα επιλυθεί, μέσω εταιρειών όπως η Carnival και η Ashtead, καθώς και έκθεση σε αναδυόμενες αγορές, μέσω εταιρειών όπως η Holcim και η Rio Tinto.