Με τα μακροοικονομικά στοιχεία να δείχνουν ότι η παγκόσμια οικονομία επιταχύνει, η μεταβλητότητα συνεχίζει να βρίσκεται σε ιδιαίτερα χαμηλά επίπεδα παρά το γεγονός ότι η πολιτική αβεβαιότητα εξακολουθεί να αυξάνεται μέρα με τη μέρα.

Σύμφωνα με τη Nomura, η παγκόσμια άνοδος της οικονομικής δραστηριότητας έχει οδηγήσει σε χαμηλότερα επίπεδα μεταβλητότητας και ότι ο τρέχον πιστωτικός κύκλος είναι πολύ διαφορετικός από αντίστοιχους του παρελθόντος.

Η ανάπτυξη της παγκόσμιας οικονομίας, πάντοτε είχε σαν αποτέλεσμα την πτώση της μεταβλητότητας αλλά η ολοκλήρωση μιας μη κανονικής νομισματικής πολιτικής θα μπορούσε να αποτελέσει την εξαίρεση σε αυτόν τον κανόνα. Ιστορικά, όταν έχουμε εισέλθει σε μια φάση τόνωσης της παγκόσμιας οικονομίας, όπως είναι αυτή που βιώνουμε σύμφωνα και με τα macro, η μεταβλητότητα είχε πάντοτε την τάση να κινείται χαμηλότερα από τους μακροπρόθεσμους μέσους όρους.

Αν και η παραπάνω παραδοχή είναι κατά κανόνα σωστή για τις μετοχές, θα μπορούσε να είναι διαφορετικό για το συνάλλαγμα, αυτή τη φορά. Η ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας εισέρχεται στην έβδομη χρονιά της και πλέον αποτελεί έναν από τους μεγαλύτερους αναπτυξιακούς κύκλους της ιστορίας και ο οποίος μέσα από διάφορες μετρήσεις θα μπορούσε να χαρακτηριστεί και ως ώριμος.

Αν και το μεγάλο ερωτηματικό παραμένει η γεωπολιτική κατάσταση και οι κίνδυνοι που αυτή ενέχει, ένα ακόμα πιο κρίσιμο ερώτημα είναι ο αντίκτυπος που θα έχει η ολοκλήρωση των μη συμβατικών νομισματικών πολιτικών, στις αγορές. Η Nomura καταλήγει ότι η στρατηγική που θα συνεχίσει να βρίσκεται στο προσκήνιο και για τους επόμενους μήνες θα είναι αυτή που ακολούθησαν οι επενδυτές και μετά από την εκλογή του Trump: sell VIX/buy equities.