Θα στηρίξει το ευρώ ο Mario draghi ή θα του δώσει τη χαριστική βολή;

Σε τρεις ώρες ο Mario Draghi θα δώσει την πολυαναμενόμενη συνέντευξη Τύπου, όπου θα προσπαθήσει να φωτίσει λίγο περισσότερο το τι μέλλει γενέσθαι με τη νομισματική πολιτική της Ευρωζώνης. Μέχρι στιγμής, οι περισσότερες μεγάλες τράπεζες αλλά και οι περισσότεροι επενδυτές, δεν περιμένουν κάποια σημαντική αλλαγή από τη σημερινή συνεδρίαση. Αυτό βέβαια αποτελεί μιας πρώτης τάξεως ευκαιρία αιφνιδιασμού για τις αγορές που θα μπορούσε να στείλει το ευρώ σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα, αλλά δε νομίζουμε ότι βρισκόμαστε σε περίοδο που «σηκώνει» αιφνιδιασμούς.

Τα τελευταία μακροοικονομικά στοιχεία για την Ευρωζώνη ήταν θετικά και αυτό δείχνει ότι οι μέχρι τώρα εκτιμήσεις της ΕΚΤ κινούνται εντός πλαισίου. Το κρισιμότερο μέγεθος είναι ο πληθωρισμός. Η άνοδος που σημειώθηκε για τον Απρίλιο θα μπορούσε να αποτελέσει εμπόδιο σε οποιαδήποτε επιθυμία του Mario Draghi, καθώς θα έθετε σε κίνδυνο την αξιοπιστία της ΕΚΤ.

Από την άλλη, το μεγαλύτερο πρόβλημα της Ευρωζώνης εντοπίζεται στην έλλειψη ρευστότητας. Αν δεν υπάρξει απελευθέρωση της ρευστότητας και επιστροφή της τραπεζικής εμπιστοσύνης, η κατάσταση δε θα αλλάξει. Και για αυτό δεν αρκεί ούτε μια μείωση επιτοκίων, ούτε ένα LTRO.

Μένει να δούμε τι ακριβώς θα πει ο Mario Draghi. Είναι προφανές ότι οι δηλώσεις του θα είναι καθοριστικής σημασίας για το ευρώ. Εξετάζουμε δυο ενδεχόμενα.

Πρώτο, ο Mario Draghi διατηρεί στάση αναμονής και δικαιολογεί τη θέση του με τα καλύτερα μακροοικονομικά στοιχεία. Το EUR/USD θα ξεπεράσει εύκολα τα 1,4000 και θα κινηθεί προς υψηλότερα επίπεδα για να δημιουργήσει αφόρητες πιέσεις στην ΕΕ και να αναγκάσει το Draghi να κινηθεί άκρως επιθετικά στην επόμενη συνεδρίαση.

Δεύτερο, ο Mario Draghi χρησιμοποιεί σχεδόν την ίδια φρασεολογία με τις προηγούμενες φορές και προσπαθεί με νέα αρνητικά σχόλια να δημιουργήσει μικρά «ρήγματα» στο ευρώ. Εκτιμούμε ότι αυτή η τακτική θα ισχυροποιήσει τους αγοραστές σε χαμηλότερα επίπεδα.

Ένα επιπλέον ενδεχόμενο, είναι ο Mario Draghi να ξαφνιάσει και να είναι ιδιαίτερα χαλαρός στις δηλώσεις του ή να αποκαλύψει τις επόμενες ενέργειες της ΕΚΤ. Σε αυτή την περίπτωση, η τάση για το ευρώ θα ξεκινήσει να αντιστρέφεται.

Γράφημα EUR/USD