Η Franklin Templeton εκτιμά ότι το 2017 θα είναι μια χρονιά στην οποία η πολιτική αβεβαιότητα θα έχει κυρίαρχη θέση στο προσκήνιο. Το 2017 θα είναι ακόμα πιο ενδιαφέρουσα χρονιά ειδικότερα για την Ευρώπη. Ωστόσο, η πολιτική δεν θα είναι το μοναδικό θέμα που θα απασχολήσει τις αγορές.

Σύμφωνα με τη Franklin Templeton, η Ευρωζώνη βρίσκεται ανάμεσα σε ένα άκρως ενδιαφέρον στόρι. Κατά τους έξι τελευταίους μήνες, τα κρατικά ομόλογα έχουν σημειώσει καλύτερες αποδόσεις από τα αμερικανικά ομόλογα. Η αλλαγή ξεκίνησε τον Ιούνιο του 2016, στον απόηχο του δημοψηφίσματος για το Brexit.

Με τις αγορές να έχουν ήδη “χωνέψει” τη νίκη του Donald Trump, οι αμερικανικές αποδόσεις ξεκίνησαν να ανεβαίνουν ενώ οι αποδόσεις των ευρωπαϊκών ομολόγων επέδειξαν σταθερότητα. Το 2017 θα είναι ένα έτος κατά το οποίο οι αποδόσεις στα ομόλογα θα βρίσκονται κάτω από τη στενή παρακολούθηση των επενδυτών, καθώς πολλοί είναι αυτοί που ισχυρίζονται ότι είναι πιθανό το μακροπρόθεσμο bull market της αγοράς ομολόγων, να λάβει τέλος.

Οι αποδόσεις των αμερικανικών 10ετών ομολόγων, έχουν σημειώσει πολύ ισχυρή άνοδο τους τελευταίους μήνες, αλλά συγκριτικά με το παρελθόν, βρίσκονται ακόμα σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Η FT εκτιμά ότι η άνοδος των αποδόσεων των ευρωπαϊκών ομολόγων δε θα συνεχιστεί και ότι λόγω της ΕΚΤ, θα παραμείνουν ιδιαίτερα ισορροπημένα.

Για τους επόμενους 12-18 μήνες, η ΕΚΤ εκτιμάται ότι θα είναι η κυρίαρχη δύναμη πίσω από την κίνηση των ομολόγων. Το Δεκέμβριο, ο Mario Draghi ανακοίνωσε ότι θα περιορίσει τις μηνιαίες αγορές αλλά θα αυξήσει το χρόνο του προγράμματος στήριξης. Πρόκειται για μια έξυπνη κίνηση σύμφωνα με την FT.

Το QE, είναι πιθανό να συνεχιστεί και το 2018. Μάλιστα σύμφωνα με την FT, οι αγορές θα ξεκινήσουν να κερδοσκοπούν πάνω στο χρόνο που η ΕΚΤ θα αποσύρει τα μέτρα οικονομικής στήριξης. Με τις κρίσιμες εκλογές σε Γαλλία, Ολλανδία και Γερμανία, η FT εκτιμά ότι το QE θα επεκταθεί κι άλλο.

Αν και τα πρόσφατα macro δείχνουν μια ανάκαμψη της ευρωπαϊκής οικονομίας, η FT θεωρεί ότι η ανάπτυξη είναι πολύ αδύναμη, συγκριτικά με την περίοδο 2004-2009.