Αναζητώντας τις πιο απίστευτες επενδυτικές ευκαιρίες παγκοσμίως.

Πριν ξεκινήσουμε την ανάλυση της εικόνας των frontier markets είναι απαραίτητο να διευκρινίσουμε ποιες χώρες περιλαμβάνει ο όρος αυτός και για ποιο λόγο κάποιες χώρες εχαρακτηρίζονται emerging ενώ κάποιες άλλες frontiers. Η πιο απλή εξήγηση έχει να κάνει με τη ρευστότητα των χρηματιστηρίων τους και τη συνολική τους κεφαλαιοποίηση στον MSCI World Index. Αν κάποια χώρα δε μπορεί να αποτελέσει (μέσω του χρηματιστηριακού της δείκτη) το 3,0% του MSCI World Index, αυτομάτως περιλαμβάνεται στις frontier markets. Σε αυτή την κατηγορία ανήκουν χώρες από την Ασία, την Μέση Ανατολή, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, την Κεντρική και Νότια Αμερική. Για να γίνει ακόμα πιο κατανοητό το πως σκέφτεται ένας μεγάλος διαχειριστής, ο Mark Mobius της Franklin Templeton, επένδυε σε αυτές τις αγορές από το 1980, όταν στην κατηγορία αυτή ήταν οι σημερινές BRICS.

Με τις πιέσεις στις αναδυόμενες αγορές να είναι πολύ πρόσφατο φαινόμενο, προκαλεί ιδιαίτερη έκπληξη το γεγονός ότι οι αγορές αυτές όχι μόνο δεν είχαν εκροές κεφαλαίων αλλά αντιθέτως είχαν και την καλύτερη απόδοση ακόμα και από τις αναπτυγμένες αγορές των συνεχόμεων ισοτορικών υψηλών. Αυτό αποκαλύπτει το παρακάτω γράφημα από το Reuters.

Οι frontiers, υστερούν μόνο στο ράλι των μετοχών από το 2009 και μετά αν και από το 2012 ακολουθούν την ακραία ανοδική κίνηση του S&P 500. Υπάρχουν πολλοί λόγοι για τους οποίους οι frontiers συμπεριφέρθηκαν καλύτερα στην τρέχουσα κρίση των αναδυόμενων οικονομιών.

Ένας από τους λόγους αυτούς είναι ότι οι οικονομίες αυτές εξαρτώνται περισσότερο από την εσωτερική ζήτηση παρά από τις εισροές ξένων κεφαλαίων. Ακόμα, οι υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης, οι μεταρρυθμίσεις σε όλους τους τομείς, τα χαμηλά επίπεδα χρέους και τα χαμηλά εργατικά κόστη, αποτελούν τους λόγους για τους οποίους οι αγορές αυτές είναι απο τις ελκυστικότερες του πλανήτη, για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές.

Από τις αγορές που παρουσιάζουν το μεγαλύτερο ενδιαφέρον είναι η Σερβία, η Αγκόλα, το Πακιστάν, η Βουλγαρία και πολλές ακόμα άλλες που η αναφορά του ονόματός τους προκαλεί έκπληξη και απορία ταυτόχρονα.

Παρακάτω βλέπουμε ότι οι αποτιμήσεις των frontiers είναι αρκετά κοντά (και ελκυστικότερες) από αυτές του δείκτη MSI World Index.