Οι προοπτικές της οικονομίας

Οι προοπτικές για την παγκόσμια οικονομία έχουν βελτιωθεί κατά το πρώτο εξάμηνο του 2009. Βασικοί παράγοντες είναι τα κίνητρα που δίνουν οι κυβερνήσεις και οι κεντρικές τράπεζες καθώς επίσης και η αναπλήρωση των αποθεμάτων των επιχειρήσεων. Τα μέτρα που έχουν ληφθεί έχουν μειώσει τα συστημικά ρίσκα στον χρηματοπιστωτικό τομέα. Και ως εκ τούτου, οι φόβοι για αποπληθωρισμό έχουν ελαττωθεί. «Ωστόσο, τα παραπάνω γεγονότα δεν επαρκούν για μία ισχυρή οικονομική ανάκαμψη», τονίζει η ING IM. Η συνεχιζόμενη διαδικασία μείωσης της δανειακής επιβάρυνσης (απομόχλευση) των τραπεζών και των νοικοκυριών εμποδίζει μία έντονη οικονομική ανάκαμψη. Η καταναλωτική πίστη των ΗΠΑ έρχεται αντιμέτωπη με υψηλά νούμερα ανεργίας και χαμηλή αύξηση του εισοδήματος. Οι πιθανότητες λοιπόν για ισχυρή ανάκαμψη της ζήτησης (η οποία υπολογίζεται πάνω από 70% του ΑΕΠ των ΗΠΑ) είναι πολύ μικρές. Η ING εκτιμά ότι η οικονομική συστολή σταδιακά θα αμβλυνθεί. Πιστεύει ότι ο ρυθμός ανάκαμψης στην Ευρώπη θα υστερήσει σε σχέση με τις ΗΠΑ και την Ασία (εκτός της Ιαπωνίας) λόγω λιγότερο αποφασιστικής αντίδρασης στη δημοσιονομική της πολιτική. Η οικονομική δραστηριότητα στις αναδυόμενες χώρες ανακάμπτει δυναμικά μετά τη βύθιση που υπέστη στα τέλη του 2008. Η ανάπτυξη είναι πιθανό να εμφανιστεί το δεύτερο εξάμηνο του τρέχοντος έτους στους μεγάλους παίκτες όπως η Κίνα, η Ινδία και η Βραζιλία. Σύμφωνα με τις προβλέψεις της ING IM, η ΕΚΤ θα διατηρήσει το επιτόκιο βάσης στο 1% για το 2009 και 2010.

Μετοχές

Η όρεξη για ανάληψη ρίσκου από τους επενδυτές έχει αυξηθεί σημαντικά τους τελευταίους μήνες. Οι φόβοι για ισχυρή ύφεση και ύπαρξη συστημικών κινδύνων στο χρηματοοικονομικό σύστημα έχουν μειωθεί αισθητά. Κι αυτό είναι ξεκάθαρα θετικό για τις μετοχικές αγορές. Ωστόσο, η ING Investment Management εκτιμά ότι η ανοδική πορεία των τιμών των μετοχών είναι περιορισμένη μετά το πρόσφατο ράλι. Οι προβλέψεις των αγορών σχετικά με τα εταιρικά κέρδη του 2010 εξακολουθούν να είναι σε υψηλά επίπεδα. Δεν είναι τόσο πιθανό η παγκόσμια οικονομία να μεγεθυνθεί με γρήγορους ρυθμούς μέσα στο 2010, ικανούς να δημιουργήσουν ισχυρή ανάπτυξη των εταιρικών κερδών. Για να μπορέσουμε να υπάρξει ένα νέο ανοδικό κύκλο (bull market) θα πρέπει πρώτα τα εταιρικά κέρδη να αγγίζουν τα χαμηλότερά τους επίπεδα. Μία διόρθωση στην αγορά τους επόμενους μήνες, αναμένεται εφόσον τα εταιρικά κέρδη, οι απομειώσεις ενεργητικού και τα οικονομικά στοιχεία διαψεύσουν τις αυξημένες προσδοκίες. Ειδικότερα, η ING περιμένει ότι οι μετοχικές αγορές θα διαπραγματεύονται σε ένα εκτεταμένο εύρος διακύμανσης (+/- 20% από τα τωρινά επίπεδα) κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους. Οι διακυμάνσεις θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα, αν και τα υπερβολικά επίπεδα του τέταρτου τριμήνου του 2008 δεν θα να επαναληφθούν.

Ευρώ / Δολάριο

Το δολάριο εξασθένισε σε σχέση με τα υπόλοιπα «ανεπτυγμένα» νομίσματα, όπως το ευρώ, μέσα στους τελευταίους μήνες, λόγω της αυξανόμενης διάθεσης ανάληψης κινδύνου, των διευκολύνσεων από την κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ και τις τεράστιες δημοσιονομικές δαπάνες από την πλευρά της κυβέρνησης των ΗΠΑ. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι θα συνεχισθεί η εξασθένιση του δολαρίου μέσα στους επόμενους μήνες, και ότι θα ανακάμψει ελαφρώς προς το τέλος του έτους. Στο τέλος του 2009, αναμένουν ότι η ισοτιμία Ευρώ/Δολαρίου θα διαμορφωθεί στο 1,35.

Ομόλογα

Οι αποδόσεις (στη λήξη) των κρατικών ομολόγων ενισχύθηκαν σημαντικά εξαιτίας της αυξημένης ροπής των επενδυτών για ρίσκο και των υπέρογκων εκδόσεων ομολόγων από τις κυβερνήσεις. Η ING εκτιμά ότι οι πιθανότητες να υποχωρήσουν είναι υψηλές όταν οι επενδυτές θα στρέψουν την προσοχή τους στα εξασθενημένα οικονομικά θεμελιώδη μεγέθη και στον αντί - πληθωρισμό. Οι αναλυτές δηλώνουν πιο θετικοί για τα εταιρικά ομόλογα, ιδιαίτερα για αυτά υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης (investment grade credit). Τα αντασφάλιστρο κινδύνου (risk premium) το οποίο τα συνοδεύει είναι ακόμα υψηλό σύμφωνα με τα αντίστοιχα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr