Μπορεί οι ευρωπαϊκές μετοχές να έχουν ήδη... απαξιωθεί τους τελευταίους επτά περίπου μήνες, ο πάτος όμως της αγοράς βρίσκεται ακόμη μακριά. Σύμφωνα με την Goldman Sachs, δεν θα πρέπει να αναμένουμε ένα αποφασιστικό ευρωπαϊκό ράλι πριν τα μέσα του 2009 και εντωμεταξύ θα πρέπει να προετοιμασθούμε για την πιθανότητα περαιτέρω πτώσης της τάξης του 20%-30%. Ολική κατάρρευση με άλλα λόγια...

Το ερώτημα που και πότε θα ολοκληρωθεί η διόρθωση στο ΧΑ απασχολεί τελικά μόνο τους Έλληνες επενδυτές κατά βάση καθώς οι ξένοι συνεχίζουν να τηρούν στάση αναμονής. Το ερώτημα αυτό δεν μπορεί να απαντηθεί στηριζόμενο σε καμία οικονομική θεωρία καθώς η πορεία των χρηματιστηρίων εμπεριέχει πέραν των θεμελιωδών μεγεθών , ψυχολογία και αλληλοεπίδραση εξωγενών παραγόντων. Θα ήταν εύκολη μια προσέγγιση τύπου ότι το ΧΑ θα ολοκληρώσει την διόρθωση του στα επίπεδα των 2.500 με 2.700 μονάδων.

Περαιτέρω πτώση με συγκεκριμένη ημερομηνία λήξης προβλέπεται για τις διεθνείς μετοχές, σύμφωνα με τους αναλυτές και αυτό θα σημάνει το τέλος της Bear market. Ο δείκτης MSCI World Index ο οποίος μπήκε και επίσημα σε φάση bear market την περασμένη εβδομάδα, δεν θα σταματήσει την κάθοδο μεχρι να αγγίξει το χαμηλό τριών ετών.Αυτό σύμφωνα με υπολογισμούς του Bloomberg, σημαίνει αυτόματα πτώση περαιτέρω 14% η οποία θα ισοφαρίσει την μέση βουτιά των τελευταίων επτά bear markets της ιστορίας του δείκτη, από το 1969.

Δεν υπάρχει αμφιβολία. Ο πληθωρισμός είναι η νέα πρόκληση για τις αγορές (σαν να μην τους λείπανε οι προκλήσεις τελευταία!). Στην περιοχή της ευρωζώνης, αγγίζει το 4%, το διπλάσιο του μέγιστου στόχου της ΕΚΤ. Αν και σύμφωνα με την UBS, ο πληθωρισμός θα περιορισθεί μέσα στα επόμενα χρόνια στον ανεπτυγμένο κόσμο, πολλοί είναι αυτοί που πιστεύουν πως το φαινόμενο αυτό θα γίνει ένα περισσότερο δομικό θέμα μελλοντικά, κι έτσι προτείνει έξυπνους επενδυτικούς τρόπους να μην αγγίξει αυτός ο κίνδυνος τα χαρτοφυλάκια.

Το τρίτο κύμα ρευστοποιήσεων βρίσκεται σε εξέλιξη σύμφωνα με πρώτες ενδείξεις από ξένους θεσμικούς οι οποίοι συνεχίζουν να σορτάρουν ή να μειώνουν σημαντικά τις επενδυτικές τους θέσεις από το ελληνικό χρηματιστήριο. To διεθνές κλίμα είναι αρνητικό και οι τράπεζες από τις οποίες προήλθε η κρίση συνεχίζουν να ταλαιπωρούνται και να ταλαιπωρούν τις αγορές και τα χρηματιστήρια.

«Απανταχού μακροπρόθεσμοι επενδυτές, αγοράστε ΤΩΡΑ!» φωνάζει σε νέο report της η Citigroup συστήνοντας σε εταιρείες, ιδιώτες, θεσμικούς, στρατηγικούς επνδυτές και private equity εταιρείες που έχουν την πολυτέλεια να τοποθετηθούν και να περιμένουν, να μπουν τώρα στην ευρωπαϊκή αγορά.

Εχουν κι άλλο δρόμο...πτώσης οι μετοχές η οποία μπορεί να αγγίξει ακόμα και το 15% από τα τρέχοντα επίπεδα, σύμφωνα με τον διευθυντή διεθνών αγορών της Societe Generale, κ. Patrick Legland. O λόγος, απλός: οι υπερβολικά υψηλές εκτιμήσεις της κερδοφορίας και ο πληθωρισμός που πλήττει όλο και πιο πολύ την επενδυτική εμπιστοσύνη.