Σύμφωνα με τη DB, η επερχόμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ αναμένεται να έχει αντίκτυπο σε διάφορες αγορές. Η DB προτιμά να μελετήσει τον πιθανό αντίκτυπο στην αγορά του Forex και κυρίως στις επιπτώσεις που θα έχει στην τιμή, την ποσότητα (της κίνησης) και την ποιότητα των κεφαλαίων που θα συμμετάσχουν.

Όσον αφορά στην τιμή, αυτό αναφέρεται στο πόσο χαμηλά θέλει η ΕΚΤ να οδηγήσει τα πραγματικά επιτόκια. Το επίσημο επιτόκιο (refi rate) είναι πιθανό να οδηγηθεί σε αρνητικά επίπεδα, αλλά αν η ρευστότητα παραμείνει εγκλωβισμένη ή δεν υπάρξουν όρια για το πόσα κεφάλαια πρέπει να κρατούν οι τράπεζες, η ενέργεια αυτή δε θα αλλάξει και πολλά πράγματα. Η DB εκτιμά ότι για κάθε 10 μονάδες βάσης πτώση στο EONIA 2 ετών, η ισοτιμία EUR/USD επηρεάζεται κατά 1,0%.

Όσον αφορά στην ποσότητα, η DB εκτιμά ότι αν η ΕΚΤ αποφασίσει να προχωρήσει σε ένα QE, η ισοτιμία θα κινηθεί σε χαμηλότερα επίπεδα ακόμα και αν δεν υπάρξει μείωση των επιτοκίων. Αναζητώντας παραδείγματα από το QE άλλων κεντρικών τραπεζών, η προσπάθεια για ανάπτυξη 1% του ΑΕΠ (€100 δισ. στην Ευρωζώνη) σημαίνει 1% υποτίμηση του νομίσματος.

Τέλος, σχετικά με την ποιότητα των κεφαλαίων, η DB κρίνει ότι δεν είναι μόνο η ποσότητα των κεφαλαίων που θα απαιτηθεί, αλλά και η ποιότητα. Το πρόγραμμα SMP μη αποστειρωμένο θα συνεχίσει να έχει μικρή αποτελεσματικότητα καθώς οι τράπεζες ήδη αποπληρώνουν τα προηγούμενα LTROs και αυτό αφαιρεί ρευστότητα. Ένα QE, η DB, το θεωρεί ενέργεια υψηλής ποιότητας επειδή η ρευστότητα παραμένει στο σύστημα. Ένα ακόμα LTRO, είναι κάπου στη μέση.

Η DB καταλήγει λέγοντας ότι η αγορά έχει αποτιμήσει ήδη τα περισσότερα σενάρια εκτός από αυτό που θέλει την παροχή ρευστότητας μεγαλύτερες των €300 δισ. Αν συμβεί κάτι τέτοιο, τότε το ευρώ θα κινηθεί προς πολύ χαμηλότερα επίπεδα.

Ακολουθήστε το reporter.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις
Δείτε όλες τις τελευταίες Ειδήσεις από την Ελλάδα και τον Κόσμο, τη στιγμή που συμβαίνουν, στο reporter.gr